畢業(yè)論文--中小企業(yè)融資障礙及其對(duì)策研究

1、<p>　　高等教育自學(xué)考試本科生畢業(yè)論文</p><p>　　中小企業(yè)融資障礙及其對(duì)策研究</p><p>　　提交日期：2009年4月 </p><p><b>　　目 錄</b></p><p><b>　　摘要4</b></p><p><b&

2、gt;　　關(guān)鍵詞4</b></p><p>　　一、中小企業(yè)自身因素分析4</p><p>　　（一）我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀4</p><p>　?。ǘ┈F(xiàn)有融資存在的問(wèn)題和不足5</p><p>　　1嚴(yán)重缺乏信用觀念5</p><p>　　2金融及資本市場(chǎng)制度不健全、不完善5</p>

3、;<p>　　3政府職能機(jī)構(gòu)不到位、制度不健全和政策環(huán)境不理想6</p><p>　　4企業(yè)自身素質(zhì)不健全6</p><p>　?。ㄈ?政府部門因素分析6</p><p>　　二、建立和健全科學(xué)的運(yùn)行機(jī)制7</p><p>　?。ㄒ唬﹦?chuàng)業(yè)期特點(diǎn)及融資組合7</p><p>　?。ǘ┏砷L(zhǎng)期特點(diǎn)

4、及融資組合8</p><p><b>　　1二板市場(chǎng)融資8</b></p><p><b>　　2銀行擔(dān)保貸款8</b></p><p>　　3買殼或借殼上市8</p><p>　?。ㄈ┏墒炱谔攸c(diǎn)及融資組合9</p><p>　　三、解決我國(guó)中小企業(yè)融資障礙的對(duì)策

5、9</p><p>　　(一)建立政策性融資渠道9</p><p>　　1、建立政府系統(tǒng)中的中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)9</p><p>　　2、建立和健全對(duì)中小企業(yè)融資的信用擔(dān)保體系10</p><p>　　3、制定相關(guān)的中小企業(yè)扶植政策10</p><p>　　4、提高信用，加強(qiáng)中小企業(yè)法人管理10</p&

6、gt;<p>　　(二)直接融資方式的創(chuàng)新10</p><p>　　1股份合作制改造10</p><p>　　2發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金11</p><p>　　3發(fā)展多層次的資本市場(chǎng)11</p><p>　　(三)間接融資渠道的拓展12</p><p>　　1擴(kuò)大對(duì)中小企業(yè)的信貸支持12</p

7、><p>　　2拓展相應(yīng)的銀行中間業(yè)務(wù)12</p><p>　　3發(fā)展融資租賃業(yè)12</p><p><b>　　四、 結(jié)束語(yǔ)13</b></p><p><b>　　參考文獻(xiàn)13</b></p><p><b>　　致 謝14</b><

8、;/p><p>　　中小企業(yè)融資障礙及其對(duì)策研究</p><p>　　學(xué) 生：曾 滔 </p><p><b>　　指導(dǎo)老師：楊亦民</b></p><p>　　(湖南農(nóng)業(yè)大學(xué)商學(xué)院，長(zhǎng)沙 410128)</p><p>　　摘 要：中小企業(yè)每個(gè)發(fā)展階段的風(fēng)險(xiǎn)、收益、資金需求各不相同，融資方

9、式也不應(yīng)是單一的方式，而應(yīng)是有效的組合。解決中小企業(yè)的融資難題，近期應(yīng)考慮在以下幾個(gè)方面尋求突破：首先從企業(yè)自身角度、直接和間接融資市場(chǎng)角度以及明確政府在中小企業(yè)融資體系中的職責(zé)；其次建立健全科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)行機(jī)制，改革現(xiàn)行銀行信貸管理方式；規(guī)范和發(fā)展主板市場(chǎng)，為其提供更廣闊的融資空間，并提出了相關(guān)解決對(duì)策、方案和措施。</p><p>　　關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資方式組合；風(fēng)險(xiǎn)投資；銀行信貸 </

