養(yǎng)老基金投資保障房建設(shè)研究.pdf

1、我國(guó)養(yǎng)老基金的長(zhǎng)期收益表現(xiàn)不佳，保值增值能力弱，引發(fā)了公眾擔(dān)憂。數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)養(yǎng)老金缺口在2010年末就達(dá)到了1.3萬(wàn)億元。冰凍三尺非一日之寒，我國(guó)養(yǎng)老基金的困局有歷史的因素，也有現(xiàn)實(shí)的限制，但是保值增值已經(jīng)迫在眉睫。資金的供給方正在市場(chǎng)上尋找合適的投資項(xiàng)目和方式。而我國(guó)剛剛起步的保障房建設(shè)，目前主要依靠政府力量，面臨巨大的資金缺口。二者在特性、需求量和需求程度等方面均匹配，養(yǎng)老基金投資保障房建設(shè)是可行的。而在投資方式的選擇上，目前已經(jīng)

2、嘗試的有信托貸款和債權(quán)投資，隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展，逐步可以考慮房地產(chǎn)抵押貸款證券化和資產(chǎn)擔(dān)保債券。
　　本文共分五個(gè)章節(jié)，首先引出問(wèn)題并介紹養(yǎng)老基金及投資的概述、國(guó)內(nèi)外的文獻(xiàn)綜述。第二章介紹養(yǎng)老基金的現(xiàn)狀和投資情況，主要介紹地方基本養(yǎng)老基金和全國(guó)社會(huì)保障基金的現(xiàn)狀、投資限制和投資特征。第三章旨在分析養(yǎng)老基金投資保障房的可行性。首先從投資的四個(gè)基本屬性出發(fā)，分析保障房建設(shè)是符合安全性、收益性、流動(dòng)性和社會(huì)性這四個(gè)投資原則的。然后分析了

3、保障房建設(shè)的規(guī)模和融資規(guī)模，可以看出養(yǎng)老基金和保障房建設(shè)這兩者資金需求與供給的匹配度，確認(rèn)養(yǎng)老基金投資保障房建設(shè)是可行的。第四章主要分析養(yǎng)老基金投資保障房建設(shè)可以采用的方式。目前試水的已經(jīng)有兩種:信托貸款和債權(quán)投資。但隨著我國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展，養(yǎng)老基金可以逐步考慮采用房地產(chǎn)抵押貸款證券化和資產(chǎn)擔(dān)保債券的方式投資。第五章對(duì)養(yǎng)老基金投資保障房建設(shè)提出對(duì)策思考，一方面借鑒美國(guó)和新加坡的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，建議投資方式多元化，配合合理的制度安排以解決住房問(wèn)題等