股權(quán)集中度、投資者保護(hù)與會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量關(guān)系的研究——來(lái)自中小企業(yè)板的微觀證據(jù).pdf

1、在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制中，信息作為價(jià)格的生成依據(jù)決定著資本市場(chǎng)資源配置的效率。從某種意義上來(lái)說(shuō)，證券市場(chǎng)可以看成是一個(gè)信息市場(chǎng)。然而，在中國(guó)的證券市場(chǎng)快速發(fā)展的同時(shí)卻一直伴隨著信息披露違規(guī)、會(huì)計(jì)操縱、信息失真等問(wèn)題。因此，如何提高上市公司信息披露質(zhì)量以保護(hù)廣大投資者的利益，已逐漸成為理論界和實(shí)務(wù)界關(guān)注的焦點(diǎn)。
　　 本文從股權(quán)集中度和投資者保護(hù)兩個(gè)角度出發(fā)，探討其對(duì)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的作用機(jī)制。本文首先從信息披露的動(dòng)因入手，分析股權(quán)集中度

2、、投資者保護(hù)對(duì)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的作用機(jī)理。然后借鑒LLSV的一個(gè)理論模型，從理論上推導(dǎo)出股權(quán)集中度和投資者保護(hù)水平對(duì)會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量的影響，并從微觀層面構(gòu)建了一個(gè)投資者保護(hù)指標(biāo)體系以刻畫(huà)上市公司的投資者保護(hù)水平。在該理論框架下，本文通過(guò)對(duì)中小企業(yè)板上市公司2010年的截面數(shù)據(jù)進(jìn)行多元回歸分析，主要得到以下啟示性結(jié)論：第一，股權(quán)集中度對(duì)信息披露質(zhì)量的影響取決于上市公司的投資者保護(hù)水平。對(duì)投資者保護(hù)較差的公司，第一大股東持股比例對(duì)信息披露質(zhì)