我國(guó)資產(chǎn)證券化的信托模式及風(fēng)險(xiǎn)研究.pdf

1、近幾十年以來,資產(chǎn)證券化是世界金融領(lǐng)域發(fā)展最為迅速的金融創(chuàng)新之一,也是當(dāng)下金融理論與市場(chǎng)實(shí)踐的前沿課題。放眼我國(guó)資本市場(chǎng)因經(jīng)濟(jì)低迷產(chǎn)生的巨大金融創(chuàng)新需求、流動(dòng)性泛濫下造成的通貨膨脹、投行經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)下滑迫使的商業(yè)模式轉(zhuǎn)變等種種表象,與美國(guó)資本市場(chǎng)證券化剛剛興起的20世紀(jì)70年代已十分相似。國(guó)內(nèi)外學(xué)者在這一大背景下紛紛撰文對(duì)資產(chǎn)證券化進(jìn)行深入研討,目前理論研究已逐步成熟。另一方面,自2001年信托法頒布至今,短短12年間信托以不可小覷的發(fā)展勢(shì)

2、頭迅速擴(kuò)張到10萬億元的資產(chǎn)管理規(guī)模,成為繼銀行之后的第二大金融機(jī)構(gòu)。市場(chǎng)中以信托形式衍生出的各種金融創(chuàng)新,也越來越多的引起學(xué)者們的熱議。在此環(huán)境下,以信托模式開展的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)成為諸多融資企業(yè)的首選。信托財(cái)產(chǎn)具有的獨(dú)立性特點(diǎn)恰好符合資產(chǎn)證券化運(yùn)作機(jī)制的本質(zhì),即基礎(chǔ)資產(chǎn)的破產(chǎn)隔離機(jī)制。與國(guó)際最典型的運(yùn)用模式相同,資產(chǎn)證券化的信托模式在我國(guó)也迅速成為了資產(chǎn)證券化與信托制度完美結(jié)合的產(chǎn)物。我國(guó)在經(jīng)過近十年的理論研究和立法準(zhǔn)備之后,于200