民營(yíng)上市公司治理對(duì)資本結(jié)構(gòu)影響的實(shí)證研究.pdf

1、資本結(jié)構(gòu)和公司治理是企業(yè)理論與實(shí)踐中的兩個(gè)重要問(wèn)題，而且兩者存在著緊密聯(lián)系。目前，學(xué)者們大多關(guān)注資本結(jié)構(gòu)的公司治理效應(yīng)，但往往忽視了公司治理對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響，實(shí)際上新現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論已經(jīng)為我們指明了研究方向，公司治理這種制度性安排，影響著資本結(jié)構(gòu)。如果公司治理存在問(wèn)題，在一定程度上會(huì)體現(xiàn)在資本結(jié)構(gòu)上，公司治理水平的高低影響著資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。我國(guó)民營(yíng)上市公司起步較晚，而且理論上對(duì)民營(yíng)上市公司的研究有限，因此本文以我國(guó)民營(yíng)上市公司為研究對(duì)象

2、，通過(guò)定性和定量分析民營(yíng)上市公司治理對(duì)資本結(jié)構(gòu)影響，得出了一些研究結(jié)論，希望能為民營(yíng)上市公司今后的發(fā)展提供有益的啟示。
　　 本文循著資本結(jié)構(gòu)理論發(fā)展的基本軌跡，在公司治理理論的基礎(chǔ)上，借鑒吸收前人的研究成果，結(jié)合我國(guó)民營(yíng)上市公司資本結(jié)構(gòu)和公司治理發(fā)展現(xiàn)狀，系統(tǒng)地論述了公司治理如何影響資本結(jié)構(gòu)。研究目的在于為研究資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題提供一種新的方法和思路，為我國(guó)民營(yíng)上市公司優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和完善公司治理提供理論指導(dǎo)。首先闡述了資本結(jié)構(gòu)理論和

3、公司治理理論的研究成果，并對(duì)二者之間的關(guān)系從理論上進(jìn)行分析。其次，通過(guò)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的分析，了解了我國(guó)民營(yíng)上市公司治理和資本結(jié)構(gòu)的發(fā)展現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題。接著，在研究分析基礎(chǔ)上，文章以資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)負(fù)債率、長(zhǎng)期負(fù)債率作為衡量公司資本結(jié)構(gòu)的指標(biāo)，以公司治理因素作為解釋變量，并以公司資源因素作為控制變量，分兩條路線驗(yàn)證公司治理對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響：一條是先運(yùn)用因子分析法對(duì)選取的變量進(jìn)行降維，確定影響民營(yíng)上市公司資本結(jié)構(gòu)的主要因子，最后利用辨認(rèn)出的