QFII持股、公司治理與財(cái)務(wù)績(jī)效.pdf

1、QFⅡ制度是我國(guó)開放資本市場(chǎng)過(guò)程中的一種過(guò)渡性制度，它不但能夠加速我國(guó)資本市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)接軌還能有效降低外資進(jìn)入我國(guó)市場(chǎng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)我國(guó)來(lái)說(shuō)是一個(gè)合理的選擇。而且近幾年QFⅡ發(fā)展迅速，正逐漸成為我國(guó)證券市場(chǎng)上的重要力量，在促進(jìn)我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展的同時(shí)也對(duì)上市公司發(fā)揮著其積極的作用。QFⅡ制度已經(jīng)在許多國(guó)家和地區(qū)有了多年的成功實(shí)施的經(jīng)驗(yàn)，為這些國(guó)家和地區(qū)帶去了國(guó)際化的投資理念和價(jià)值觀。從2003年開始，QFⅡ制度已經(jīng)在我國(guó)走過(guò)了7個(gè)年頭，

2、越來(lái)越多的QFⅡ深入到我國(guó)的資本市場(chǎng)不斷增加投資額度，對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)和上市公司的影響越來(lái)越深。所以，在肯定了QFⅡ?qū)σ粐?guó)證券市場(chǎng)的積極作用的同時(shí)，其對(duì)上市公司治理和財(cái)務(wù)績(jī)效的影響也受到越來(lái)越多學(xué)者的關(guān)注。
　　 本文首先對(duì)機(jī)構(gòu)投資者及QFⅡ的現(xiàn)有研究進(jìn)行了回顧，為后面的研究提供必要的理論基礎(chǔ)。然后介紹了QFⅡ制度，包括其理論基礎(chǔ)，在世界各個(gè)國(guó)家和地區(qū)的實(shí)施經(jīng)驗(yàn)以及QFⅡ在我國(guó)的發(fā)展歷程和現(xiàn)狀，并且比較分析了QFⅡ與其他投資者的優(yōu)

3、劣勢(shì)。接著討論了QFⅡ參與上市公司治理的途徑并最終對(duì)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效的影響。
　　 實(shí)證部分是本文的重點(diǎn)，以我國(guó)A股上市公司為樣本，對(duì)QFⅡ持股與上市公司績(jī)效之間的相關(guān)性進(jìn)行了研究，并且在此基礎(chǔ)上討論了QFⅡ的角色在于“價(jià)值發(fā)現(xiàn)者”還是“價(jià)值創(chuàng)造者”。結(jié)果顯示，QFⅡ作為“價(jià)值創(chuàng)造者”對(duì)我國(guó)上市公司的業(yè)績(jī)起著正向的促進(jìn)作用。
　　 最后，在本文的實(shí)證和文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，針對(duì)我國(guó)進(jìn)一步發(fā)展QFⅡ制度提出了幾點(diǎn)建議。