我國貨幣政策股市財(cái)富效應(yīng)傳導(dǎo)渠道有效性研究.pdf

1、由于股票市場是現(xiàn)代金融市場的主要構(gòu)成部分，因此它與貨幣政策的互動(dòng)關(guān)系越來越明顯。股票價(jià)格的變動(dòng)不僅是作為實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的結(jié)果，而且對實(shí)體經(jīng)濟(jì)有著重要影響。在通常情況下，即使中央銀行不以股票價(jià)格作為貨幣政策的調(diào)控目標(biāo)，貨幣政策的變動(dòng)仍然會(huì)對股價(jià)產(chǎn)生直接或間接的調(diào)節(jié)，通過各種效應(yīng)影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)，財(cái)富效應(yīng)就是其中的重要一種。20世紀(jì)90年代以來，我國以股票市場為主體的資本市場的迅速發(fā)展正在悄然促成貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制發(fā)生變化，股票市場傳遞貨幣政策的功

2、能也開始顯露。隨著股票市場的不斷完善和發(fā)展，貨幣政策通過股票市場的財(cái)富效應(yīng)進(jìn)行傳導(dǎo)的途徑也將越來越重要。因此研究貨幣政策股票市場財(cái)富效應(yīng)傳導(dǎo)渠道的有效性就有了積極的現(xiàn)實(shí)意義。 本研究把貨幣政策通過股市財(cái)富效應(yīng)渠道傳導(dǎo)的過程分解為兩個(gè)階段：一、貨幣政策工具變量對股票市場的影響，即貨幣政策變量的變動(dòng)對股票市場價(jià)格產(chǎn)生影響的過程：二、由于股票價(jià)格的變動(dòng)產(chǎn)生財(cái)富效應(yīng)，影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)的過程。本文運(yùn)用定性分析和定量分析相結(jié)合的方法，檢

3、驗(yàn)我國貨幣政策股市財(cái)富效應(yīng)傳導(dǎo)渠道的有效性，運(yùn)用實(shí)證分析的結(jié)果指出我國股市財(cái)富效應(yīng)渠道傳導(dǎo)貨幣政策的過程中存在的問題，并提出相關(guān)的政策建議。全文共分五部分，主要內(nèi)容框架如下： 第一部分：分析了本文研究的背景和意義，總結(jié)了國內(nèi)外研究的狀況，在此基礎(chǔ)上確定了研究的主要內(nèi)容和方法，并指出了本文可能的貢獻(xiàn)和不足之處。 第二部分：主要闡述了貨幣政策股市財(cái)富效應(yīng)傳導(dǎo)渠道的內(nèi)涵，以及相關(guān)的理論回顧。 第