技術獲取型海外并購整合與目標方自主性研究：基于資源相似性與互補性的視角.pdf

1、技術獲取型海外并購作為提升企業(yè)技術創(chuàng)新能力，創(chuàng)造協(xié)同潛力，實現(xiàn)跨越式發(fā)展的快速通道，近年來在我國對外投資中占據(jù)越來越重要的位置。對于“走出去”的中國企業(yè)來說，完成海外并購僅僅是一個開始，預期協(xié)同效應仍然需要通過并購后整合活動來實現(xiàn)。由于并購整合實施不當而導致并購未能獲得預想成功的案例并不鮮見，如何合理地制定和實施并購后整合策略以最大化地實現(xiàn)并購后協(xié)同效應是眾多中國技術獲取型海外并購企業(yè)所面臨的現(xiàn)實難題，也引起了理論界的廣泛關注。

2、　　現(xiàn)有文獻將整合程度與目標方自主性視作并購整合策略的兩個方面加以研究，但對于如何選擇恰當?shù)牟①徴喜呗裕约安①徴喜呗詫τ趨f(xié)同效應的進一步影響仍屬兩塊割裂的研究，未能形成一條考慮三者之間關系的連貫的邏輯鏈條，且其內(nèi)在機制較為薄弱，有待細化;此外，技術獲取型海外并購不同于一般性國內(nèi)并購的一個最大特點在于海外并購中的并購方企業(yè)需要面對與目標方之間巨大的制度差異，制度距離能夠調(diào)節(jié)企業(yè)并購后整合行為。而在現(xiàn)有海外并購整合領域的研究中，缺乏將

3、基于制度的理論和基于資源基礎觀的理論有機結合在一起的研究，這不得不說是目前研究中的一個缺失。
　　本研究圍繞技術獲取型海外并購整合與目標方自主性這一焦點，從海外并購雙方資源相似性與互補性的視角切入，通過數(shù)理模型刻畫、仿真實驗、中外對比實證研究和多案例比較研究等多種方法論來檢驗和支持理論的發(fā)展。本研究強調(diào)資源相似性、互補性及其交互作用，研究在技術獲取型海外并購協(xié)同效應最大化的目標下，與并購雙方資源相似性互補性強弱特征相匹配的并購整合

4、程度與目標方自主性策略選擇，并且考察海外并購雙方制度距離對上述匹配模式的有效性的影響，為中國企業(yè)的技術獲取型海外并購提供理論和實踐指導。
　　在理論機理分析與論證部分，本文首先分析了技術獲取型海外并購整合程度與目標方自主性對并購后協(xié)同效應的作用機制，并由此提出了應如何選擇與并購雙方資源相似性互補性不同強弱特征相匹配的整合程度與目標方自主性決策以實現(xiàn)并購后協(xié)同效應的最大化。在此基礎上，引入制度理論的觀點，探討了并購雙方制度距離對上述

5、匹配模式有效性的影響，從而構建了不同制度距離下技術獲取型海外并購雙方資源聯(lián)系性、整合策略、并購協(xié)同效應三者之間關系的綜合性分析框架，并提出了本文的核心理論假設。
　　在數(shù)理模型分析部分，本文結合前文理論機理部分的思想，根據(jù)跨國公司追求并購后協(xié)同收益最大化的動機，使用一個壟斷競爭模型刻畫海外并購雙方資源相似性互補性、并購雙方制度距離等因素在技術獲取型海外并購整合階段中的作用，從而得出在海外并購雙方制度距離高低不同情形下，與并購雙方資

6、源相似性互補性特征相匹配的最優(yōu)整合程度和目標方自主性的數(shù)理表達式，利用數(shù)學工具為前部分理論框架提供了邏輯支撐。
　　在仿真分析部分，本文探索在海外并購雙方制度距離高低不同情形下，針對技術獲取型海外并購雙方資源相似性互補性不同強弱組合選擇不同的并購整合程度與目標方自主性對并購后協(xié)同效應的影響機制，驗證并掌握其動態(tài)演化規(guī)律。仿真研究的開展，彌補了前文數(shù)理模型章節(jié)無法直觀地考察資源相似性和互補性同時變化、形成不同強弱組合下的整合行為動態(tài)

7、的缺失，對理論機理提供了來自仿真實驗的支持。
　　在實證分析部分，本文以中國企業(yè)技術獲取型海外并購事件和韓國企業(yè)技術獲取型海外并購事件為樣本，通過中外對比實證研究，檢驗在海外并購雙方制度距離高低不同情形下，為最大化并購協(xié)同效應，并購雙方資源聯(lián)系性特征與整合程度、目標方自主性程度之間的匹配。本部分研究的結果在驗證了理論假設的同時，也揭示了中國樣本和韓國樣本之間存在的差異以及從韓國樣本中可能得到的有益啟示，填補了現(xiàn)有文獻從中外對比的角

8、度進行實證研究的空白。
　　在案例研究部分，本文甄選海外并購雙方制度距離不同、資源聯(lián)系性不同情況下的四個中國企業(yè)技術獲取型海外并購典型案例，通過對其資源聯(lián)系性、制度距離、整合行為、并購協(xié)同效果的深入分析，來印證前文理論機理，即在海外并購雙方資源相似性互補性強弱不同、制度距離不同等條件下，為最大化并購協(xié)同效應，應與之匹配的最優(yōu)整合程度與目標方自主性。通過案例橫向?qū)Ρ?，總結成功經(jīng)驗、吸取失敗教訓，為中國企業(yè)技術獲取型海外并購整合提供借