10、p><p>　　中小企業(yè)是指以科技人員為主體，從事科學(xué)研究、技術(shù)開(kāi)發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)服務(wù)、技術(shù)咨詢和高新技術(shù)產(chǎn)品研制、生產(chǎn)、銷售，以科技成果商品化為主要內(nèi)容，以市場(chǎng)為導(dǎo)向，實(shí)行自籌資金、自愿組合、自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自我發(fā)展、自我約束的知識(shí)密集型經(jīng)濟(jì)實(shí)體。自改革開(kāi)放以來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)體制和科技體制改革的不斷深入，中小企業(yè)獲得了蓬勃發(fā)展，已經(jīng)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一個(gè)新的亮點(diǎn)。盡管如此，但由于中小企業(yè)本身具有的一些特點(diǎn)，如創(chuàng)建

11、初期風(fēng)險(xiǎn)較高、自身資產(chǎn)規(guī)模較小、經(jīng)營(yíng)體制不健全、盈利能力波動(dòng)較大等，其在市場(chǎng)上融資較為困難，這也在一定程度上限制了它們的發(fā)展及其經(jīng)濟(jì)潛能的發(fā)揮。因此，正確認(rèn)識(shí)中小企業(yè)的發(fā)展周期與規(guī)律，科學(xué)掌握其融資特點(diǎn)，是我們探討問(wèn)題的基礎(chǔ)和關(guān)鍵。  一、中小企業(yè)自身因素分析</p><p>　　（一）我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀</p><p>　　(1)中小企業(yè)融資難是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的普遍現(xiàn)象。一

12、方面，中小企業(yè)規(guī)模相對(duì)較小、經(jīng)營(yíng)變數(shù)多、風(fēng)險(xiǎn)大、信用能力較低；另一方面，資金是一種特殊的服務(wù)性商品，在它的出租或委托經(jīng)營(yíng)中極易受到侵蝕，成為所謂“壞帳”而得不到歸還和補(bǔ)償，由此造成的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)影響具有連鎖性和整體性。</p><p>　　(2)我國(guó)民間資本充裕，但民間金融需待進(jìn)一步規(guī)范。中國(guó)人民銀行公布的最新報(bào)告顯示，2005年12月底，我國(guó)居民儲(chǔ)蓄余額已經(jīng)突破14萬(wàn)億元，人均儲(chǔ)蓄超過(guò)1萬(wàn)元。在經(jīng)濟(jì)活躍的地區(qū)，僅

13、浙江一省就有7000億元民間資金閑置。</p><p>　　(3)初步建立起多渠道的融資途徑。無(wú)論是在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的沿海地區(qū)還是經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)的內(nèi)陸省份，都已意識(shí)到中小企業(yè)融資難的這一問(wèn)題，并根據(jù)各地的不同情況制定和采取了不同的措施。</p><p>　　(4)從當(dāng)前的情況來(lái)看，各類基金和銀行貸款遠(yuǎn)未能滿足中小企業(yè)的融資需求。從經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)和活躍的浙江省來(lái)看，中小企業(yè)最重要的資金來(lái)源是民間借貸和信用

14、社的貸款。可見(jiàn)，貸款這一傳統(tǒng)的間接融資形式仍是解決企業(yè)資金不足的主要渠道。再看直接融資，因各種原因，二板市場(chǎng)遲遲未能推出，雖然目前推出了中小企業(yè)板塊，但上市成本較高，其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也大。</p><p>　　(5)中小企業(yè)海外上市不僅成本高昂、收益與付出不成比例、市場(chǎng)壓力巨大，而且上市后維持上市公司地位的成本更高。由于國(guó)內(nèi)去海外上市的企業(yè)和國(guó)外投資者之間的溝通很差，國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)企業(yè)也都相當(dāng)挑剔，買中國(guó)企業(yè)股票的投

15、資者并不多。同時(shí)，中國(guó)很多中小企業(yè)的產(chǎn)品都是區(qū)域性的，去海外上市，不符合企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展需要。 　　可見(jiàn)，現(xiàn)有的各條融資渠道在一定程度上都不能解決中小企業(yè)、尤其是處于快速成長(zhǎng)期的中小企業(yè)的融資需求。為了更好地發(fā)揮中小企業(yè)對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的巨大作用，就必須解決它們的發(fā)展對(duì)資金的需求與現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中資金供給缺口之間的矛盾。 </p><p>　?。ǘ┈F(xiàn)有融資存在的問(wèn)題和不足</p><p>　　1、

