基于非線(xiàn)性方法和VaR的均線(xiàn)交易系統(tǒng)研究.pdf

1、世界范圍內(nèi)的金融市場(chǎng)正處于一個(gè)迅速發(fā)展的歷史時(shí)期，近年來(lái)，交易系統(tǒng)的研究與應(yīng)用在國(guó)外得到了快速的發(fā)展，在交易中占有越來(lái)越大的比重。根據(jù)紐約證券交易所公布的數(shù)據(jù)，截至2011年5月20日當(dāng)周該交易所的日均程序化交易占比為28.6％。
　　成功的交易系統(tǒng)能夠產(chǎn)生穩(wěn)定和超額的回報(bào)，根據(jù)美國(guó)權(quán)威交易系統(tǒng)評(píng)選雜志2011年發(fā)布的交易系統(tǒng)排名，前三名模型年收益率均在200%以上。
　　交易系統(tǒng)通常包含有追求最大收益率的阿爾法模型和以控制

2、風(fēng)險(xiǎn)敞口規(guī)模為主的風(fēng)險(xiǎn)控制模型。但當(dāng)前國(guó)內(nèi)外對(duì)交易系統(tǒng)的研究主要傾向于交易信號(hào)的設(shè)計(jì)和挖掘，試圖以一致的方法在任何的趨勢(shì)中獲利,沒(méi)有注意到交易系統(tǒng)本身所存在的缺陷。在對(duì)交易系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)控制模型的研究較少，將阿爾法模型和風(fēng)險(xiǎn)控制模型兩者結(jié)合在一起的研究尚不多見(jiàn)。
　　為解決上述研究存在的不足，本文以傳統(tǒng)技術(shù)分析中的均線(xiàn)交易系統(tǒng)為基礎(chǔ)，使用支持向量機(jī)（SVM）、多目標(biāo)優(yōu)化算法中的非支配解和風(fēng)險(xiǎn)管理的VaR方法，構(gòu)建了交易系統(tǒng)中重要的兩個(gè)

3、模型：阿爾法模型和風(fēng)險(xiǎn)控制模型，形成了基于非線(xiàn)性方法和VaR的均線(xiàn)交易系統(tǒng)。
　　傳統(tǒng)的均線(xiàn)交易系統(tǒng)在趨勢(shì)市場(chǎng)中具有明顯的贏(yíng)利效應(yīng)，但在橫盤(pán)市場(chǎng)中卻反復(fù)虧損。針對(duì)交易系統(tǒng)的這個(gè)缺陷，本文首先利用 SVM分類(lèi)器對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行趨勢(shì)識(shí)別，使用 RAVI等5種趨向技術(shù)指標(biāo)將股票價(jià)格時(shí)間序列映射到高維特征空間，構(gòu)建了支持向量機(jī)分類(lèi)器對(duì)趨勢(shì)進(jìn)行分類(lèi)和過(guò)濾，對(duì)不利于均線(xiàn)系統(tǒng)交易的橫盤(pán)趨勢(shì)進(jìn)行過(guò)濾（空倉(cāng)），以上證指數(shù)為研究對(duì)象，將5-60日均線(xiàn)作為基

4、本參數(shù)，改進(jìn)基于趨勢(shì)跟隨的均線(xiàn)交易系統(tǒng)，建立了基于SVM分類(lèi)器的均線(xiàn)交易系統(tǒng)。
　　在這個(gè)基礎(chǔ)上，進(jìn)一步優(yōu)化參數(shù)。在參數(shù)優(yōu)化過(guò)程中，為防止出現(xiàn)參數(shù)的過(guò)度擬合，將交易系統(tǒng)中常用且重要的兩個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)，最大收益與連續(xù)最大回撤作為目標(biāo)，使用了多目標(biāo)優(yōu)化算法中的非支配解的方法。經(jīng)過(guò)優(yōu)化，完成了對(duì)交易模型中的一個(gè)重要的組成部分-阿爾法模型的構(gòu)建。
　　為建立風(fēng)險(xiǎn)控制模型，本文以5-60日均線(xiàn)交易系統(tǒng)為研究對(duì)象，建立了非特定時(shí)間動(dòng)態(tài) Va

5、R模型。用蒙特卡羅方法產(chǎn)生了近3000個(gè)交易收益率數(shù)據(jù)、分析了非特定時(shí)間動(dòng)態(tài)VaR收益率分布特征，并進(jìn)行了模型準(zhǔn)確性檢驗(yàn)；在使用非特定時(shí)間動(dòng)態(tài)VaR模型進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理后，研究結(jié)果表明可以?xún)?yōu)化交易策略。因此研究完成了對(duì)非特定時(shí)間動(dòng)態(tài)VaR模型-風(fēng)險(xiǎn)控制模型的構(gòu)建。
　　最后將阿爾法模型與風(fēng)險(xiǎn)控制模型組合起來(lái)，構(gòu)建了基于非線(xiàn)性方法和VaR的均線(xiàn)交易系統(tǒng)。為了將非特定時(shí)間動(dòng)態(tài)VaR模型引入，首先使用威爾科克森秩和檢驗(yàn)的方法驗(yàn)證了使用 SV

6、M前后，交易系統(tǒng)所生成的收益率序列的VaR值在置信條件下是沒(méi)有統(tǒng)計(jì)差別的。然后通過(guò)對(duì)參數(shù)優(yōu)化后的均線(xiàn)交易系統(tǒng)進(jìn)行動(dòng)態(tài)VaR建模求解。結(jié)果表明，基于非線(xiàn)性方法和VaR的均線(xiàn)交易系統(tǒng)可以有效地提高收益和降低風(fēng)險(xiǎn)。
　　將非線(xiàn)性方法和VaR方法與投資交易相結(jié)合，有利于推動(dòng)非線(xiàn)性科學(xué)在投資領(lǐng)域的應(yīng)用，同時(shí)基于非線(xiàn)性方法和VaR的均線(xiàn)交易系統(tǒng)的構(gòu)建也為投資者提供了一整套科學(xué)的投資方法，豐富了投資的研究方法，為程序化交易在中國(guó)股市的應(yīng)用提供經(jīng)