從前瞻角度研究中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)問(wèn)題——以企業(yè)規(guī)模和整合時(shí)間為考察要件的案例分析.pdf

1、近十余年來(lái)，中國(guó)企業(yè)對(duì)海外并購(gòu)的熱情益發(fā)高漲，并購(gòu)案例逐年增加；然而并購(gòu)案的失敗率仍然居高不下。海內(nèi)外學(xué)界對(duì)這一現(xiàn)象已經(jīng)有了相當(dāng)大量的考察和研究，但并沒(méi)有在這一基礎(chǔ)上得出能夠令人滿意的、共同認(rèn)可的理論。
　　本文回顧了國(guó)內(nèi)外學(xué)界已有的研究并購(gòu)的理論成果，并指出這些理論共有的問(wèn)題在于采用了回顧性的局外人視角考察案例，所能得出的結(jié)論囿于研究者當(dāng)時(shí)對(duì)案例成敗的評(píng)價(jià)，屬于先有結(jié)論后找論據(jù)，往往只能提供批評(píng)性而非指導(dǎo)性的結(jié)論。然后本文提出，

2、在對(duì)于并購(gòu)問(wèn)題的案例研究上，更應(yīng)該采取前瞻性的視角，站在做出并購(gòu)決議當(dāng)時(shí)的決策者的角度和同時(shí)的相關(guān)投資人的角度上預(yù)測(cè)并購(gòu)的難度與成敗，才能真正理解并購(gòu)發(fā)生的原因和決策的得失，并為未來(lái)的類似并購(gòu)案提供指導(dǎo)性的結(jié)論。本文的主體部分依次分析了萬(wàn)向集團(tuán)對(duì)美國(guó)舍勒公司和UAI公司、北京第一機(jī)床廠對(duì)德國(guó)科堡公司、聯(lián)想集團(tuán)對(duì)IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)、TCL集團(tuán)對(duì)法國(guó)湯姆遜集團(tuán)電視業(yè)務(wù)和明基公司對(duì)德國(guó)西門子集團(tuán)手機(jī)業(yè)務(wù)的多個(gè)并購(gòu)案，并以前瞻性視角總結(jié)出了在并