地方政府債券風(fēng)險評估與安全發(fā)行規(guī)模研究——基于浙江省地方債數(shù)據(jù).pdf

1、地方政府債券是由地方政府作為債務(wù)人,以國家的主權(quán)和經(jīng)濟(jì)實力作為信用擔(dān)保，根據(jù)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r及資金需求情況，地方政府或其授權(quán)代理機(jī)構(gòu)發(fā)行,吸收社會上的資金，地方政府安排其所籌資金的投向，將來承擔(dān)還本付息責(zé)任，這是地方政府常用的彌補(bǔ)財政收支差額的方法。金融危機(jī)后各級政府為刺激經(jīng)濟(jì)紛紛加大財政支出力度，在中國政府于2008年底推出了4萬億元投資計劃后，地方上報了總計達(dá)18萬億元的投資計劃，地方財政收支差額逐年增大，另外分稅制改革后，導(dǎo)致地方

2、政府事權(quán)與財權(quán)不對稱，財政收支不平衡的問題困擾著地方經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和可持續(xù)發(fā)展，政府嘗試通過放開地方政府債券的發(fā)行來解決地方財政的增量資金,債務(wù)規(guī)模隨之不斷擴(kuò)大，但是由于地方政府財政收入或投資項目收益存在巨大不確定性使債券發(fā)行產(chǎn)生信用風(fēng)險。
　　本文出于對地方政府債券信用風(fēng)險的擔(dān)憂，主要從地方政府債券風(fēng)險評估和融資規(guī)模的實證研究方面分析地方政府債券發(fā)行過程中的問題，在實證過程中主要應(yīng)用了引進(jìn)了地方政府債券可轉(zhuǎn)移性這一因素的修正后的KMV