商業(yè)銀行信貸親周期性及其對(duì)貨幣政策調(diào)控的影響.pdf

1、本文分析了商業(yè)銀行信貸親周期性及其對(duì)貨幣政策調(diào)控的影響。2007年爆發(fā)的美國(guó)次貸危機(jī)給許多老牌大型商業(yè)銀行的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了極大的影響。原先支持金融市場(chǎng)的大量復(fù)雜的資產(chǎn)組合、杠桿放大的投資工具被解散，衍生品市場(chǎng)萎縮、相關(guān)行業(yè)受創(chuàng)，市場(chǎng)流動(dòng)性因此大幅縮減。整個(gè)信用市場(chǎng)低迷，各類抵押貸款相關(guān)資產(chǎn)大幅縮水，并最終導(dǎo)致各家商業(yè)銀行紛紛為潛在損失計(jì)提大量的減值準(zhǔn)備，造成很多國(guó)際大型商業(yè)銀行的資本充足率下降。為了滿足資本監(jiān)管要求，商業(yè)銀行的本能反應(yīng)是

2、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)行調(diào)整，減少風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)——貸款。為了防止金融危機(jī)演化為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，各國(guó)政府對(duì)很多大型危機(jī)銀行注資。注資是為了防止大量銀行破產(chǎn)，更為了避免隨之而來(lái)的信貸緊縮。受美國(guó)次貸危機(jī)的影響，2008年第二季度開(kāi)始中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)也急轉(zhuǎn)直下。
　　 中國(guó)政府應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退的策略就是超常的、“救急式”的財(cái)政與貨幣擴(kuò)張政策。2009年新增貸款無(wú)論是規(guī)模和增速都創(chuàng)下歷史最高記錄。由此可見(jiàn)，信貸供給對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是極其重要的

3、。信貸供給的多少反映了宏觀政策調(diào)控的效果以及國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度。在這樣的危機(jī)面前，相關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和商業(yè)銀行主體的行為調(diào)整帶給我們很多值得思考的問(wèn)題。一方面，在經(jīng)濟(jì)周期的不同時(shí)段，微觀市場(chǎng)主體商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)行為具有明顯的親周期性：信貸周期與經(jīng)濟(jì)周期表現(xiàn)出明顯的相關(guān)性。在經(jīng)濟(jì)上升時(shí)期，商業(yè)銀行對(duì)借款人前景的過(guò)度樂(lè)觀常導(dǎo)致信貸標(biāo)準(zhǔn)降低、信貸政策放寬，商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)績(jī)效的快速提升又強(qiáng)烈刺激其放貸沖動(dòng)。在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，由于借款人財(cái)務(wù)狀況的惡化促使商業(yè)

4、銀行在提供貸款時(shí)更加謹(jǐn)慎，信貸策略趨于保守，同時(shí)基于績(jī)效的下滑預(yù)期、風(fēng)險(xiǎn)方面的顧慮以及金融監(jiān)管的趨緊，促使商業(yè)銀行加快信貸收緊的步伐，貸款增長(zhǎng)隨之快速回落，這可能會(huì)加劇經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的波動(dòng)，導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)在低谷徘徊時(shí)間延長(zhǎng)。商業(yè)銀行這種親周期性對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響和破壞是顯而易見(jiàn)的，由此帶來(lái)的社會(huì)福利損失也不容忽視。
　　 造成信貸親周期的原因有很多種，其中一個(gè)重要因素是資本充足率的計(jì)算。根據(jù)新巴塞爾協(xié)議對(duì)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的規(guī)定，資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)

5、重將經(jīng)歷逆周期波動(dòng)。過(guò)高強(qiáng)調(diào)資本要求的風(fēng)險(xiǎn)敏感性就會(huì)加強(qiáng)親周期效應(yīng)，放大經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的幅度。在經(jīng)濟(jì)蕭條期與高漲期相比，商業(yè)銀行將受到更加嚴(yán)格的資本約束；同時(shí)籌集新資本的成本在經(jīng)濟(jì)蕭條期要比高漲期高。另一方面，宏觀層面的貨幣政策是逆經(jīng)濟(jì)周期的。中央銀行采取各種貨幣政策工具和手段進(jìn)行宏觀調(diào)控，引導(dǎo)和穩(wěn)定社會(huì)各經(jīng)濟(jì)主體的預(yù)期。在經(jīng)濟(jì)爬上峰頂和跌入低谷之前就采取有效的宏觀調(diào)控措施，防止宏觀經(jīng)濟(jì)起伏波動(dòng)過(guò)大，著力熨平經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)幅度，從而實(shí)現(xiàn)國(guó)