A+H股交叉上市對會計信息透明度的影響研究.pdf

1、隨著全球一體化和金融自由化步伐的加快,國內的資本市場已經無法滿足某些企業(yè)的融資需求,為了擴大融資規(guī)模和融資范圍,一些企業(yè)把目光投向了國際資本市場,其中最常用的一種方式就是交叉上市。然而選擇交叉上市的企業(yè)有各自不同的動機,有些的確是為了跨境融資,也有一些是為了滿足某些商業(yè)動機,例如提高企業(yè)的品牌知名度、擴大市場占有份額、提高企業(yè)競爭力等,還有一些是為了提高企業(yè)公司治理水平、提升企業(yè)價值等。本文則不再沿用之前研究的套路對交叉上市的動因做研究

2、,而是尋找交叉上市給企業(yè)帶來的影響,本文選擇會計信息透明度作為切入點,研究交叉上市是否帶來了企業(yè)會計信息透明度的提升,從而提高了投資者的保護水平。本文主要針對到香港進行交叉上市的A+H股公司,對比分析交叉上市公司和純A股公司的會計信息透明度,結合國內證券市場與香港證券市場法律制度的差異,研究對投資者的保護。
　　首先,本文對相關文獻進行回顧總結,分析了交叉上市帶來的經濟后果,梳理了會計信息透明度的涵義,在比較了大陸和香港不同的法律

3、環(huán)境和制度背景的基礎上,提出了與純A股的企業(yè)相比,交叉上市的企業(yè)具有更高的企業(yè)會計信息透明度的假設。
　　其次,選取2009-2012年4年間所有的A+H股交叉上市企業(yè),然后根據基本的篩選原則得到A+H股交叉上市樣本,再根據常用的配對原則選取配對的純A股樣本,在借鑒已有研究的基礎上構造函數(shù)模型,運用SPSS19.0軟件對所選樣本的數(shù)據進行回歸,回歸得到的結論與本文提出的假設是一致的,即,與純A股上市企業(yè)相比交叉上市企業(yè)的會計信息透

4、明度更高。
　　實證結果表明,A+H股企業(yè)比純A股企業(yè)提供的會計信息更穩(wěn)健更及時。因為在香港嚴格的法律環(huán)境和完善的制度背景中,監(jiān)管機構對會計信息質量的要求比內地市場要高,而且要求提供會計信息的時效要更高。另外,假設三的檢驗結果說明,與純A股上市的企業(yè)相比,A+H股交叉上市企業(yè)提供的會計信息透明度更高。也就是說我國A+H股交叉上市可以有效的抑制上市公司的管理者操縱會計盈余,提高會計信息披露的質量,改善投資者的保護水平。
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