基于生命周期視角民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)研究.pdf

1、進(jìn)入二十一世紀(jì)以來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷完善以及國(guó)家方針政策的支持引導(dǎo)，民營(yíng)企業(yè)綜合實(shí)力越來(lái)越強(qiáng)。2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)抓住機(jī)遇，形成了一股海外并購(gòu)熱潮，逐漸成為海外并購(gòu)的新生力量。但是，民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)之路障礙重重，面臨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等一系列風(fēng)險(xiǎn)，其中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是其他各種風(fēng)險(xiǎn)在價(jià)值量上的綜合體現(xiàn)，并且處于不同生命周期的民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小不同，因此本文研究目的就是通過(guò)對(duì)不同生命周期民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)前

2、后財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小進(jìn)行測(cè)評(píng)，分析民營(yíng)企業(yè)處于生命周期哪個(gè)階段進(jìn)行海外并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高，以期為民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)提供對(duì)策和建議。
　　本文運(yùn)用因子分析法和功效系數(shù)法構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型，定量測(cè)評(píng)不同生命周期階段民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小變化情況。首先，通過(guò)閱讀大量期刊論文、相關(guān)著作，以此總結(jié)以前相關(guān)學(xué)者的研究不足，尋找本研究的創(chuàng)新點(diǎn)，并闡述相關(guān)理論，為后文奠定基礎(chǔ)；其次，結(jié)合我國(guó)民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)現(xiàn)狀以及民營(yíng)企業(yè)特點(diǎn)，歸納總結(jié)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)

3、共性并探尋其存在的問(wèn)題，并在探究企業(yè)生命周期劃分基礎(chǔ)上對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)生命周期進(jìn)行界定，將本文研究樣本劃分為成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期三個(gè)時(shí)期；再次，選取2001-2013年我國(guó)民營(yíng)上市公司發(fā)生的海外并購(gòu)事件為樣本，利用因子分析法和功效系數(shù)法構(gòu)建一個(gè)可以綜合體現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的，包含企業(yè)盈利、營(yíng)運(yùn)、償債和發(fā)展等各方面因素的評(píng)價(jià)模型，對(duì)不同生命周期的民營(yíng)企業(yè)樣本在并購(gòu)前后的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況做出評(píng)價(jià)；最后結(jié)合民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況以及不同生命周期