16、嚴(yán)重缺乏信用觀念</p><p>　　我國(guó)的融資環(huán)境存在著一個(gè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家根本不成其為問(wèn)題的嚴(yán)重問(wèn)題，那就是國(guó)有投資主體(企業(yè)和各級(jí)政府)基本沒(méi)有信用觀念，而且已經(jīng)擴(kuò)散為社會(huì)通病。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì)，如果不能有效建立信用，那么無(wú)論采取什么樣的融資方式，都不能扭轉(zhuǎn)有投無(wú)回、有借無(wú)還、投資效益極為低下的局面。</p><p>　　2、金融及資本市場(chǎng)制度不健全、不完善</p>&

17、lt;p>　　貸款擔(dān)保制度效率低下，股票、債券發(fā)行的政策性歧視，風(fēng)險(xiǎn)投資制度不發(fā)達(dá)，委托投資制度沒(méi)有創(chuàng)新，租賃等其他非銀行金融業(yè)務(wù)不發(fā)達(dá)，等等。</p><p>　　3、政府職能機(jī)構(gòu)不到位、制度不健全和政策環(huán)境不理想</p><p>　　我國(guó)的政府機(jī)構(gòu)包括各級(jí)地方政府基本不是依照經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的要求設(shè)置的。因此出現(xiàn)了關(guān)于經(jīng)濟(jì)的政策政出多門，不僅政府的計(jì)劃部門在制定關(guān)于經(jīng)濟(jì)的政策，工商管理、

18、稅務(wù)、勞動(dòng)、各類中小園區(qū)、開(kāi)發(fā)區(qū)也在制定政策，從而造成了政策混亂，有時(shí)甚至相互矛盾。正因?yàn)檎毮軝C(jī)構(gòu)不健全，中介機(jī)構(gòu)也就難以健康地發(fā)展起來(lái)。</p><p>　　4、企業(yè)自身素質(zhì)不健全</p><p>　　我國(guó)的經(jīng)濟(jì)絕大多數(shù)是中小型企業(yè)和個(gè)體戶，因此，企業(yè)規(guī)模小、人才缺乏、科技含量小、資信等級(jí)較低等企業(yè)素質(zhì)問(wèn)題也是制約民間投資快速增長(zhǎng)的重要原因。另外，中小企業(yè)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系不明確，尚未建立起

19、現(xiàn)代企業(yè)制度、完善的法人治理結(jié)構(gòu)和組織管理結(jié)構(gòu)。中小企業(yè)的社會(huì)保障制度也不夠完善。尚未建立健全的經(jīng)營(yíng)管理制度、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度、勞動(dòng)分配制度、員工培訓(xùn)制度。與高等學(xué)校、科研機(jī)構(gòu)、大型企業(yè)建立橫向和縱向聯(lián)盟以及與國(guó)外公司建立合作伙伴關(guān)系的力度不夠等。</p><p>　　（三） 政府部門因素分析</p><p>　?。?）缺乏健全的中小企業(yè)及其融資的法律保障體系。迄今為止,我國(guó)還沒(méi)有出臺(tái)一部確定

20、中小企業(yè)地位,保護(hù)中小企業(yè)發(fā)展的法律法規(guī)，而且我國(guó)法律執(zhí)行環(huán)境差，地方政府行為干預(yù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)嚴(yán)重。</p><p>　?。?）政府在推進(jìn)金融支持體系建設(shè)方面嚴(yán)重滯后。一是社會(huì)信用擔(dān)保體系不夠完善。我國(guó)銀行業(yè)作為社會(huì)信用關(guān)系最集中的體現(xiàn)者，缺乏一套嚴(yán)密的信貸政策，嚴(yán)重侵蝕了銀行信用。另外，我國(guó)的個(gè)人信用評(píng)估體系和企業(yè)資信評(píng)估體系不健全，全國(guó)或區(qū)域性的擔(dān)保和再擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)展也很緩慢。二是中小企業(yè)直接融資渠道和間接融資

21、渠道不暢。</p><p>　?。?）政府對(duì)中小企業(yè)扶持觀念淡薄。政府自提出“抓大放小”以來(lái),政府一貫偏重于發(fā)展國(guó)有大企業(yè),而忽視中小企業(yè)的發(fā)展,導(dǎo)致中小企業(yè)的發(fā)展舉步艱難。而且出臺(tái)的鼓勵(lì)中小企業(yè)發(fā)展政策也不很全面、系統(tǒng),已有的政策沒(méi)有真正落到實(shí)處。</p><p>　　二、建立和健全科學(xué)的運(yùn)行機(jī)制</p><p>　?。ㄒ唬﹦?chuàng)業(yè)期特點(diǎn)及融資組合</p>

