基于一般交易費(fèi)用下的摩擦市場(chǎng)之無套利刻畫.pdf

1、無套利分析方法是現(xiàn)代金融學(xué)研究的基本方法，它是一系列金融研究成果的重要分析手段，也是當(dāng)今金融工程面向產(chǎn)品設(shè)計(jì)、開發(fā)和實(shí)施，支撐金融創(chuàng)新的基本技術(shù)，因此，它在現(xiàn)代金融學(xué)的理論與實(shí)踐中占有核心地位。本文主要討論了在有交易費(fèi)用特別是交易費(fèi)用有優(yōu)惠的摩擦市場(chǎng)下無套利的刻畫問題。 論文共分為三章，內(nèi)容安排如下： 第一章首先介紹了無套利分析方法研究背景以及意義，隨后介紹了無套利分析的研究現(xiàn)狀以及本論文的主要工作。 第二章是在

2、已有文獻(xiàn)工作的基礎(chǔ)上，研究了有固定交易費(fèi)的摩擦市場(chǎng)下無套利的進(jìn)一步刻畫：通過定義延拓的狀態(tài)價(jià)格，證明了市場(chǎng)無套利等價(jià)于狀態(tài)價(jià)格的存在性；通過最優(yōu)消費(fèi)決策的存在性來刻畫無套利；利用超復(fù)制未來給定收益的最小初始費(fèi)用來刻畫無套利條件。 第三章在一般交易費(fèi)函數(shù)的情形下，得到了市場(chǎng)無套利的充分條件和充要條件；隨后針對(duì)現(xiàn)實(shí)金融市場(chǎng)中交易費(fèi)有優(yōu)惠的情形，討論了無交易費(fèi)市場(chǎng)與交易費(fèi)有優(yōu)惠的市場(chǎng)強(qiáng)套利之間的關(guān)系，得到一個(gè)描述摩擦市場(chǎng)強(qiáng)套利的充分必