銀企嵌入性對中小企業(yè)融資影響研究：以銀行信貸和商業(yè)信貸為例.pdf

1、中小企業(yè)融資問題是一個難點、熱點問題，特別對浙江省來說，從2011年開始，溫州等地爆發(fā)了企業(yè)主因資金鏈斷裂跳樓、逃逸等事件，融資問題一定程度上已上升為決定企業(yè)生死存亡的關(guān)鍵問題。銀行信貸和商業(yè)信貸（商業(yè)信用）是中小企業(yè)融資的兩個極其重要的渠道，特別是在我國目前情況下，由于中小企業(yè)規(guī)模小、信息不對稱等因素，能通過證券市場或信托發(fā)債等直接融資方式融資的可能性微乎其微。而民間融資因為缺乏規(guī)制，利率過高，中小企業(yè)借貸民間資本尤如飲鴆止渴，造成了

2、一系列社會問題。在這種背景下，銀行信貸和商業(yè)信貸成為中小企業(yè)融資的兩個極其重要的來源，對中小企業(yè)的作用更加凸顯，對這兩個問題的研究也顯得更為重要。
　　目前，國內(nèi)學(xué)界對基于嵌入性角度研究企業(yè)融資問題雖有涉及，但缺乏深入系統(tǒng)的分析，特別是從嵌入性視角把銀行信貸和商業(yè)信貸這兩個中小企業(yè)融資的重要渠道綜合起來的研究還未見到。
　　本文從嵌入性研究的兩個經(jīng)典研究視角出發(fā)，分析關(guān)系嵌入性和結(jié)構(gòu)嵌入性對企業(yè)獲取銀行貸款可能性和價格的影響

3、，同時構(gòu)建了網(wǎng)絡(luò)傳遞模型，進一步分析了銀企嵌入性關(guān)系對企業(yè)商業(yè)信貸管理能力的影響機制。
　　本研究提出了相應(yīng)的理論假設(shè):(1)銀企嵌入性如何通過不同的維度影響中小企業(yè)銀行信貸的獲??？本研究通過探索性案例分析，從關(guān)系嵌入性和結(jié)構(gòu)嵌入性兩個經(jīng)典的研究視角出發(fā)，提出了企業(yè)與銀行的商業(yè)交易嵌入社會關(guān)系的程度影響企業(yè)獲取銀行信貸（即貸款）的可能性和獲得貸款的成本。(2)銀企嵌入性如何影響中小企業(yè)的商業(yè)信貸管理能力？本研究通過構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)傳遞理論

4、模型分析了銀企嵌入性對企業(yè)商業(yè)信貸管理能力的影響機理，銀行與企業(yè)的嵌入性關(guān)系使銀行獨有的能力和資源（包括銀行財務(wù)專業(yè)性、供應(yīng)商推薦和信貸資源等）傳遞到（外溢到）企業(yè)，從而增強中小企業(yè)的商業(yè)信貸管理能力。(3)在完成銀企嵌入性影響中小企業(yè)商業(yè)信貸管理能力機理分析的基礎(chǔ)上，本研究提出了相應(yīng)的理論假設(shè):銀企關(guān)系網(wǎng)建立時間的長短與企業(yè)選擇提前還款享受貸款折扣的比例正相關(guān)，與企業(yè)選擇延遲還款支付滯納金的比例負相關(guān);銀企關(guān)系多樣性的程度與企業(yè)選擇提

5、前還款享受貸款折扣的比例正相關(guān)，與企業(yè)選擇延遲還款支付滯納金的比例負相關(guān);銀企間關(guān)系網(wǎng)的大小與企業(yè)選擇提前還款享受貸款折扣的比例負相關(guān)，與企業(yè)選擇延遲還款支付滯納金的比例正相關(guān)。
　　在理論架構(gòu)的基礎(chǔ)上，本研究以調(diào)查問卷的形式收集了浙江省中小企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)，并運用SPSS統(tǒng)計分析軟件進行回歸分析，深入探討銀企關(guān)系嵌入性、結(jié)構(gòu)嵌入性對企業(yè)獲得貸款可能性及成本的影響以及銀企關(guān)系對中小企業(yè)獲得商業(yè)信貸的影響，主要得到以下結(jié)論:1、企業(yè)與

6、銀行的嵌入性關(guān)系影響企業(yè)的貸款可獲得性和貸款成本。2、銀企關(guān)系的持續(xù)性和多樣性對降低利率水平有顯著影響。3、互補性的銀行網(wǎng)絡(luò)（指公司既有嵌入性關(guān)系也有市場關(guān)系）使公司獲得融資的可能性提高、融資的成本降低。4、網(wǎng)絡(luò)傳遞理論得到了實證檢驗，企業(yè)與銀行的關(guān)系資本影響企業(yè)的商業(yè)信貸管理。銀行產(chǎn)品的多樣性、銀行與中小企業(yè)的關(guān)系持久性與中小企業(yè)的商業(yè)信貸管理能力成正相關(guān)關(guān)系，企業(yè)擁有銀行的數(shù)量與中小企業(yè)的商業(yè)信貸管理能力成負相關(guān)關(guān)系。
　　上

7、述研究結(jié)論深化了嵌入性理論對中小企業(yè)融資作用機制的理解，使本研究具有一定的探索意義。本文構(gòu)建了網(wǎng)絡(luò)傳遞模型，試圖詮釋在社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)中如何通過非正式的信任機制以及共同的合作愿望來實現(xiàn)推動資源和信息在各行動主體之間流動的目的，強調(diào)通過企業(yè)聯(lián)結(jié)（這一聯(lián)結(jié)嵌入于社會關(guān)系和網(wǎng)絡(luò)中）來補充企業(yè)的資源和能力。對傳統(tǒng)的理論（比如組織聯(lián)盟和組織網(wǎng)絡(luò)，運用正式的管理安排，譬如抵押、合同或出資協(xié)議來保障知識和資源能夠在企業(yè)間順利地實現(xiàn)轉(zhuǎn)移）是一個重要的補充。

8、在對待企業(yè)同銀行之間的關(guān)系時，不是簡單把企業(yè)或銀行對雙方關(guān)系的投資看作是消極或不正當(dāng)?shù)?，事實上，在金融危機來臨時，企業(yè)之間形成的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)非常有益于幫助整個網(wǎng)絡(luò)中的企業(yè)度過難關(guān)，提升經(jīng)濟整體的競爭力。
　　本文在處理企業(yè)同銀行的關(guān)系問題上，既考慮了“嵌入性”帶給企業(yè)的優(yōu)勢，又結(jié)合我國企業(yè)和銀行業(yè)市場化程度的國情，揭示企業(yè)融資理論中社會網(wǎng)絡(luò)關(guān)系的特殊意義，為中小企業(yè)融資理論的研究開辟了一個較新的視角。最后，本文從嵌入性的角度對解決中小