結(jié)構(gòu)型銀行理財產(chǎn)品定價與設(shè)計(jì)探討.pdf

1、理財產(chǎn)品從本質(zhì)上講屬于金融衍生品范疇,因此發(fā)展理財產(chǎn)品對于我國金融創(chuàng)新而言具有重要的意義。由于剛剛經(jīng)歷證券市場的大牛市,理財產(chǎn)品市場呈現(xiàn)出一種“井噴”格局,各種理財產(chǎn)品層出不窮。許多理財產(chǎn)品都在產(chǎn)品說明中給予很高的預(yù)期收益率,然任何金融產(chǎn)品的核心都是定價問題,過高的收益率可能只是特定市場環(huán)境下的一種非正常性表現(xiàn),是不能維持長久的。因此,我們有必要在此時期對理財產(chǎn)品的定價機(jī)制進(jìn)行理論回顧,對實(shí)際理財產(chǎn)品的定價效果進(jìn)行實(shí)證研究。此外,本質(zhì)上

2、講,任何一個金融衍生產(chǎn)品都是一個“零和游戲”,一方獲利必然意味著另一方受損,而銀行理財產(chǎn)品一般都保證給客戶帶來一定的收益,那么,這是否意味著,銀行在開發(fā)使自己受損的產(chǎn)品以招攬客戶呢?在理財產(chǎn)品說明書中所提供的客戶的收益率背后,銀行究竟是靠什么來獲利的呢?這就需要我們對理財產(chǎn)品的設(shè)計(jì)進(jìn)行研究。可以說,理財產(chǎn)品設(shè)計(jì)的合理與否,直接決定了理財產(chǎn)品的表現(xiàn)。過去,國內(nèi)理財產(chǎn)品市場上呈現(xiàn)出一種國內(nèi)銀行理財產(chǎn)品重數(shù)量,國外銀行理財產(chǎn)品重質(zhì)量的局面。這

3、種說法是否準(zhǔn)確,理財產(chǎn)品的設(shè)計(jì)依據(jù)什么原理,國內(nèi)銀行理財產(chǎn)品和國外銀行理財產(chǎn)品間是否存在設(shè)計(jì)上的差距,在理財產(chǎn)品的設(shè)計(jì)上還存在哪些需要改進(jìn)的地方,這些都是本文欲探討的問題,也是本文的研究背景所在。
　　 本研究分為四個部分：第一章為銀行理財產(chǎn)品分類和文獻(xiàn)綜述,采用對本文有指導(dǎo)意義的兩種分類方法對理財產(chǎn)品進(jìn)行分類,對理財產(chǎn)品定價的關(guān)鍵是對其上附著的期權(quán)進(jìn)行定價,本節(jié)對有關(guān)期權(quán)定價的文獻(xiàn)進(jìn)行綜述；第二章理財產(chǎn)品定價的理論與模型,選取