基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資模式及其資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化研究.pdf

1、鐵路是國(guó)家重要的基礎(chǔ)設(shè)施，大眾化的交通工具。鐵路在交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目中占有重要的地位。鐵路為經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展，發(fā)揮著更加有效的促進(jìn)作用。目前鐵路僅依靠以政府部門(mén)投資和銀行貸款為主的資金來(lái)源，很難滿(mǎn)足需求，鐵路建設(shè)資金存在嚴(yán)重的缺口。但是當(dāng)前我國(guó)鐵路融資面臨著投資主體單一、融資渠道匱乏、融資結(jié)構(gòu)失衡以等一系列問(wèn)題，嚴(yán)重阻礙了我國(guó)鐵路項(xiàng)目的建設(shè)和發(fā)展。
　　 本文試圖從項(xiàng)目融資模式的本質(zhì)出發(fā)，對(duì)項(xiàng)目融資模式構(gòu)建流程進(jìn)

2、行了創(chuàng)新設(shè)計(jì)。它擺脫傳統(tǒng)的地項(xiàng)目融資模式選擇的框架束縛，將項(xiàng)目融資模式視為一種動(dòng)態(tài)的設(shè)計(jì)過(guò)程，以項(xiàng)目融資模式的本源為根本出發(fā)點(diǎn)，即項(xiàng)目融資模式是在考慮項(xiàng)目的特點(diǎn)、在項(xiàng)目運(yùn)行中存在的各種風(fēng)險(xiǎn)因素及可能的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)方式、資金來(lái)源等諸多項(xiàng)目特征與需求的基礎(chǔ)上，對(duì)項(xiàng)目融資中各要素的有機(jī)整合與構(gòu)建。本文主要從以下幾方面進(jìn)行了深入探討：
　　 首先，利用利益相關(guān)者理論對(duì)鐵路項(xiàng)目融資參與者進(jìn)行分類(lèi)，將項(xiàng)目融資問(wèn)題視為一個(gè)開(kāi)放的系統(tǒng)問(wèn)題，從系統(tǒng)的

3、角度，利用協(xié)調(diào)方法構(gòu)建了項(xiàng)目融資參與者的互動(dòng)協(xié)調(diào)機(jī)制。項(xiàng)目融資模式設(shè)計(jì)的問(wèn)題實(shí)質(zhì)上是將各項(xiàng)目融資參與者進(jìn)行有效的整合，將各項(xiàng)目融資參與者掌握的資源進(jìn)行有效的整合。通過(guò)構(gòu)建協(xié)調(diào)機(jī)制，使各參與者在項(xiàng)目融資系統(tǒng)中和諧相處，進(jìn)而調(diào)動(dòng)其參與熱情，為項(xiàng)目融資提供機(jī)制保障；其次，構(gòu)建了基于時(shí)間維度、風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)別維度和風(fēng)險(xiǎn)影響維度的風(fēng)險(xiǎn)矩陣評(píng)估模型，對(duì)鐵路項(xiàng)目融資的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，并結(jié)合文獻(xiàn)歸納分析方法構(gòu)建了項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的框架結(jié)構(gòu)；然后，在梳理歸納了項(xiàng)目

4、融資模式設(shè)計(jì)影響因素的基礎(chǔ)上，將DEMATEL方法引入到項(xiàng)目融資模式設(shè)計(jì)中來(lái)，進(jìn)而探尋基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資模式設(shè)計(jì)的主要影響因素。并以此為基礎(chǔ)結(jié)合項(xiàng)目融資參與者的利益訴求以及項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)的可能分擔(dān)策略對(duì)鐵路項(xiàng)目融資模式展開(kāi)設(shè)計(jì)，利用融資系統(tǒng)參與者協(xié)調(diào)機(jī)制為契機(jī)構(gòu)建項(xiàng)目融資模式有效運(yùn)行的保障機(jī)制；最后，以項(xiàng)目融資模式所表現(xiàn)出的資本結(jié)構(gòu)特征為契機(jī)，基于項(xiàng)目生存、項(xiàng)目?jī)r(jià)值、項(xiàng)目融資成本和項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)等方面目標(biāo)均衡的鐵路基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目為優(yōu)化準(zhǔn)則，從項(xiàng)