基于面板數(shù)據(jù)的財務(wù)預(yù)警模型建構(gòu)及實證分析.pdf

1、2008年國際金融危機再次爆發(fā)，波及國家的范圍不斷擴大，給各國的金融體制、實體經(jīng)濟帶來了不同程度的危害和沖擊，各企業(yè)的財務(wù)管理面臨著更大的挑戰(zhàn)，本文以此為切入點，深入研究了上市公司的財務(wù)危機預(yù)警。財務(wù)危機是指企業(yè)由于營銷、決策或不可抗拒因素的影響，而使經(jīng)營循環(huán)和財務(wù)循環(huán)無法正常持續(xù)、或陷于停滯的狀態(tài)，其具體表現(xiàn)包括持續(xù)性虧損、無償付能力、違約和破產(chǎn)等。由于股票、債券以及其他索償權(quán)的預(yù)期價值與企業(yè)財務(wù)風險的估計密切相關(guān)，對于公司財務(wù)危機預(yù)

2、警的研究，不論在學術(shù)界還是在實務(wù)界都一直備受關(guān)注?，F(xiàn)在越來越多的投資者通過證券市場對上市公司進行投資，如果上市公司出現(xiàn)財務(wù)危機，但是投資者沒有及時掌握相關(guān)的信息，公司財務(wù)危機的發(fā)生，將會面臨巨大的風險，造成經(jīng)濟損失，甚至影響整個社會的穩(wěn)定。近幾年來，上市公司因財務(wù)危機而被列為ST或*ST公司的例子很多，原因是多方面的，如上市公司經(jīng)營者決策失誤、管理失控、外部環(huán)境惡化等。但是所有的財務(wù)危機都有一個顯現(xiàn)和惡化的過程。及時準確地預(yù)警上市公司財

3、務(wù)危機狀況的發(fā)生，對于經(jīng)營者、投資者、銀行等金融機構(gòu)和相關(guān)企業(yè)來說都是非常必要的。因此，對于上市公司財務(wù)危機預(yù)警的研究意義在于，將財務(wù)危機看作一個相對獨立的動態(tài)系統(tǒng)，分析上市公司財務(wù)危機預(yù)警的前提和基礎(chǔ)，探討企業(yè)財務(wù)危機發(fā)生的原因，為證券市場參與者構(gòu)建財務(wù)危機動態(tài)預(yù)警模型。
　　 本文針對國內(nèi)外企業(yè)財務(wù)風險判別研究中長期忽視財務(wù)數(shù)據(jù)時間序列特征的這一不足，以估計樣本和控制樣本的多年財務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，構(gòu)建了適用于財務(wù)危機判別的時序數(shù)

4、據(jù)立體空間，并最終建立了適合對我國上市公司財務(wù)危機進行遠期辨識的預(yù)警系統(tǒng)，從而在很大程度上提高了企業(yè)財務(wù)風險判別研究的實用價值。
　　 本文由六章組成，第一章是緒論，該部分主要講述了本文的研究背景、意義，相關(guān)概念的界定，本文的研究思路和方法，最后是本文的結(jié)構(gòu)安排和創(chuàng)新之處。第二章是財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)研究的文獻述評，以時間為主線，回顧了上市公司財務(wù)危機預(yù)警模型相關(guān)的實證研究以及財務(wù)危機預(yù)警模型的比較和評述。第三章是研究方法，主要是三