美國(guó)多德-弗蘭克法案解讀_6519.pdf

1、論文指導(dǎo)小組成員許凌艷副教授王全弟教授白國(guó)棟副教授中文摘要2007年丌始的美國(guó)金融危機(jī)始于房地產(chǎn)市場(chǎng)的次貸危機(jī)。在這一輪金融危機(jī)中，美國(guó)五大投資銀行無(wú)一幸存，傳統(tǒng)的商業(yè)銀行和實(shí)業(yè)部門(mén)也受到了很大的沖擊。美國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管不力被普遍認(rèn)為是本次金融危機(jī)的主要誘因。次貸危機(jī)前美國(guó)金融監(jiān)管機(jī)制在面對(duì)監(jiān)管套利和影子銀行問(wèn)題以及面臨系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的無(wú)能為力，使金融監(jiān)管改革成為危機(jī)后討論最多和最為迫切的話(huà)題。在經(jīng)過(guò)歷程曲折的協(xié)商和妥協(xié)后，2010年7

2、月，被稱(chēng)為繼《格拉斯斯蒂格爾法案》以來(lái)最為嚴(yán)格的《多德弗蘭克法案》出臺(tái)，標(biāo)志著美國(guó)的金融監(jiān)管和金融市場(chǎng)進(jìn)入了一個(gè)全新的時(shí)代。這一法案體系非常龐大，內(nèi)容有2300多頁(yè)，涵蓋了金融改革的各個(gè)方面，而主要著眼于系統(tǒng)性監(jiān)管和金融消費(fèi)者保護(hù)兩個(gè)方面。通過(guò)法案設(shè)立了金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會(huì)和消費(fèi)者金融保護(hù)局等監(jiān)管機(jī)構(gòu)，以識(shí)別和監(jiān)控系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，以及保護(hù)金融消費(fèi)者免受隱藏費(fèi)用、掠奪性條款和欺詐性做法的侵害。同時(shí)擴(kuò)大了美聯(lián)儲(chǔ)的監(jiān)管權(quán)力，使其成為超級(jí)監(jiān)管者。在金

3、融機(jī)構(gòu)監(jiān)管方面，建立有序清算制度，以解決“大而不倒”的現(xiàn)象，以及對(duì)銀行和儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)實(shí)行“沃克爾規(guī)則”。在其他方面，法案加強(qiáng)對(duì)信貸評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，同時(shí)要求進(jìn)行高管薪酬和公司治理改革。除此之外，對(duì)金融衍生品和對(duì)沖基金提出了新的監(jiān)管要求?！抖嗟赂ヌm克法案》的內(nèi)容反映了美國(guó)政府對(duì)金融危機(jī)帶來(lái)的問(wèn)題的反思，有很多創(chuàng)新和值得贊許的地方，例如系統(tǒng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的建立和注重保護(hù)金融消費(fèi)者。但是，在制定這一法案的過(guò)程中受到了很多政治因素和利益團(tuán)體游說(shuō)的影響，這部

4、法案還存在著一些不足和遺憾。鑒于《多德弗蘭克法案》的重大意義和影響，雖然我國(guó)和美國(guó)的金融市場(chǎng)發(fā)展程度不同、面臨的金融監(jiān)管問(wèn)題也不同，但是法案對(duì)我國(guó)仍具有很多可供借鑒的地方，吸取其優(yōu)質(zhì)的因素。但是在借鑒的過(guò)程中要注重與我國(guó)實(shí)際情況相結(jié)合。我認(rèn)為我國(guó)應(yīng)當(dāng)對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)聯(lián)席會(huì)議制度進(jìn)行制度化，并以此強(qiáng)化中國(guó)人民銀行在系統(tǒng)性監(jiān)管中的作用。另外還要明確對(duì)我國(guó)金融控股公司的監(jiān)管機(jī)制，以及通過(guò)修改金融立法，增強(qiáng)金融法律法規(guī)中消費(fèi)者保護(hù)條款的可操作性。最后