中小企業(yè)團體貸款合約分析與設計.pdf

1、中小企業(yè)在我國國民經(jīng)濟中已經(jīng)占據(jù)了重要的地位,是我國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展的重要力量。但是由于缺乏抵押,自身經(jīng)營風險大,與銀行之間存在嚴重的信息不對稱,同時缺乏有效的政府支持,中小企業(yè)尤其是小微企業(yè)的融資難問題一直存在并且尚未得到有效解決。以連帶責任為核心特征的團體貸款由于其初期的高還款率贏得了廣泛的應用,也得到了學術界的肯定。但是其僵硬的完全連帶責任機制則會在經(jīng)濟下行時導致嚴重的違約傳染效應,使銀企雙方都面臨嚴重的損失,由此凸顯了團體貸款

2、的不足。
　　本文依據(jù)次優(yōu)投資水平的信貸合約設計理論,通過建立以借款團體成員融資價值為優(yōu)化目標的信貸合約模型,比較了一般團體貸款和獨立貸款合約,充分解釋了一般團體貸款在惡化融資機會和促成策略違約的弊端。著眼于弱化一般團體貸款的完全連帶責任,本文提出了部分連帶責任團體貸款合約,并基于同樣的理論分析和證明了其相對于一般團體貸款的優(yōu)越性和可行性,具體則表現(xiàn)在其可以為成員企業(yè)帶來更高的融資價值和更好的融資機會。
　　部分連帶責任的采

3、用反映的是企業(yè)信貸風險從企業(yè)向銀行的轉(zhuǎn)移,本文進一步引入政府支持作為風險轉(zhuǎn)移承擔主體。對財政資金不同支持方式的比較,可以發(fā)現(xiàn),相比財政貼息方式,財政擔保支持能夠在實現(xiàn)同等效用增加的情況下更好地改善中小微企業(yè)的融資機會,在經(jīng)濟下行時,也能更有效地避免借款人的策略違約。在此基礎上,本文提出了建立以政府主導的互助擔保基金作為銀企之間貸款擔保機構的融資擔保體系。互助擔?；鹞{了來自會員企業(yè)、政府、其他商業(yè)機構的資金,可以通過獨立和規(guī)范化的運作