公眾預期與我國貨幣政策預期管理研究.pdf

1、2009年溫家寶總理提出要加強通脹預期管理，這是我國官方第一次公開提出預期管理的概念，這標志著我國貨幣政策管理進入了一個新階段。本文進行了相應研究，希望能就這一問題提供一些思路和解答。本文共分為五個部分。
　　 第一章緒論首先提出問題即給出預期管理概念，確定了本文需要研究的內(nèi)容即公眾預期的形成機制和預期管理對策研究，接下來對國內(nèi)外相關(guān)預期理論進行了綜述，并提出了本文的研究思路和研究方法以及創(chuàng)新點。
　　 第二章首先提出了

2、預期的一般性概念；其次總結(jié)出預期的三種分類方式；再次對預期形成機制進行了刻畫；第四分析了預期的決定因素；第五根據(jù)貨幣政策傳導渠道分析了預期傳導渠道效應，當然這里的分析是定性的分析，定量分析會在下一章中進行；第六文中分析了我國公眾預期的特征如亞理性狀態(tài)、信息不完全性、從眾性等特點。本章是基本層面的分析，為下文的實證分析和對策研究奠定了堅實的基礎(chǔ)。
　　 第三章首先根據(jù)公眾預期與專家預期形成性質(zhì)的不同對其衡量方法做出了描述，由于本文

3、重點闡述公眾預期管理，因此公眾預期的衡量方法描述是重點，分別為問卷調(diào)查法和指數(shù)化工具法，前者以中國居民儲蓄問卷調(diào)查為例，并說明央行是借助未來物價預期指數(shù)形成對公眾預期的判斷，并就近幾年的未來物價預期指數(shù)的變動率與實際通脹率的變動率做出比較，后者是外國貨幣當局獲取公眾預期的做法，本文解釋了通脹指數(shù)化債券的發(fā)行方式，并說明貨幣當局是根據(jù)通脹指數(shù)化債券利率和非指數(shù)化債券利率的比較來獲取公眾通脹預期的估計值；其次本文重點分析在預期作用下的貨幣政

4、策有效性，文中詳細描述了預期對貨幣政策作用的各種經(jīng)濟變量的影響力，如選取城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資總額數(shù)據(jù)說明預期對投資的影響，選擇消費者預期指數(shù)數(shù)據(jù)說明預期對消費的影響，選取城鄉(xiāng)本外幣存款數(shù)據(jù)來說明預期對儲蓄的影響，而預期對通脹的影響則選用近似求得的預期通脹率來說明，同時采用了回歸法、格蘭杰因果分析法和鄒氏檢驗說明預期對通脹率的影響以及這種影響力在高通脹時期要比低通脹時期要高的特征；最后依據(jù)模型結(jié)論和我國實際情況分析了我國預期管理的缺陷及原因以

5、及指出我國實際生活中出現(xiàn)過的預期管理失當?shù)奈：?，我國預期管理缺陷原因分別為我國貨幣政策目標偏好問題、政策不透明以及信息渠道沒有得到有效控制，而我國預期管理失當?shù)那闆r表現(xiàn)譬如通脹預期的自我實現(xiàn)、房價上漲預期以及人民幣升值預期帶來的一些危害。
　　 在前文的分析基礎(chǔ)之上第四章分析了國外預期管理的先進經(jīng)驗，如貨幣政策目標制的實施，泰勒規(guī)則的遵循以及溝通機制的加強等，并指出我國在預期管理框架下應有短期決擇和長期選擇兩種不同的考慮，短期之

6、內(nèi)我國雖然缺乏實施貨幣政策目標制的基礎(chǔ)但是建立一個通脹目標制仍有利于央行的預期管理，同時一定程度上加強政策透明性和保持貨幣政策的微調(diào)機制，長期內(nèi)央行和政府就需要轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式、培育一個完善的市場，同時保持貨幣政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性和可預期性，注意完善實施通脹目標制的基礎(chǔ)。
　　 第五章即本文的結(jié)論與展望，本文通過相應分析得出了預期對貨幣政策有效性的影響以及預期管理的重要性并指出短期和長期內(nèi)央行的政策選擇，但是仍需完善預期檢驗方法