企業(yè)并購類型對(duì)內(nèi)部資本市場(chǎng)效率的影響研究.pdf

1、企業(yè)并購浪潮席卷全球，我國企業(yè)也不能避免，并購活動(dòng)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生劇烈沖擊。現(xiàn)實(shí)的需求催動(dòng)理論界對(duì)企業(yè)并購進(jìn)行積極研究，其中關(guān)于并購動(dòng)因和并購績(jī)效的研究尤為突出。內(nèi)部資本市場(chǎng)理論自出現(xiàn)以來就受到理論界和實(shí)務(wù)界的廣泛關(guān)注，理論研究和實(shí)踐應(yīng)用日益增多。并購活動(dòng)從外部沖擊企業(yè)，內(nèi)部資本市場(chǎng)由內(nèi)部發(fā)揮作用，將兩者結(jié)合起來研究具有理論和現(xiàn)實(shí)意義，而現(xiàn)有研究在這方面存有缺漏。
　　本文將以此為切入點(diǎn)，對(duì)企業(yè)并購行為對(duì)內(nèi)部資本市場(chǎng)及其效率的影響進(jìn)行動(dòng)

2、態(tài)地、整體地分析，探明其中的作用機(jī)理，進(jìn)而著重對(duì)并購類型對(duì)內(nèi)部資本市場(chǎng)及其效率的影響進(jìn)行深入研究，從而豐富內(nèi)部資本市場(chǎng)研究的理論框架，對(duì)了解內(nèi)部資本市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)理、改善企業(yè)并購決策，確保企業(yè)內(nèi)部資本市場(chǎng)有效運(yùn)行具有一定的現(xiàn)實(shí)意義，有助于指導(dǎo)企業(yè)在不同的多元化程度下對(duì)不同并購類型的選擇，做出合理決策。
　　本文在對(duì)前人的研究進(jìn)行總結(jié)歸納的基礎(chǔ)上提出本文的研究課題，繼而進(jìn)行理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)，最后得出研究結(jié)論。首先，從并購動(dòng)因、并購過程

3、和并購整合三方面著手分析企業(yè)并購行為對(duì)內(nèi)部資本市場(chǎng)及其效率的影響，發(fā)現(xiàn)企業(yè)并購行為對(duì)內(nèi)部資本市場(chǎng)及其效率的影響是雙向性的。通過設(shè)置并購組和配對(duì)組進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，實(shí)證分析的結(jié)果表明企業(yè)進(jìn)行并購能夠提高其內(nèi)部資本市場(chǎng)效率。其次，將并購類型分為相關(guān)并購和非相關(guān)并購，探討其與相關(guān)多元化和非相關(guān)多元化之間的關(guān)系，繼而從資源配置效率與投資機(jī)會(huì)、信息掌握與交易成本、市場(chǎng)勢(shì)力等方面對(duì)兩種并購類型進(jìn)行分析，從理論上得出結(jié)論:不同并購類型對(duì)內(nèi)部資本市場(chǎng)效率有