機(jī)構(gòu)投資者、企業(yè)生命周期與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量.pdf

1、高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息必須真實(shí)、準(zhǔn)確地反映企業(yè)的盈利能力和財(cái)務(wù)狀況，是公司內(nèi)外部治理機(jī)制得以有效運(yùn)行的基礎(chǔ)。首先，高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息便于股東對(duì)公司進(jìn)行監(jiān)督，維護(hù)其行使表決權(quán)的能力。同時(shí)，高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息也有助于吸引資金，因?yàn)闀?huì)計(jì)信息是投資者的重要決策依據(jù)，投資者傾向于選擇信息披露質(zhì)量高的上市公司進(jìn)行投資。然而，現(xiàn)代企業(yè)中委托代理關(guān)系使得資本所有者與資產(chǎn)經(jīng)營者相分離，所有者不再親自經(jīng)營企業(yè)，使得股東不能夠直接觀察到管理層的工作努力程度。這種信息不

2、對(duì)稱給了代理人實(shí)現(xiàn)自身利益最大化的可乘之機(jī)，管理者為實(shí)現(xiàn)自身利益進(jìn)行盈余操縱甚至?xí)?jì)造假，大大削弱了財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性和信息披露的透明度。另外，許多中小股東由于自身力量的薄弱，無力對(duì)抗大股東的信息優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步降低了會(huì)計(jì)信息披露的質(zhì)量。而機(jī)構(gòu)投資者擁有的專業(yè)信息搜集、分析能力使其能更好地通過透視上市公司會(huì)計(jì)信息判斷公司價(jià)值，能持續(xù)地對(duì)上市公司會(huì)計(jì)信息進(jìn)行研究和監(jiān)督，以便及時(shí)有效地發(fā)現(xiàn)上市公司在會(huì)計(jì)信息披露中存在的問題。此外，機(jī)構(gòu)投資者強(qiáng)大的

3、資本實(shí)力也能對(duì)大股東形成有效制衡，約束大股東自利行為。最后，上市公司對(duì)機(jī)構(gòu)投資者龐大資金的需求也倒逼其改善信息披露，塑造良好形象。雖然2006年至今，我國機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入快速發(fā)展時(shí)期，初步形成了以證券投資基金為主，證券公司、信托公司、保險(xiǎn)公司、合格境外機(jī)構(gòu)投資者、社?；?、企業(yè)年金等其他機(jī)構(gòu)投資者相結(jié)合的多元化格局。機(jī)構(gòu)投資者不僅在數(shù)量和規(guī)模上持續(xù)擴(kuò)大，種類上更為豐富，其專業(yè)能力和整體質(zhì)量也日益提升，證券市場(chǎng)投資主體的機(jī)構(gòu)化傾向日益凸顯。

4、但是，與西方發(fā)達(dá)國家相比，我國機(jī)構(gòu)投資者仍不成熟，無論是數(shù)量、規(guī)模還是投資理念都有差距，因此機(jī)構(gòu)投資者是否能發(fā)揮提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的重要作用值得進(jìn)行深入研究。
　　基于上面的分析，本文首先對(duì)研究機(jī)構(gòu)投資者影響企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的相關(guān)結(jié)論進(jìn)行了整理和分析，發(fā)現(xiàn)國內(nèi)外專家對(duì)機(jī)構(gòu)投資者影響會(huì)計(jì)信息的效果有著截然不同的看法。接著，本文對(duì)相關(guān)概念進(jìn)行了界定，從機(jī)構(gòu)投資者的內(nèi)涵著手，全面分析了其區(qū)別于個(gè)人投資者的專業(yè)能力、資本實(shí)力及規(guī)范化的投資行

5、為。然后基于委托代理理論、信息不對(duì)稱理論和公司治理理論深入剖析了機(jī)構(gòu)投資者能夠提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的動(dòng)因和方式。此外，本文對(duì)機(jī)構(gòu)投資者持股比例與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量之間關(guān)系研究并未僅僅局限于探討了二者之間的簡單線性關(guān)系，而是進(jìn)一步深入研究，從企業(yè)生命周期和異質(zhì)性兩個(gè)角度切入，研究機(jī)構(gòu)投資者持股比例與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量之間的關(guān)系，拓寬了以往研究框架，能夠深入揭示二者之間的關(guān)系。
　　本文以我國2013到2015年深市A股上市公司為樣本，從財(cái)務(wù)報(bào)告可靠