22、<p>　　在創(chuàng)業(yè)期，企業(yè)主要是利用新發(fā)明、新技術(shù)，完成新產(chǎn)品的研究和開(kāi)發(fā)，但其面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是指在產(chǎn)品研究和開(kāi)發(fā)過(guò)程中，由于技術(shù)失敗而引致的損失，它可能高達(dá)30％左右。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指生產(chǎn)出來(lái)的符合標(biāo)準(zhǔn)的新產(chǎn)品能否為市場(chǎng)所接受，能否取得足夠的市場(chǎng)份額。一個(gè)新產(chǎn)品從研制、開(kāi)發(fā)到試生產(chǎn)、批量生產(chǎn)，一直到產(chǎn)生效益，短則兩三年，長(zhǎng)則七八年甚至更長(zhǎng)的時(shí)間。在這期間，市場(chǎng)情況會(huì)發(fā)生難以預(yù)料的變化，原來(lái)預(yù)計(jì)能

23、為市場(chǎng)所接受的產(chǎn)品很可能不再適應(yīng)市場(chǎng)的需求，或是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手已經(jīng)搶先一步推出成熟的產(chǎn)品。由于這些客觀風(fēng)險(xiǎn)的存在，加之企業(yè)沒(méi)有以往的經(jīng)營(yíng)記錄，投資風(fēng)險(xiǎn)仍然較大。這一時(shí)期企業(yè)融資只能采取以下各種組合方式：</p><p>　　(1)內(nèi)源融資，創(chuàng)業(yè)者通過(guò)自身渠道輸入適當(dāng)?shù)馁Y金。 </p><p>　　(2)政府科技基金。一般地，處于創(chuàng)業(yè)期的科技型中小企業(yè)尚無(wú)商業(yè)價(jià)值，且投資風(fēng)險(xiǎn)較大，投資責(zé)任主要應(yīng)由

24、政府承擔(dān)。因此，西方發(fā)達(dá)國(guó)家大多設(shè)立了中小科技企業(yè)基金，以支持其發(fā)展。目前，我國(guó)科技部設(shè)有中小企業(yè)創(chuàng)新基金，各省市也設(shè)立了相應(yīng)的支持企業(yè)創(chuàng)新的基金，如高新技術(shù)企業(yè)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)基金、中小科技企業(yè)創(chuàng)新基金等。</p><p>　　(3)天使投資資金。天使投資者通過(guò)利用自己富有的資金和創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，幫助新興科技公司創(chuàng)業(yè)與發(fā)展。之所以稱之為“天使”，是因?yàn)樗麄兊耐顿Y行為對(duì)創(chuàng)業(yè)者而言，確實(shí)如同天上下凡的天使一般，為創(chuàng)業(yè)者提供難得的

25、資金，并通常提供經(jīng)營(yíng)上的建議和顧問(wèn)意見(jiàn)。</p><p>　　(4)風(fēng)險(xiǎn)投資。是指一種直接面向科技企業(yè)的股權(quán)投資，即投資人將風(fēng)險(xiǎn)資本投資于新近成立或快速成立的高科技企業(yè)，同時(shí)參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理決策，在企業(yè)發(fā)展成熟后則通過(guò)資本市場(chǎng)出售和其他方式轉(zhuǎn)讓所持有的股權(quán)以收回投資并獲取較高的投資回報(bào)，繼而進(jìn)行新一輪的投資。風(fēng)險(xiǎn)投資所特有的本質(zhì)屬性，決定了它是科技型中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)期和成長(zhǎng)期的最佳融資方式。  <

26、;/p><p>　?。ǘ┏砷L(zhǎng)期特點(diǎn)及融資組合</p><p>　　在成長(zhǎng)期，企業(yè)的新產(chǎn)品經(jīng)過(guò)不斷改進(jìn)，產(chǎn)品的技術(shù)難題已基本解決，新產(chǎn)品已逐漸適應(yīng)市場(chǎng)要求并被逐步認(rèn)可，銷售規(guī)模和資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，獲利能力不斷增強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)隨之降低。但企業(yè)為了擴(kuò)充設(shè)備、拓展產(chǎn)品市場(chǎng)，以求在競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，還需要大量的資金支持。這一階段，盡管企業(yè)已經(jīng)具備了向外部融資的條件，但由于風(fēng)險(xiǎn)因素并未消除，投資風(fēng)險(xiǎn)依然較高，獲

