擴(kuò)張型企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)影響因素的實(shí)證研究——以深滬兩市A股上市公司為例.pdf

1、隨著全球經(jīng)濟(jì)的一體化，企業(yè)面臨著越發(fā)競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境，通過擴(kuò)張尋求生存和發(fā)展是大部分中國(guó)企業(yè)的普遍追求。隨著財(cái)務(wù)危機(jī)公司日益增多，企業(yè)擴(kuò)張中的財(cái)務(wù)問題也日益凸顯。
　　本文以企業(yè)生存理論為基礎(chǔ)，從我國(guó)擴(kuò)張企業(yè)失敗案例出發(fā)，運(yùn)用隨機(jī)效應(yīng)Logistic面板數(shù)據(jù)模型，著重探討了擴(kuò)張型企業(yè)特性因素、宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)因素、行業(yè)因素對(duì)擴(kuò)張型企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的影響。其內(nèi)容主要包括四部分：
　　第一部分對(duì)現(xiàn)有的企業(yè)特性因素、宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)因素、行業(yè)因

2、素三者與財(cái)務(wù)危機(jī)的文獻(xiàn)進(jìn)行回顧，旨在根據(jù)對(duì)現(xiàn)有研究的梳理，找到本文研究的思路與框架。
　　第二部分首先對(duì)擴(kuò)張型企業(yè)的內(nèi)涵、方式以及特殊的財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行梳理；其次結(jié)合失敗案例探索擴(kuò)張型企業(yè)特性對(duì)于其陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的影響，并得出相應(yīng)財(cái)務(wù)特性指標(biāo)；再次基于經(jīng)濟(jì)周期的驅(qū)動(dòng)因素研究宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與財(cái)務(wù)危機(jī)的關(guān)系，具體分析了宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)擴(kuò)張型企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的影響；最后從產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)類型分別說明了行業(yè)因素也是擴(kuò)張型企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的重要決定因素

3、。
　　第三部分是擴(kuò)張型企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的實(shí)證分析。本部分采用2005-2010年我國(guó)擴(kuò)張型上市公司的數(shù)據(jù)，把上市公司息后經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為負(fù)作為其陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的標(biāo)志，以代表擴(kuò)張型企業(yè)特性的財(cái)務(wù)指標(biāo)、代表宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的GDP增長(zhǎng)率、工業(yè)企業(yè)總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率，代表行業(yè)因素的12個(gè)行業(yè)，采用隨機(jī)效應(yīng)Logistic面板回歸模型分析了三個(gè)層面對(duì)擴(kuò)張型企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的影響。研究表明擴(kuò)張型企業(yè)特性、行業(yè)因素與擴(kuò)張型企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的概率有顯著關(guān)系，擴(kuò)張