基于delta中性套期的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的復(fù)制方法研究.pdf

1、金融作為經(jīng)濟(jì)的重要組成部分,其中一個(gè)重要的功能是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供造血功能,整個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)要升級,金融體系改革無疑是重中之重,金融體系的改革成為各國政策制定者永恒的話題。莫頓的金融中介功能觀為政策制定者提供了一個(gè)重要的思路,其認(rèn)為市場存在金融創(chuàng)新螺旋,金融中介的自發(fā)行為可以敏銳的發(fā)掘市場的需求,通過復(fù)制手段提供市場上不具備的功能或產(chǎn)品,政策制定者只要適時(shí)將這些功能和產(chǎn)品市場化就可以使金融體系更完善,而在金融創(chuàng)新螺旋中的關(guān)鍵一環(huán)就是金融中介如何

2、復(fù)制功能和產(chǎn)品。反觀中國當(dāng)今的金融市場,可以發(fā)現(xiàn)銀行理財(cái)產(chǎn)品特別是結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的火爆,兼具保本浮動(dòng)收益的特點(diǎn)成為投資者青睞的投資品。因?yàn)橥ㄟ^金融工程的方法可以將部分結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品分解固定收益證券和期權(quán)的組合。因此本文的目的一方面是探討期權(quán)的復(fù)制,一方面基于期權(quán)的復(fù)制理論,設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品并復(fù)制?；谀Ｌ乜_模擬的數(shù)據(jù)和實(shí)際的數(shù)據(jù)說明了delta中性復(fù)制策略的適用性,但是在復(fù)制結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品時(shí)這個(gè)策略并不完全適用,說明這種復(fù)制策略在實(shí)際運(yùn)