27、取一般銀行貸款和在主板市場(chǎng)融資仍幾乎不可能。其主要融資組合方式為：</p><p><b>　　1、二板市場(chǎng)融資</b></p><p>　　二板市場(chǎng)是指在一國(guó)證券主板市場(chǎng)(第一板市場(chǎng))之外的證券交易市場(chǎng)，其明確定位是為具有高成長(zhǎng)性的中小企業(yè)和高科技企業(yè)融資服務(wù)，是科技型中小企業(yè)的直接融資渠道。與主板市場(chǎng)相比，二板市場(chǎng)上市的企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和上市條件相對(duì)較低，科技型中小企業(yè)更

28、容易上市募集發(fā)展所需資金。應(yīng)當(dāng)明確，2004年5月經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)在深圳證券交易所設(shè)立的中小企業(yè)板塊是對(duì)二板市場(chǎng)的積極探索，它是分步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建設(shè)的一個(gè)重要步驟，在條件成熟時(shí)將整體剝離成為獨(dú)立的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。</p><p><b>　　2、銀行擔(dān)保貸款</b></p><p>　　是指借款方向銀行提供符合法定條件的第三方保證人作為還款保證，借款方不能履約還款時(shí)，銀

29、行有權(quán)按約定要求保證人履行或承擔(dān)清償貸款連帶責(zé)任的貸款方式。處在這一階段的科技型中小企業(yè)欲想獲得銀行信用貸款比較困難，但可通過(guò)此種方式融資。</p><p><b>　　3、買殼或借殼上市</b></p><p>　　買殼上市，是指非上市公司通過(guò)收購(gòu)一些業(yè)績(jī)較差、籌資能力弱化的上市公司，剝離被購(gòu)公司資產(chǎn)，注入自己的資產(chǎn)，從而實(shí)現(xiàn)間接上市籌措資金的目的。而借殼上市是指上

30、市公司的母公司(集團(tuán)公司)通過(guò)將主要資產(chǎn)注入到上市的子公司中，實(shí)現(xiàn)母公司上市之目的。上市公司的上市資格即“殼”，已成為一種“稀有資源”。由于有些上市公司機(jī)制轉(zhuǎn)換不徹底，經(jīng)營(yíng)管理不善，業(yè)績(jī)表現(xiàn)不盡如人意，喪失了在證券市場(chǎng)進(jìn)一步籌集資金的能力，處于成長(zhǎng)期的科技型中小企業(yè)就可以充分利用上市公司的這個(gè)“殼”資源，對(duì)其進(jìn)行資產(chǎn)重組，增強(qiáng)其向社會(huì)融資的能力，尋求更大發(fā)展。</p><p>　　（三）成熟期特點(diǎn)及融資組合<

31、;/p><p>　　在成熟期，企業(yè)的高科技產(chǎn)品得到市場(chǎng)的檢驗(yàn)，產(chǎn)品市場(chǎng)占有率逐步擴(kuò)大，銷售和利潤(rùn)快速增長(zhǎng)，產(chǎn)品逐步進(jìn)入成熟期。此階段，產(chǎn)品的技術(shù)與市場(chǎng)前景均趨于明朗，原有的高風(fēng)險(xiǎn)也逐漸降低，融資渠道迅速拓寬。一般情況下，風(fēng)險(xiǎn)投資基本上在這個(gè)時(shí)期套現(xiàn)退出。這一階段的融資組合方式為：</p><p>　　主板市場(chǎng)融資。是指通過(guò)在上海、深圳兩個(gè)證券交易所上市而融通資金。主板市場(chǎng)所容納的上市公司基本歸

32、屬成熟產(chǎn)業(yè)，公司在達(dá)到一定規(guī)模后其發(fā)展也會(huì)相對(duì)穩(wěn)定。</p><p>　　銀行貸款。是指科技型中小企業(yè)憑借自己的信譽(yù)、行業(yè)地位而從商業(yè)銀行獲取的商業(yè)貸款，如信用貸款、抵押貸款等。</p><p>　　國(guó)外資本市場(chǎng)融資。是指具備一定實(shí)力和發(fā)展?jié)撡|(zhì)的科技型中小企業(yè)通過(guò)到國(guó)外資本市場(chǎng)發(fā)行股票，從而籌措資金。據(jù)報(bào)道，目前新加坡、美國(guó)等地的資本市場(chǎng)已開(kāi)始重視中國(guó)科技型中小企業(yè)的推薦上市工作。

