銀行并購(gòu)及其規(guī)制博弈分析.pdf

1、首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)博士學(xué)位論文銀行并購(gòu)及其規(guī)制博弈分析姓名：周斌申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：博士專業(yè)：數(shù)量經(jīng)濟(jì)指導(dǎo)教師：王文舉20110301利益的?！槍?duì)銀行協(xié)議并購(gòu)的動(dòng)態(tài)博弈分析發(fā)現(xiàn)，無(wú)限期完全信息下，談判雙方會(huì)輪流出價(jià)，直到自己出價(jià)被對(duì)方接受或自己接受對(duì)方出價(jià)為止；而無(wú)限期不完全信息下，目標(biāo)銀行根據(jù)一定的條件提出不同的出價(jià)，并購(gòu)銀行則根據(jù)自己對(duì)時(shí)間的偏好程度選擇接受或不接受。談判期間收益的存在，增加了目標(biāo)銀行經(jīng)營(yíng)管理層的討價(jià)還價(jià)能力，談判的結(jié)果

2、會(huì)對(duì)目標(biāo)銀行更加有利。而在目標(biāo)銀行保留價(jià)值未知的情況下，理論上，只要并購(gòu)銀行多次以最小額加價(jià)的方式去與目標(biāo)銀行談判，最終總會(huì)有一個(gè)價(jià)格令目標(biāo)銀行滿意，從而保證收購(gòu)成功。當(dāng)存在多個(gè)并購(gòu)方相互競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，相對(duì)于單一并購(gòu)方，并購(gòu)方的策略會(huì)有很大的變化。在采取密封式第一價(jià)格拍賣競(jìng)價(jià)的情況下，目標(biāo)銀行為了實(shí)現(xiàn)利益最大化，對(duì)外公布的最低報(bào)價(jià)會(huì)嚴(yán)格大于其私人價(jià)值，而并購(gòu)銀行將會(huì)采取“隱瞞報(bào)價(jià)”策略，即并購(gòu)銀行的報(bào)價(jià)將嚴(yán)格低于其私人價(jià)值。并購(gòu)對(duì)社會(huì)福利會(huì)產(chǎn)

3、生影響，銀行并購(gòu)后的社會(huì)福利與并購(gòu)前后銀行數(shù)量有關(guān)：如果并購(gòu)前銀行數(shù)量不低于某個(gè)上界值，則并購(gòu)前銀行數(shù)量越多，并購(gòu)后的社會(huì)福利越大，說(shuō)明這個(gè)階段銀行之間競(jìng)爭(zhēng)是低效率的，政府應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)銀行并購(gòu)；如果并購(gòu)前銀行數(shù)量不多于某個(gè)下界值，并購(gòu)后的社會(huì)福利要小于并購(gòu)前的社會(huì)福利，這意味著并購(gòu)前銀行規(guī)模已經(jīng)較大，再繼續(xù)并購(gòu)只會(huì)帶來(lái)規(guī)模不經(jīng)濟(jì)或者由于銀行業(yè)的高度壟斷致使金融服務(wù)價(jià)格偏高造成消費(fèi)者剩余的減少大大超過(guò)生產(chǎn)者剩余的增加，此時(shí)政府應(yīng)該限制或者禁止

4、銀行并購(gòu)；如果并購(gòu)前銀行數(shù)量位于下界值和上界值之間的區(qū)間，則隨著并購(gòu)后銀行數(shù)量的變化，并購(gòu)后的社會(huì)福利相比并購(gòu)前的社會(huì)福利可能大，也可能小。政府制定并購(gòu)規(guī)則實(shí)際上是向銀行發(fā)出了有關(guān)規(guī)制成本的信號(hào)，銀行會(huì)以此來(lái)判斷實(shí)施并購(gòu)的收益。建立信號(hào)博弈模型來(lái)研究銀行并購(gòu)的規(guī)制問(wèn)題，根據(jù)政府規(guī)制成本的高低和公布并購(gòu)規(guī)則的寬嚴(yán)程度，博弈的結(jié)果出現(xiàn)三種均衡：分離均衡，公布并購(gòu)規(guī)則這一信號(hào)可以真實(shí)地反映政府的規(guī)制成本，高規(guī)制成本的政府會(huì)選擇寬松的并購(gòu)規(guī)則，