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文檔簡介
1、融資融券交易作為一種創(chuàng)新機制引入我國的證券市場,結(jié)束了我國證券市場多年的“單邊市”運行態(tài)勢,必然會對我國的證券市場產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。究竟融資融券交易對我國證券市場產(chǎn)生了何種影響?其是否發(fā)揮了平抑市場波動性,提高市場流動性的基本功能?與此同時,隨著融資融券標(biāo)的證券的增加,融資融券由試點階段轉(zhuǎn)入常規(guī)階段,“轉(zhuǎn)融通”機制如何發(fā)揮作用也受到人們的關(guān)注。
本文在大量文獻閱讀的基礎(chǔ)上,首先系統(tǒng)概述了融資融券交易制度;然后通過對比研究全球主要
2、的融資融券交易機制,以探討適合我國國情的融資融券交易模式。隨后,本文分別從融資融券對市場波動性、流動性兩個角度展開融資融券交易對我國證券市場的沖擊效應(yīng)的理論研究,并以滬深股市的經(jīng)驗數(shù)據(jù)作為樣本,通過0LS模型和Granger因果檢驗,實證分析了融資融券與滬深股市波動性和流動性的長期關(guān)系和因果關(guān)系,發(fā)現(xiàn)股市處于不同行情時,融資融券與滬深股市波動性和流動性的長期關(guān)系發(fā)生相應(yīng)的改變。最后,基于融資融券交易的信用特征,本文探討了我國融資融券交易
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