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文檔簡介
1、資產(chǎn)證券化是近30年來國際市場最重要的金融創(chuàng)新之一.它是指在資本市場上處置未來一定期限內(nèi)的預期收入,將它進行證券化由投資者來購買,并通過獨特的風險隔離機制來保障投資者的利益.抵押貸款支撐證券市場在美國已經(jīng)成為僅次于美國國債的第二大證券市場;在亞洲和歐洲資產(chǎn)證券化也得到了日益廣泛的使用.在我國隨著金融業(yè)的飛速發(fā)展,為了提高銀行資金的流動性、分散信貸風險,證券化作為一項金融創(chuàng)新在我國也有廣闊的前景,已納入了我國金融領域的實施日程上.國有的資
2、產(chǎn)管理公司也在嘗試用信托的方式處理不良資產(chǎn),為證券化的進一步實施進行探索.中國接納和運用資產(chǎn)證券化,既是形勢所趨,也是自我發(fā)展的內(nèi)在需要.本文從介紹資產(chǎn)證券化定義、歷史沿革和運作程序入手,闡述了在資產(chǎn)證券化過程中風險隔離機制的重要性,通過設立特殊目的機構(Special Purpose Vehicle,簡稱SPV)作為證券化交易結(jié)構的特殊實體,是證券化運作的關鍵,也是證券化創(chuàng)新和達到破產(chǎn)隔離的體現(xiàn).文章分析了SPV的功能、著重探討其法律
3、性質(zhì)和組織形式,SPV主要有三種形式,一是信托型SPV(Special Purpose Trust,簡稱SPT),一是特殊目的公司型SPV(Special Purpose Company,簡稱SPC),另外就是有限合伙型SPV.并通過比較資產(chǎn)證券化在美國、法國和香港實施狀況,以及比較他們的SPV組織形式,結(jié)合我國設立證券化特設機構(SPV)的法律環(huán)境,分析指出我國當前開展資產(chǎn)證券化設立SPV的法律障礙,筆者認為目前法律環(huán)境下要達到證券化
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