銀行并購及其規(guī)制博弈分析.pdf

1、首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)博士學(xué)位論文銀行并購及其規(guī)制博弈分析姓名：周斌申請學(xué)位級別：博士專業(yè)：數(shù)量經(jīng)濟指導(dǎo)教師：王文舉20110301利益的?！槍︺y行協(xié)議并購的動態(tài)博弈分析發(fā)現(xiàn)，無限期完全信息下，談判雙方會輪流出價，直到自己出價被對方接受或自己接受對方出價為止；而無限期不完全信息下，目標(biāo)銀行根據(jù)一定的條件提出不同的出價，并購銀行則根據(jù)自己對時間的偏好程度選擇接受或不接受。談判期間收益的存在，增加了目標(biāo)銀行經(jīng)營管理層的討價還價能力，談判的結(jié)果

2、會對目標(biāo)銀行更加有利。而在目標(biāo)銀行保留價值未知的情況下，理論上，只要并購銀行多次以最小額加價的方式去與目標(biāo)銀行談判，最終總會有一個價格令目標(biāo)銀行滿意，從而保證收購成功。當(dāng)存在多個并購方相互競爭時，相對于單一并購方，并購方的策略會有很大的變化。在采取密封式第一價格拍賣競價的情況下，目標(biāo)銀行為了實現(xiàn)利益最大化，對外公布的最低報價會嚴(yán)格大于其私人價值，而并購銀行將會采取“隱瞞報價”策略，即并購銀行的報價將嚴(yán)格低于其私人價值。并購對社會福利會產(chǎn)

3、生影響，銀行并購后的社會福利與并購前后銀行數(shù)量有關(guān)：如果并購前銀行數(shù)量不低于某個上界值，則并購前銀行數(shù)量越多，并購后的社會福利越大，說明這個階段銀行之間競爭是低效率的，政府應(yīng)當(dāng)鼓勵銀行并購；如果并購前銀行數(shù)量不多于某個下界值，并購后的社會福利要小于并購前的社會福利，這意味著并購前銀行規(guī)模已經(jīng)較大，再繼續(xù)并購只會帶來規(guī)模不經(jīng)濟或者由于銀行業(yè)的高度壟斷致使金融服務(wù)價格偏高造成消費者剩余的減少大大超過生產(chǎn)者剩余的增加，此時政府應(yīng)該限制或者禁止

4、銀行并購；如果并購前銀行數(shù)量位于下界值和上界值之間的區(qū)間，則隨著并購后銀行數(shù)量的變化，并購后的社會福利相比并購前的社會福利可能大，也可能小。政府制定并購規(guī)則實際上是向銀行發(fā)出了有關(guān)規(guī)制成本的信號，銀行會以此來判斷實施并購的收益。建立信號博弈模型來研究銀行并購的規(guī)制問題，根據(jù)政府規(guī)制成本的高低和公布并購規(guī)則的寬嚴(yán)程度，博弈的結(jié)果出現(xiàn)三種均衡：分離均衡，公布并購規(guī)則這一信號可以真實地反映政府的規(guī)制成本，高規(guī)制成本的政府會選擇寬松的并購規(guī)則，