貨幣政策對商業(yè)銀行微觀資產(chǎn)配置的影響——基于面板數(shù)據(jù)的實證研究.pdf

1、我國正處于利率市場化的轉型經(jīng)濟體制下，而且我國的融資體系是以商業(yè)銀行作為中介機構的間接融資為主導，因此，長期以來，貨幣政策的信貸傳導渠道起著重要的作用。然而，貨幣政策通過信貸渠道傳導的有效性卻逐漸受到挑戰(zhàn)。這是由于，中央銀行調整貨幣政策后，商業(yè)銀行會相應調整自身的資產(chǎn)負債組合以緩沖貨幣政策的沖擊。因此，研究貨幣政策調整后商業(yè)銀行如何調整自身的資產(chǎn)負債組合對于進行貨幣政策的信貸渠道有效性研究具有重要意義。
　　 本文從修正后的商業(yè)

2、銀行資產(chǎn)負債組合兩期理論模型出發(fā)，運用國泰安數(shù)據(jù)庫和Bankscope數(shù)據(jù)庫中貸款數(shù)據(jù)和證券投資規(guī)模數(shù)據(jù)，研究了央行貨幣政策操作對大型商業(yè)銀行和中小型商業(yè)銀行的微觀資產(chǎn)配置的影響。研究結果表明，央行調整貨幣政策以后，商業(yè)銀行的信貸規(guī)模會受到?jīng)_擊，說明了貨幣政策的信貸渠道傳導的有效性，分樣本回歸結果表明大型商業(yè)銀行的信貸規(guī)模變化幅度要小于中小型商業(yè)銀行的信貸規(guī)模變化幅度;同時，商業(yè)銀行會增持或減持證券投資以緩沖貨幣政策對商業(yè)銀行信貸規(guī)模的

3、沖擊，分樣本回歸結果表明大型商業(yè)銀行的證券投資規(guī)模變化幅度要小于中小型商業(yè)銀行的證券投資變化幅度，說明中小型商業(yè)銀行更傾向于通過調整證券投資規(guī)模以緩沖貨幣政策的沖擊。
　　 因此，在中央銀行調整貨幣政策之后，商業(yè)銀行自身的資產(chǎn)組合行為對貨幣政策信貸渠道傳導的有效性構成了挑戰(zhàn)。為了提高貨幣政策信貸渠道傳導的有效性，中央銀行的貨幣政策必須建立在對商業(yè)銀行的微觀資產(chǎn)配置結構進行有效分析的基礎上，充分考慮商業(yè)銀行的資產(chǎn)組合行為對貨幣政策