影響我國ST公司財務(wù)和持續(xù)期因素的實證研究.pdf

1、ST(Special Treatment)制度是一種能夠?qū)⒇攧?wù)危機公司與正常狀況公司區(qū)別開來的證券市場的監(jiān)管手段。近幾年來越來越多的上市公司被冠以ST的帽子,他們的財務(wù)狀況與正常公司肯定存在著區(qū)別和差異,同時,ST制度給上市公司帶來了巨大的壓力,若是不盡快改進自身的經(jīng)營狀況,將會失去寶貴的上市資格。ST公司都會采用一系列扭虧的方式來摘掉“ST”這個帽子。研究ST公司帶帽前的財務(wù)狀況和ST持續(xù)期的影響因素,有利于幫助投資者更加了解ST公司

2、,從而做出正確的投資決策,也有助于企業(yè)選擇合適的扭虧方式來改善自身業(yè)績。
　　本文對上市公司被ST前財務(wù)狀況以及ST持續(xù)期與其影響因素的關(guān)系這兩個方面展開了實證研究,主要分為三個部分:第一部分表明了研究的目的和意義,并對國內(nèi)外關(guān)于財務(wù)危機公司研究現(xiàn)狀進行綜述,并介紹了ST制度及ST公司扭虧方法的相關(guān)理論。第二部分是本文的主體。首先,選取了2007—2012年深圳A股市場的83家ST公司及與其對應(yīng)的83家非ST公司作為樣本,采用描述

3、性統(tǒng)計分析及二元選擇模型分析了上述公司的10個財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù),得出的結(jié)論有:經(jīng)營狀況不好,盈利能力缺乏,長期償債能力變低,債權(quán)人權(quán)益保障系數(shù)降低,資產(chǎn)規(guī)模無法增長,發(fā)展能力變低,總資產(chǎn)利用效率也變低時,公司被ST的可能性增加。其次,選取了2007—2012年深圳A股市場的86家ST公司作為樣本,采用持續(xù)期回歸模型分析了ST持續(xù)期與扭虧方式的關(guān)系,得出的結(jié)論有:資產(chǎn)重組的金額的增加對ST持續(xù)期縮短的影響顯著,其次是關(guān)聯(lián)交易,而政府補貼的影響