欺詐發(fā)行中的中小股東保護問題研究——基于欣泰電氣與洪良國際的對比.pdf

1、長期以來，我國證券市場上發(fā)生過很多次欺詐發(fā)行事件，但多以罰款告終，從未有過因此退市的情況。2016年7月，欣泰電氣因欺詐發(fā)行收到證監(jiān)會開出的行政處罰決定，觸發(fā)關(guān)于強制退市的規(guī)定。由此，欣泰電氣即將成為“創(chuàng)業(yè)板退市第一股”，也即將成為我國因欺詐發(fā)行而被強行退市的第一支股票。欣泰電氣欺詐發(fā)行事件將如何處理，中小股東的保護情況如何，這些問題引起了社會各界的廣泛關(guān)注。2010年我國香港地區(qū)發(fā)生的洪良國際欺詐發(fā)行事件與該事件類似，但處理非常迅速，

2、結(jié)果非常圓滿，有很多先進經(jīng)驗可以借鑒。因此，本文擬以欣泰電氣欺詐發(fā)行事件與此前香港洪良國際欺詐發(fā)行事件進行對比的方式，對欺詐發(fā)行中的中小股東保護問題做深入探究，并提出相應(yīng)建議。
　　為便于研究，本文基于以往研究結(jié)果，對“欺詐發(fā)行”這一概念做出界定；在查閱大量法律法規(guī)與以往案例的基礎(chǔ)上，對欺詐發(fā)行中的中小股東保護機制做出詳細梳理；在此基礎(chǔ)上，分別對欣泰電氣和洪良國際欺詐發(fā)行案例進行介紹。在欣泰電氣的案例分析中，本文從該事件的處理結(jié)果

3、入手，發(fā)現(xiàn)欺詐發(fā)行中的中小股東保護重點為中小股東面臨的補償困境，從損失程度、補償金額和方式等方面對補償困境進行分析，進而從監(jiān)管思路與法制兩個方面分析造成這種不力局面的原因。在洪良國際欺詐發(fā)行的案例分析中，本文著重突出該事件處理過程中解決中小股東補償問題的優(yōu)秀做法，從而為我國內(nèi)地提供借鑒。
　　本文研究發(fā)現(xiàn)，從制度設(shè)計來看，與欺詐發(fā)行處理相關(guān)的各項機制在實踐中未能對中小股東提供很好的保護，中小股東面臨著嚴(yán)重的補償困境。為了加強欺詐發(fā)