我國巨災(zāi)再保險及證券化應(yīng)用研究——基于極值理論.pdf

1、最近幾年以來,在世界范圍內(nèi),自然災(zāi)害發(fā)生越來越頻繁,其造成的經(jīng)濟(jì)損失是非常巨大的。我國更是世界上災(zāi)害數(shù)量最多、受影響最大的國家之一,自然災(zāi)害對我國的經(jīng)濟(jì)建設(shè)和人民生活都造成了不可忽視的影響。自然災(zāi)害發(fā)生后,急需救災(zāi)資金保障災(zāi)區(qū)人民的正常生活,現(xiàn)如今我國救災(zāi)資金的來源以政府主導(dǎo)的財政撥款和社會捐助為主,而保險賠付比例遠(yuǎn)低于國際水平,這種主要依靠臨時財政支出的模式存在很大的局限性,不僅對于巨災(zāi)損失來說是杯水車薪,而且會對國家財政造成負(fù)擔(dān),對

2、其他社會經(jīng)濟(jì)活動的正常運(yùn)行造成影響。根據(jù)我國的實際情況,對各國的保障機(jī)制進(jìn)行比較、綜合,選擇多層次、和現(xiàn)有單一靠財政支出不同的保障機(jī)制,使保險和金融工具發(fā)揮更大的作用,通過再保險、證券化等手段,用確定的現(xiàn)金流保障不確定的巨災(zāi)風(fēng)險,使救災(zāi)基金有更廣泛的來源,在更廣闊的市場分散風(fēng)險。
　　本文首先確定具體的巨災(zāi)保障機(jī)制為:當(dāng)巨災(zāi)損失較小時(小于第一個臨界值)由地震基金直接撥款救災(zāi);當(dāng)損失介于兩個臨界點時,超出第一個臨界點的損失由各家再

3、保險公司進(jìn)行賠付,且其賠付總額的限制為第二臨界點減去第一臨界點,損失超過第二個臨界點時,這時的尾部損失發(fā)生概率小但損失巨大,可以利用金融工具把這部分風(fēng)險引入資本市場,在資本市場上獲得現(xiàn)金流,依靠強(qiáng)大的分散能力在資本市場分散風(fēng)險。其次,對建立巨災(zāi)保障機(jī)制所需要的理論進(jìn)行介紹。主要研究廣義極值分布,POT模型,厚尾分布檢驗方法,GPD函數(shù)閥值選取、參數(shù)估計、模型檢驗等。介紹再保險基本概念、性質(zhì)、發(fā)展和再保方式分類,并詳細(xì)介紹事故超賠分層再保

4、險和計算年純保費(fèi)的短期聚合風(fēng)險模型。對巨災(zāi)債券概念,巨災(zāi)債券分類,四類債券定價模型進(jìn)行論述。最后,進(jìn)行實證研究,以我國地震災(zāi)害為例,選取歷年的地震直接經(jīng)濟(jì)損失數(shù)據(jù)為樣本。根據(jù)極值理論,對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行厚尾性檢驗,通過后利用EMEF、Hill圖選取閥值,用參數(shù)估計方法估計出用來擬合超閥值樣本數(shù)據(jù)的GPD函數(shù)的表達(dá)式并利用擬合圖檢驗擬合的效果。擬合損失小于閥值的樣本數(shù)據(jù),算得原保險人的年純保費(fèi);根據(jù)巨災(zāi)債券發(fā)行的可行性及GPD函數(shù),取得再保險