金融資產(chǎn)管理公司非金融債業(yè)務(wù)研究.pdf

1、國(guó)內(nèi)開展非金融債業(yè)務(wù)的只有資產(chǎn)管理公司，而四家資產(chǎn)管理公司中僅信達(dá)資產(chǎn)公司于2010年開始準(zhǔn)入開展該業(yè)務(wù)，其他三家業(yè)務(wù)量極少。直到2015年8月，非金融債業(yè)務(wù)才全面放開，我國(guó)的金融債業(yè)務(wù)才剛剛開始。資產(chǎn)公司成立后的前十年，主要是經(jīng)營(yíng)、處置金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)為主，而研究的重點(diǎn)是從各自母體行剝離的政策性資產(chǎn)。然近五年來(lái)，資產(chǎn)管理公司開始轉(zhuǎn)型發(fā)展，業(yè)務(wù)范圍從傳統(tǒng)的不良資產(chǎn)收購(gòu)處置業(yè)務(wù)，擴(kuò)充到非金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)收購(gòu)、認(rèn)繳有限合伙基金份額投資、遠(yuǎn)

2、期不良資產(chǎn)回購(gòu)承諾增信等新型業(yè)務(wù)，資金投向從銀行逐漸發(fā)展上市公司、房地產(chǎn)、政府融資平臺(tái)等領(lǐng)域排名靠前的企業(yè)為合作對(duì)象，收購(gòu)范圍橫向延伸至短期或遠(yuǎn)期可能存在逾期的銀行類信貸資產(chǎn)、企業(yè)間預(yù)計(jì)未來(lái)暫時(shí)不能收回或者回收有難度的應(yīng)收賬款。
　　從金融資產(chǎn)管理公司開展非金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)收購(gòu)業(yè)務(wù)現(xiàn)狀來(lái)看，市場(chǎng)需求較大，存在較為廣闊的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，未來(lái)潛力無(wú)限。由于該業(yè)務(wù)的相關(guān)政策規(guī)定較寬泛，而非金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)及相關(guān)業(yè)務(wù)表現(xiàn)出行業(yè)分布廣、處置周期長(zhǎng)

3、、收益率較低、資產(chǎn)質(zhì)量低等特點(diǎn)，給介入該類業(yè)務(wù)的金融資產(chǎn)管理公司提出了較高的資產(chǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)管控要求，非金融債業(yè)務(wù)研究、提高風(fēng)險(xiǎn)管控水平顯得十分必要。
　　本文主要圍繞以下幾個(gè)方面來(lái)對(duì)我國(guó)資產(chǎn)公司的非金融債業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)行研究。第一，介紹了資產(chǎn)公司的背景、現(xiàn)狀和主營(yíng)業(yè)務(wù)，對(duì)其不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)行分類。資產(chǎn)公司母公司的主要業(yè)務(wù)包括不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)處置業(yè)務(wù)、投資與融資業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)等。不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)處置業(yè)務(wù)是資產(chǎn)公司的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和核心業(yè)務(wù)

4、，是所有產(chǎn)品業(yè)務(wù)體系的基礎(chǔ)。資產(chǎn)公司針對(duì)不良資產(chǎn)細(xì)分市場(chǎng)，通過(guò)差異化的經(jīng)營(yíng)管理模式，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的增值收益及重組收益。資產(chǎn)公司在商業(yè)化轉(zhuǎn)型過(guò)程中使用我國(guó)金融綜合經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)，堅(jiān)持多元化發(fā)展戰(zhàn)略，不斷完善金融服務(wù)功能，構(gòu)建了包括銀行、證券、保險(xiǎn)、信托、租賃、基金等在內(nèi)的多個(gè)金融子行業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)平臺(tái)，推動(dòng)集團(tuán)協(xié)同發(fā)展。
　　第二，概述了非金融債業(yè)務(wù)的定義、行業(yè)分布，介紹了非金融債業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢(shì)和交易模式等。非金融機(jī)構(gòu)不良債權(quán)收購(gòu)業(yè)務(wù)，簡(jiǎn)稱

5、非金融債業(yè)務(wù)，是指非金融機(jī)構(gòu)基于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、資金往來(lái)、投資關(guān)系以及其他行為所產(chǎn)生的，由非金融機(jī)構(gòu)擁有并控制的不良資產(chǎn)。經(jīng)濟(jì)下行周期下，不少企業(yè)，尤其是民營(yíng)企業(yè)所面臨的經(jīng)營(yíng)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)加大，資產(chǎn)管理公司不僅可以在企業(yè)破產(chǎn)清算前介入，避免資產(chǎn)變?yōu)椴涣迹部梢詮闹蝎@得可觀收益，同時(shí)，這種做法也有效化解了區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的生成和蔓延。
　　第三，選取房地產(chǎn)公司、小貸公司、政府平臺(tái)等三個(gè)具有代表意義的客戶，通過(guò)分析非金融債業(yè)務(wù)的房地產(chǎn)應(yīng)付工程款

6、類非金收購(gòu)業(yè)務(wù)、小額貸款公司非金融債收購(gòu)業(yè)務(wù)和政府平臺(tái)類非金融債業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，分別提出了具體的交易方案，特別強(qiáng)調(diào)了操作過(guò)程中的應(yīng)注意事項(xiàng)，本文結(jié)合實(shí)際操作案例，綜合判斷該業(yè)務(wù)的可行性。房地產(chǎn)類非金收購(gòu)業(yè)務(wù)選擇具有較大升值空間、未來(lái)經(jīng)營(yíng)前景較好的項(xiàng)目，但短期企業(yè)已無(wú)法償還到期債務(wù)，后續(xù)建設(shè)資金難以籌措，資產(chǎn)管理公司收購(gòu)房地產(chǎn)公司應(yīng)付施工方的工程款，收購(gòu)后，資產(chǎn)管理公司對(duì)房地產(chǎn)公司進(jìn)行重組，房地產(chǎn)公司提供抵押、保證、質(zhì)押等方式為項(xiàng)目提供擔(dān)保，

7、雙方重新約定還款期限。小額貸款公司類非金收購(gòu)業(yè)務(wù)主要模式為資產(chǎn)管理公司對(duì)小額貸款公司的不良資產(chǎn)直接進(jìn)行收購(gòu)，并委托小額貸款公司代為清收。詳細(xì)介紹出資前對(duì)小貸公司進(jìn)行審查的方法和要點(diǎn)，項(xiàng)目實(shí)施后，對(duì)小貸公司后期管理內(nèi)容提出完善和建議的具體措施。在開展政府平臺(tái)類收購(gòu)重組項(xiàng)目時(shí)，為加強(qiáng)對(duì)政府融資平臺(tái)項(xiàng)目盡職調(diào)查工作的計(jì)劃性、針對(duì)性、時(shí)效性，提高盡職調(diào)查質(zhì)量，有效防范風(fēng)險(xiǎn)，筆者根據(jù)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)和所在公司制度要求，并結(jié)合近期平臺(tái)項(xiàng)目盡調(diào)實(shí)踐的總結(jié)與反