貨幣國(guó)際化決定因素研究——基于日元?dú)W元實(shí)證分析.pdf

1、當(dāng)前世界政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，國(guó)家間的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越多體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)，特別是貨幣間的競(jìng)爭(zhēng)。一國(guó)貨幣國(guó)際化程度越高，享受?chē)?guó)際貨幣帶來(lái)的利益也就越多。美國(guó)利用美元的國(guó)際化優(yōu)勢(shì)，向全世界收取“鑄幣稅”，同時(shí)又向全世界輸出國(guó)內(nèi)的通貨膨脹，以達(dá)到促進(jìn)其自身經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、穩(wěn)定物價(jià)的目的。到目前為止已有多種貨幣嘗試挑戰(zhàn)美元的國(guó)際主導(dǎo)貨幣地位均以失敗告終。因此，人們開(kāi)始思考什么是國(guó)際貨幣，貨幣國(guó)際化的決定因素是什么。特別是最近一段時(shí)期，國(guó)際金融格局發(fā)生了巨

2、大的變化。2007年起先后發(fā)生了次貸危機(jī)、歐債危機(jī)以及美債危機(jī)，美元走弱，歐元遭受打擊，曰元依1日低迷。在這樣的背景下人民幣國(guó)際化發(fā)展迎來(lái)了新的契機(jī)，也進(jìn)一步賦予了貨幣國(guó)際化決定因素研究的現(xiàn)實(shí)意義。
　　 本文從國(guó)際貨幣的定義出發(fā)，梳理了眾多經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)國(guó)際貨幣概念的論述。接著從歷史角度和現(xiàn)實(shí)角度，分析系統(tǒng)總結(jié)了貨幣國(guó)際化的五大決定因素:一國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、貨幣價(jià)值的穩(wěn)定性、發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)、國(guó)際主導(dǎo)貨幣的粘滯作用、黃金儲(chǔ)備的支撐。特別

3、是黃金儲(chǔ)備的支撐這一點(diǎn)，自從TMF人為地取消了黃金的貨幣屬性很少有理論再將其作為影響貨幣國(guó)際化的因素。本文將以以上這五個(gè)要素為基礎(chǔ)，以日元和歐元為例，實(shí)證分析每個(gè)要素對(duì)貨幣國(guó)際化的影響方向以及影響程度。研究結(jié)果表明，以上五個(gè)因素都對(duì)貨幣國(guó)際化產(chǎn)生一定影響，其中一國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力、發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)以及黃金儲(chǔ)備的支持與貨幣國(guó)際化正相關(guān)，而在位國(guó)際貨幣的粘滯作用與貨幣國(guó)際化負(fù)相關(guān)，貨幣價(jià)值的穩(wěn)定性與貨幣國(guó)際化正相關(guān)但是短期內(nèi)相關(guān)性不強(qiáng)。接著針對(duì)這五個(gè)