A股市場不同頻率信號中的獲利機會.pdf

1、股票市場在我國國民經(jīng)濟中發(fā)揮了越來越重要的作用。早在上個世紀70年代，西方學者Eugene F.Fama就已經(jīng)在市場模型中提出了有關市場有效性的概念，他根據(jù)資本市場對經(jīng)濟的關聯(lián)程度的強弱，將市場劃分為了弱式有效市場、半強有效市場及強有效市場。有效市場理論在現(xiàn)代證券理論中發(fā)揮著關鍵的作用。近幾年來，量化投資與高頻交易在全球金融市場中越來越受到人們的重視。交易策略的盈利能力受到所選擇的交易頻率的限制，所以不同頻率下的市場效率和獲利機會也許會

2、有不同。本文將通過檢驗我國A股市場在高頻交易數(shù)據(jù)下的有效性來研究量化投資中市場從哪個頻率的數(shù)據(jù)中能探測到更多的獲利機會。
　　本文首先選擇2000年至2014年這15年及每一年的上證指數(shù)，對不同日內的高頻（每5分鐘、10分鐘、15分鐘、30分鐘、1小時）數(shù)據(jù)及日數(shù)據(jù)進行了序列相關性的檢驗、游程檢驗及方差比檢驗，初步檢驗我國A股市場是否為弱式有效市場，進而研究市場在不同頻率下的獲利機會。檢驗結果表明，我國A股市場在日間數(shù)據(jù)的檢驗下基