銀行理財產(chǎn)品收益率曲線模型對比研究.pdf

1、隨著利率市場化改革的逐步發(fā)展，我國商業(yè)銀行更加注重業(yè)務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，逐漸從單純依靠存貸款業(yè)務(wù)為主的發(fā)展模式向存貸款業(yè)務(wù)與中間業(yè)務(wù)并重的模式方向發(fā)展。在中間業(yè)務(wù)中，銀行理財業(yè)務(wù)由于產(chǎn)品種類多、涉及領(lǐng)域廣、收益率相對較高、經(jīng)濟資本占用率低等優(yōu)點，逐漸成為商業(yè)銀行重點開展的中間業(yè)務(wù)。銀行理財產(chǎn)品在我國商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新中扮演了非常重要的角色，但其收益率曲線特征相關(guān)研究目前還未得到足夠重視。由于理財產(chǎn)品極其靈活的發(fā)行和運行機制，傳統(tǒng)的估計債券收益率曲

2、線的方法不能直接應(yīng)用于理財產(chǎn)品。
　　根據(jù)理財產(chǎn)品的獨特性質(zhì)，本文構(gòu)建不同風險下的理財產(chǎn)品收益率曲線模型，包括Hermite插值模型，參數(shù)模型之分段三次擬合模型，非參數(shù)隨機效應(yīng)模型，半?yún)?shù)隨機效應(yīng)模型，并對幾種模型進行對比研究。
　　本文主要工作分為以下幾個方面：
　　1.通過R語言編寫程序?qū)υ紨?shù)據(jù)進行預處理，避免繁冗的人工操作。包括刪除信息不完整的數(shù)據(jù)，合并數(shù)據(jù)集，把虛擬變量轉(zhuǎn)換成數(shù)值變量以及根據(jù)模型需要生成不同的

3、數(shù)據(jù)框。
　　2.建立收益率曲線的Hermite插值模型，分段三次擬合模型以及非參數(shù)隨機效應(yīng)模型，介紹模型計算方法，并且進行實證分析。在參數(shù)和非參數(shù)模型的基礎(chǔ)上構(gòu)建半?yún)?shù)隨機效應(yīng)模型，介紹模型算法并對模型進行實證分析
　　3.對四種模型進行對比分析，發(fā)現(xiàn)半?yún)?shù)模型更加具備適應(yīng)性，在對其求解的基礎(chǔ)上并繪制出不同風險水平下的收益率曲線，從而驗證了風險等級對收益率有顯著影響并且收益率是隨時間變化而變化，符合實際情況。
　　論