青島膠州城投發(fā)債項目風(fēng)險評價研究.pdf

1、花明天的錢，辦今天的事。這曾經(jīng)被譽為是最聰明的理財觀點。正是在這一理念的驅(qū)使下，基于國家信譽的國家債券出現(xiàn)了，基于個人信譽基礎(chǔ)的信用額度透支卡出現(xiàn)了，基于企業(yè)信譽的企業(yè)機構(gòu)債券也出現(xiàn)了。城投債從法律層面來講，是屬于企業(yè)債的，應(yīng)該是基于企業(yè)信譽的，但是依據(jù)城投債特殊的發(fā)展緣由和后續(xù)實施，其實際體現(xiàn)的是企業(yè)和政府雙重屬性，更偏重政府行政屬性。
　　在分稅制和其他相關(guān)制度及政策的背景下，地方政府擁有更少的收入，卻要承擔(dān)更大的支出范圍和責(zé)

2、任，迫切的融資需求和政策對其他方式的限制催化了城投債的誕生。地方政府首先采用各種出資方式構(gòu)建了其專有的投融資平臺，比如城投公司等，然后授意城投公司進行規(guī)劃和發(fā)行城投債，目的就是為地方社會和經(jīng)濟建設(shè)籌措資金，而資金主要用途是投資當(dāng)?shù)靥峁┕卜?wù)的基礎(chǔ)設(shè)施和類似環(huán)保、科技等相關(guān)事業(yè)工程。城投債作為一種金融手段，它的創(chuàng)立對于政府而言，可以幫助政府為地方建設(shè)募集到大量的資金，同時對于上級指派的任務(wù)地方政府也可以出色的完成，不但提升了自身績效，而

3、且促進了當(dāng)?shù)亟?jīng)濟發(fā)展和地區(qū)建設(shè)，從而為整個中國發(fā)展貢獻了重要的力量。但是，城投債最重要的一個特點就是對政府有嚴重的依賴性。由于城投債具有眾多的優(yōu)點和益處，于是引起各地政府的效仿借鑒，城投債的規(guī)模不斷增加，然而物極必反，城投債所具有的積壓風(fēng)險就逐漸的顯現(xiàn)出來。一旦城投債風(fēng)險大規(guī)模爆發(fā)，最終有可能引發(fā)的結(jié)果就不僅僅是城投公司等融資平臺的破產(chǎn)，還有可能引致政府公信力的下降，這才是真正嚴重的問題。雖然近幾年國家已經(jīng)發(fā)布了一系列政策對地方政府債務(wù)

4、進行規(guī)范和整改，但是城投債的風(fēng)險需要長時間的解決，在當(dāng)前經(jīng)濟下行的大環(huán)境下，城投債風(fēng)險還是有必要進行研究的。
　　本論文首先闡述了城投債的產(chǎn)生、發(fā)行歷史以及發(fā)展現(xiàn)狀，重點體現(xiàn)了城投債的特征;然后以青島膠州城投發(fā)債項目即“14膠州城投債”項目的基本情況為例，結(jié)合案例實際情況和以往學(xué)者經(jīng)驗，本文分析了青島膠州市城投發(fā)債項目風(fēng)險，構(gòu)建了青島膠州市城投發(fā)債項目風(fēng)險評估指標(biāo)體系，進而依據(jù)青島膠州市城投發(fā)債項目風(fēng)險評估指標(biāo)體系，利用層次分析法