聲譽對投資者P2P網(wǎng)絡借貸平臺識別的作用研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、P2P網(wǎng)絡借貸屬于互聯(lián)網(wǎng)金融的一種新興模式,指個人與個人之間通過網(wǎng)絡中介平臺進行小額無抵押的借貸交易。P2P網(wǎng)絡借貸模式的出現(xiàn)在一定程度上彌補了傳統(tǒng)銀行信貸體系的業(yè)務空白,滿足了市場上日益增長的小額信貸需求,推進了我國普惠金融的發(fā)展。
  我國P2P網(wǎng)貸市場的第一家平臺成立于2007年,到2011年整個行業(yè)平臺數(shù)量開始快速增長。但是,P2P平臺亂象叢生,在部分優(yōu)質(zhì)平臺平穩(wěn)運行、滿足投資者理財需求的同時,問題平臺也頻頻出現(xiàn)。據(jù)網(wǎng)貸之

2、家不完全統(tǒng)計,截至2016年12月底,網(wǎng)貸行業(yè)正常運營的平臺數(shù)量為2248家,詐騙跑路、提現(xiàn)困難等各種類型的問題平臺數(shù)累計達到了1741家,占到了全行業(yè)平臺總數(shù)的43.64%。由于平臺信息披露的不完善和平臺監(jiān)管政策的缺乏,我國P2P網(wǎng)貸行業(yè)接連被曝出跑路等問題,涉案金額巨大,引發(fā)了社會的廣泛關注。比如e租寶的受害投資人遍布全國31個省市區(qū)共計90萬人。在不斷開展整治的網(wǎng)貸市場中,投資者能否通過平臺聲譽識別平臺,以避免平臺跑路等問題帶來的

3、損失?
  本文從投資者信息識別的角度,分析聲譽信息對投資者識別平臺的直接影響和間接影響,并進一步研究聲譽的激勵約束作用。在對文獻進行回顧基礎上,通過構建平臺聲譽信號傳遞模型,對聲譽信號識別進行理論分析并提出研究假設。然后,運用Beta函數(shù)方法,對335家樣本平臺聲譽進行測算,緊接著利用多元線性回歸方法進行實證檢驗。分別檢驗:(1)聲譽對投資者識別平臺的直接影響;(2)聲譽通過基本面信息對識別平臺的中介效應;(3)聲譽對平臺的激勵

4、約束作用。結果表明:(1)聲譽對平臺成交量存在顯著的正向直接影響,平臺聲譽越好,投資者越愿意選擇在該類平臺上進行交易,引起平臺成交量的增加,進而證實了聲譽在網(wǎng)絡借貸市場中所發(fā)揮緩解逆向選擇等信息不對稱的作用;(2)中介效應的檢驗結果顯示,聲譽具有中介傳導效應,但顯著性存在差異:聲譽在平臺年收益率、平臺所處地域、平臺加入第三方資金托管和互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會與平臺成交量間部分中介效應顯著,而在注冊資本、借款期限與平臺成交量間的中介效應并不顯著;(

5、3)聲譽對網(wǎng)絡借貸平臺具有激勵約束作用,平臺聲譽越好,人們越傾向在這類平臺上進行投資,從而提高平臺的運營能力,促進平臺持續(xù)發(fā)展。而且聲譽可以通過平臺類型、平臺采取第三方資金托管、平臺加入互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會等基本面信息對平臺存續(xù)時間產(chǎn)生顯著的影響,從而促進網(wǎng)貸市場健康持續(xù)發(fā)展。
  根據(jù)以上研究,本文分別從網(wǎng)貸平臺、投資者和政府監(jiān)管當局這三個角度提出了促進網(wǎng)絡借貸平臺健康發(fā)展的建議。本文研究的理論意義在于進一步豐富了現(xiàn)有的研究路徑,實證

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