民企資本市場(chǎng)造系過(guò)程中并購(gòu)國(guó)企的控制權(quán)尋租研究.pdf

1、目前，中國(guó)的證券市場(chǎng)是一個(gè)新興加轉(zhuǎn)軌的市場(chǎng)。一方面，民營(yíng)企業(yè)通過(guò)兼并與收購(gòu)、股權(quán)資本運(yùn)作等外部擴(kuò)張型的發(fā)展方式在資本市場(chǎng)造系，打破現(xiàn)有資源配置格局以增加企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。另一方面，國(guó)有控股上市公司由于所有者缺位，產(chǎn)權(quán)虛置，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳，國(guó)有股將逐漸從競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域上市公司退出，這無(wú)疑為民營(yíng)企業(yè)的批量“造系”打開(kāi)了便利之門(mén)。這樣，在民企并購(gòu)國(guó)有控股上市公司的過(guò)程中就滲透著尋租的影子——在股權(quán)轉(zhuǎn)讓過(guò)程中，在“尋租空間”內(nèi)進(jìn)行控制權(quán)尋租，實(shí)現(xiàn)證券市

2、場(chǎng)中租金及社會(huì)資源的配置轉(zhuǎn)移。本文就是基于這個(gè)視角，運(yùn)用尋租理論和理性經(jīng)濟(jì)人的假設(shè)來(lái)研究特定民企并購(gòu)國(guó)有控股上市公司過(guò)程中的控制權(quán)尋租問(wèn)題。
　　 本文研究?jī)?nèi)容與以往研究不同，以民營(yíng)企業(yè)并購(gòu)國(guó)有控股上市公司控制權(quán)這一視角，系統(tǒng)分析了在并購(gòu)過(guò)程中進(jìn)行控制權(quán)尋租的問(wèn)題。本文研究并購(gòu)中控制權(quán)尋租的基本理論，剖析了其產(chǎn)生的動(dòng)因，遵循著控制權(quán)尋租的可行性分析，研究了并購(gòu)過(guò)程中并購(gòu)雙方的尋租機(jī)理，并重點(diǎn)探討了并購(gòu)過(guò)程中控制權(quán)租金實(shí)現(xiàn)的主要方