基于面板數(shù)據(jù)的中國醫(yī)藥上市公司并購績(jī)效分析.pdf

1、企業(yè)并購已經(jīng)成為現(xiàn)代企業(yè)成長(zhǎng)為巨型企業(yè)的重要途徑。醫(yī)藥行業(yè)屬于朝陽產(chǎn)業(yè)，同時(shí)也是運(yùn)用并購手段來提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力最多的行業(yè)之一。隨著中國醫(yī)藥市場(chǎng)的放開，面對(duì)國際巨型企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，中國醫(yī)藥企業(yè)的并購與集群式發(fā)展已經(jīng)成為必然。因此，對(duì)中國醫(yī)藥企業(yè)并購績(jī)效的研究具有重要意義。
　　 本文主要研究?jī)?nèi)容：
　　 第一，基于對(duì)并購理論和中國醫(yī)藥企業(yè)并購績(jī)效和動(dòng)因的分析，運(yùn)用股票事件研究法，對(duì)中國醫(yī)藥上市公司并購發(fā)生于2005年至2008年

2、短期績(jī)效進(jìn)行分析。
　　 第二，針對(duì)傳統(tǒng)DEA方法只能測(cè)算截面數(shù)據(jù)或者時(shí)間序列數(shù)據(jù)的局限性，提出了基于面板數(shù)據(jù)中國醫(yī)藥上市公司并購中長(zhǎng)期績(jī)效的非參數(shù)模型(DM&A)。
　　 第三，運(yùn)用模型(DM&A)，對(duì)中國醫(yī)藥上市公司并購發(fā)生于2005年、2006年、2007年和2008年20個(gè)樣本并購前1年、并購當(dāng)年和并購后2年的綜合效率、技術(shù)效率和規(guī)模效率，進(jìn)行測(cè)算和分析，同時(shí)針對(duì)不同影響因素，對(duì)樣本效率進(jìn)行分類分析。
　　

3、 最后得出了醫(yī)藥上市公司并購短期績(jī)效有提升；中長(zhǎng)期總體的綜合效率和技術(shù)效率通過并購得到了的提高；先發(fā)生并購的企業(yè)的綜合效率和技術(shù)效率相對(duì)較低；關(guān)聯(lián)并購與非關(guān)聯(lián)并購的綜合效率和技術(shù)效率并沒有明顯的差別；大規(guī)模并購的綜合、技術(shù)效率值遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于小規(guī)模并購，并且增長(zhǎng)速度較快；除了小規(guī)模并購呈現(xiàn)出了小幅度上升，其它的規(guī)模效率都呈下降趨勢(shì)。根據(jù)實(shí)證的結(jié)果，提出了鼓勵(lì)醫(yī)藥公司合理并購，提高并購后的管理水平；加強(qiáng)關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管，豐富并購融資手段；重視并購