B-G模型視角下的中國外匯儲備最優(yōu)規(guī)模研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、進入21世紀,中國外匯儲備規(guī)模迅猛增長,成為外匯儲備第一大國。外匯儲備的增長是我國經濟實力不斷增強的象征,也是對外開放水平的風向標??傮w上看,外匯儲備規(guī)模的擴大提高了中國經濟的抗風險能力。然而,經濟宏觀調控、央行資產負債風險管理、外匯儲備經營、持有外匯成本等面臨新的挑戰(zhàn)。國際貨幣基金組織認為,由于特里芬難題的存在,全球過多的外匯儲備會導致全球經濟失衡;同時威脅國際貨幣體系的穩(wěn)定。2009年,國際貨幣基金組織與金融委員會要求其成員國減少外

2、匯積累,降低外匯儲備需求。
  已經融入世界經濟的中國,對抗本國通貨緊縮的最佳手段就是人民幣主動貶值——央行巨量的外匯儲備在戰(zhàn)略上是人民幣匯率穩(wěn)定的依托,但絕不是匯率政策喪失主動性的托詞或累贅。隨著美聯(lián)儲進入加息周期,全球貨幣博弈進入下半場,我國外匯形勢也陡然發(fā)生逆轉。資本流出、人民幣出現貶值壓力、外匯儲備減少,成為當前棘手的經濟問題。為此,各種對策建議滿天飛,甚至外國投行和政客也熱情出謀劃策。
  本文以最優(yōu)外匯儲備理論為

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