媒體關(guān)注度、企業(yè)社會責(zé)任信息披露水平與股權(quán)融資成本.pdf

1、進(jìn)入新世紀(jì)以來，我國經(jīng)濟(jì)取得了飛速的發(fā)展，居民生活水平與國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長的態(tài)勢。然而伴隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展社會的進(jìn)步，大量社會責(zé)任事件卻層出不窮，例如鎘大米、大連原油管爆炸事故、毒生姜、假疫苗、毒操場事件等，說明我國企業(yè)社會責(zé)任缺失現(xiàn)象仍普遍存在。近年來企業(yè)社會責(zé)任的重要性引起了學(xué)者們對企業(yè)社會責(zé)任信息披露的關(guān)注和濃厚的研究興趣，而融資問題是關(guān)乎企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的重要影響因素。但是國內(nèi)令人堪憂社會責(zé)任履行現(xiàn)狀，說明管理層對于社會責(zé)任

2、履行及披露的經(jīng)濟(jì)后果仍懷有疑慮。因此，研究企業(yè)社會責(zé)任信息披露水平和股權(quán)融資成本的相關(guān)關(guān)系，以期獲得企業(yè)社會責(zé)任信息披露能夠有效降低股權(quán)資本成本，提高企業(yè)的融資效率的經(jīng)驗證據(jù)，并以此引政府部門規(guī)范企業(yè)社會責(zé)任信息披露制度，引導(dǎo)和促進(jìn)企業(yè)履行社會責(zé)任。
　　此外，由于我國特殊的國情，且處于經(jīng)濟(jì)深化改革階段，資產(chǎn)市場尚不成熟，市場機(jī)制不健全，傳統(tǒng)的法律制度不能完全的根治和消除社會責(zé)任缺失的現(xiàn)象，急需一種法律外有效補(bǔ)充方法。而新聞媒體不

3、僅是信息在企業(yè)和市場間的傳輸通道，同時具有輿論監(jiān)督的作用，有擔(dān)當(dāng)?shù)纳鐣襟w可以有效約束經(jīng)理人的不良行為，降低企業(yè)侵害行為發(fā)生概率，提高公司治理水平。那么，媒體是否會對企業(yè)社會責(zé)任缺失的現(xiàn)象發(fā)揮治理功能，及其對社會責(zé)任披露的股權(quán)融資效應(yīng)的作用如何，值得我們?nèi)パ芯刻剿鳌?br>　　文章選取的總體樣本是2009-2014年間我國A股上市公司中發(fā)布社會責(zé)任報告的企業(yè)。分別采用OJN模型和PEG比率來測算股權(quán)融資成本，以第三方潤靈環(huán)球?qū)ι鲜泄旧?/p>

4、會責(zé)任報告的評級得分作為社會責(zé)任信息披露水平的衡量基準(zhǔn)，在引入相關(guān)影響變量后，利用Stata軟件進(jìn)行多元回歸分析，就媒體關(guān)注度、企業(yè)社會責(zé)任信息披露水平及股權(quán)融資成本三者間的相互關(guān)系進(jìn)行了實證檢驗。
　　研究結(jié)果表明:(1)媒體關(guān)注度越高，公司社會責(zé)任信息披露水平就越高。利益相關(guān)者獲取信息渠道有限，媒體報道數(shù)量越多，越能降低信息的不對稱性，同時公司受到外部輿論監(jiān)督的壓力就越大，企業(yè)為了維護(hù)自身聲譽(yù)，進(jìn)而促使企業(yè)提高社會責(zé)任信息披露