中國住房抵押貸款證券化法律制度研究.pdf

1、證券化是自20世紀70年代以來出現(xiàn)的國際化潮流和趨勢，住房抵押貸款證券化作為資產(chǎn)證券化的初始和典型形式，引起了各國的極大關注。我國從住房制度改革之后，銀行住房抵押貸款比例逐年上升，為了降低銀行的流動性風險，突破房地產(chǎn)金融的瓶頸限制，加速房地產(chǎn)金融業(yè)創(chuàng)新勢在必行。本文結(jié)合我國住房抵押貸款證券化的立法和試點工作的實踐，分析了其運作過程中所遇到的的法律障礙，在此基礎上，通過比較和借鑒美國等的立法模式，對我國如何建立以保護投資者利益為核心的法律

2、制度提出立法建議。具體包括以下五個部分： 第一部分是本文的立腳點，主要闡述了住房抵押貸款證券化的一般原理。住房抵押貸款證券化就是將住房抵押貸款債權轉(zhuǎn)化為住房抵押貸款支持證券的過程。眾多機構(gòu)參與了這個過程，形成了其成熟的運行機制。在這個交易架構(gòu)中，還存在著種種復雜的法律關系，本文從住房抵押貸款證券化的內(nèi)涵著手，對其在運作機制中形成的法律關系做了梳理。最后，還簡單地介紹了住房抵押貸款證券化在世界范圍內(nèi)的興起和發(fā)展。 第二部分

3、是基礎制度部分。本部分主要介紹了住房抵押貸款證券化的三個基礎制度——住房抵押貸款制度、資產(chǎn)證券化制度以及不動產(chǎn)信托制度，在對三種制度的概念進行法律解析的基礎上，重點分析了他們在住房抵押貸款證券化運作過程中的運用以及和住房抵押貸款證券化的關系。 第三部分是住房抵押貸款證券化的法律制度在我國的確立和運行。種種的理論探討都是為了住房抵押貸款證券化在我國的運用。經(jīng)過前文分析，我們可以知道，目前我國的住房抵押貸款證券化的基礎制度也已經(jīng)比較

4、完善，此時引進住房抵押貸款證券化正當其時。因此，這部分在研究我國推行住房抵押貸款證券化的必要性和可行性基礎上，介紹了我國關于住房抵押貸款證券化的法律法規(guī)建設及其內(nèi)容，指出信托模式的住房抵押貸款證券化是在我國法律框架下的現(xiàn)實選擇，接著對住房抵押貸款證券化的運行特點進行了分析。 第四部分探討了在我國現(xiàn)有的法律框架下住房抵押貸款證券化所遇到的法律障礙。在這部分中主要闡述了三個方面的法律問題：第一是風險隔離中的法律障礙，風險隔離是住房抵

5、押貸款證券化最核心的問題，它直接關系到投資者的利益，因此對真實出售、特殊目的機構(gòu)的構(gòu)建方面遇到的法律障礙進行了詳細解析；第二是信用增級中的法律障礙，主要介紹了信用增級所使用的方法在我國存在的去律障礙，它直接影響著住房抵押貸款支持證券的信用級別以及投資者的信心：第三是分析了住房抵押貸款證券化運行環(huán)境中存在的法律問題。第五部分本文的結(jié)論部分，法律沖突和法律缺失引起的法律障礙只能由立法解決，因此，在借鑒國外成功立法經(jīng)驗的基礎上，立足于我國的國