貨幣政策對(duì)商業(yè)銀行微觀資產(chǎn)配置的影響——基于面板數(shù)據(jù)的實(shí)證研究.pdf

1、我國正處于利率市場(chǎng)化的轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體制下，而且我國的融資體系是以商業(yè)銀行作為中介機(jī)構(gòu)的間接融資為主導(dǎo)，因此，長期以來，貨幣政策的信貸傳導(dǎo)渠道起著重要的作用。然而，貨幣政策通過信貸渠道傳導(dǎo)的有效性卻逐漸受到挑戰(zhàn)。這是由于，中央銀行調(diào)整貨幣政策后，商業(yè)銀行會(huì)相應(yīng)調(diào)整自身的資產(chǎn)負(fù)債組合以緩沖貨幣政策的沖擊。因此，研究貨幣政策調(diào)整后商業(yè)銀行如何調(diào)整自身的資產(chǎn)負(fù)債組合對(duì)于進(jìn)行貨幣政策的信貸渠道有效性研究具有重要意義。
　　 本文從修正后的商業(yè)

2、銀行資產(chǎn)負(fù)債組合兩期理論模型出發(fā)，運(yùn)用國泰安數(shù)據(jù)庫和Bankscope數(shù)據(jù)庫中貸款數(shù)據(jù)和證券投資規(guī)模數(shù)據(jù)，研究了央行貨幣政策操作對(duì)大型商業(yè)銀行和中小型商業(yè)銀行的微觀資產(chǎn)配置的影響。研究結(jié)果表明，央行調(diào)整貨幣政策以后，商業(yè)銀行的信貸規(guī)模會(huì)受到?jīng)_擊，說明了貨幣政策的信貸渠道傳導(dǎo)的有效性，分樣本回歸結(jié)果表明大型商業(yè)銀行的信貸規(guī)模變化幅度要小于中小型商業(yè)銀行的信貸規(guī)模變化幅度;同時(shí)，商業(yè)銀行會(huì)增持或減持證券投資以緩沖貨幣政策對(duì)商業(yè)銀行信貸規(guī)模的

3、沖擊，分樣本回歸結(jié)果表明大型商業(yè)銀行的證券投資規(guī)模變化幅度要小于中小型商業(yè)銀行的證券投資變化幅度，說明中小型商業(yè)銀行更傾向于通過調(diào)整證券投資規(guī)模以緩沖貨幣政策的沖擊。
　　 因此，在中央銀行調(diào)整貨幣政策之后，商業(yè)銀行自身的資產(chǎn)組合行為對(duì)貨幣政策信貸渠道傳導(dǎo)的有效性構(gòu)成了挑戰(zhàn)。為了提高貨幣政策信貸渠道傳導(dǎo)的有效性，中央銀行的貨幣政策必須建立在對(duì)商業(yè)銀行的微觀資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)進(jìn)行有效分析的基礎(chǔ)上，充分考慮商業(yè)銀行的資產(chǎn)組合行為對(duì)貨幣政策