我國融資融券標(biāo)的證券調(diào)整的股價(jià)異動(dòng)研究.pdf

1、融資融券交易制度又稱為證券信用交易制度，在這種交易模式下，當(dāng)投資者對(duì)證券未來價(jià)格持樂觀態(tài)度時(shí)，可通過融資買入獲得收益;當(dāng)投資者對(duì)未來證券價(jià)格持悲觀態(tài)度時(shí)，即可通過融券賣空來獲得收益。融資融券交易豐富了證易市場(chǎng)的交易制度，通過改變股票供求彈性來實(shí)現(xiàn)供求關(guān)系的變化，使得股價(jià)更加合理，在一定程度上提高了市場(chǎng)定價(jià)效率。
　　2010年3月31日融資融券交易的正式開展，標(biāo)志著我國20多年的單邊市做市時(shí)代的終結(jié)。本文在總結(jié)分析了我國融資融券業(yè)

2、務(wù)的發(fā)展歷程和現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，分析了存在的風(fēng)險(xiǎn)并在最后提出了相關(guān)的政策性建議。利用事件研究法對(duì)我國2010年3月31日融資融券交易正式接受申報(bào)，2011年12月5日標(biāo)的證券的調(diào)整以及2013年9月22日創(chuàng)業(yè)板融資融券標(biāo)的證券的調(diào)整所引起的股價(jià)異動(dòng)進(jìn)行分析，采用參數(shù)檢驗(yàn)和非參數(shù)檢驗(yàn)相結(jié)合的方法對(duì)實(shí)證結(jié)果進(jìn)行顯著性檢驗(yàn)。
　　得出以下結(jié)論:(1)融資融券標(biāo)的證券的調(diào)入，在公告日之前即有異常收益和累積異常收益的變動(dòng)。說明我國對(duì)市場(chǎng)信息的監(jiān)