33、0; 三、解決我國(guó)中小企業(yè)融資障礙的對(duì)策</p><p>　　(一)建立政策性融資渠道 </p><p>　　1、建立政府系統(tǒng)中的中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)</p><p>　　在這方面，日本的經(jīng)驗(yàn)可資借鑒。日本政府為了發(fā)揮中小企業(yè)的活力，綜合實(shí)施了各種相應(yīng)措施，其中中小企業(yè)金融公庫(kù)、國(guó)民金融公庫(kù)和工商公會(huì)中央金庫(kù)利用財(cái)政資金對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行融資。針對(duì)我國(guó)具體情況，建立相應(yīng)的

34、政府金融支持機(jī)構(gòu)勢(shì)在必行。在具體操作上，建議如下：(1)在形式上，可以設(shè)立相應(yīng)的政策性銀行，也可以委托現(xiàn)有的商業(yè)銀行開(kāi)設(shè)此類業(yè)務(wù)，但要保證貸款專項(xiàng)使用。同時(shí)，也可以考慮設(shè)立專項(xiàng)基金，用于中小企業(yè)的技術(shù)改造、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)等特定用途；(2)在資金來(lái)源上，可以由中央財(cái)政拔款，也可與地方財(cái)政共同出資；(3)在融資方式上，要以長(zhǎng)期的信貸資金融通為主，也可考慮設(shè)立投資性機(jī)構(gòu)。</p><p>　　2、建立和健全對(duì)中小企業(yè)融資

35、的信用擔(dān)保體系</p><p>　　雖然近年來(lái)我國(guó)陸續(xù)有一些地區(qū)性的擔(dān)保政策和中小企業(yè)擔(dān)?；?如上海市中小企業(yè)貸款擔(dān)保基金、武漢市個(gè)體私營(yíng)企業(yè)貸款擔(dān)保基金等)出臺(tái)，但擔(dān)保力度不夠且缺乏統(tǒng)一的政策規(guī)范。為此，應(yīng)大膽借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，在部分地區(qū)的中小企業(yè)擔(dān)?；鹪圏c(diǎn)的基礎(chǔ)上，由國(guó)家經(jīng)貿(mào)委中小企業(yè)司負(fù)責(zé)研究制定符合中國(guó)國(guó)情的中小企業(yè)信貸擔(dān)保制度，盡快頒布<中小企業(yè)信用擔(dān)保法)，使信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)能依法經(jīng)營(yíng)、依法防范風(fēng)險(xiǎn)

36、和規(guī)范經(jīng)營(yíng)行為，從而持續(xù)、有力地促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展。</p><p>　　3、制定相關(guān)的中小企業(yè)扶植政策</p><p>　　(1)鼓勵(lì)中小企業(yè)通過(guò)改制和重組優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)；(2)在稅收上除對(duì)新改制的中小企業(yè)給予優(yōu)惠外，也應(yīng)對(duì)中小企業(yè)用于開(kāi)發(fā)、改造的投資減免所得稅；(3)發(fā)展多層次、多元化的資本市場(chǎng)，建立成本較低廉、準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)較寬松的二板市場(chǎng)，使中小企業(yè)的股份制改造及產(chǎn)

37、業(yè)投資基金的設(shè)立獲得堅(jiān)強(qiáng)依托。 </p><p>　　4、提高信用，加強(qiáng)中小企業(yè)法人管理</p><p>　　企業(yè)法人的信用能力大小決定了企業(yè)的信用能力，企業(yè)法人信用的最主要表現(xiàn)形式就是企業(yè)制度。企業(yè)制度涉及企業(yè)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系、組織結(jié)構(gòu)和管理機(jī)制。企業(yè)制度是否完善是經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)條件，企業(yè)制度不規(guī)范的企業(yè)，很難約束經(jīng)營(yíng)者、所有者的行為，不可能有較好的信用度。所以必須從稅務(wù)、工商及制度上加強(qiáng)對(duì)中小企

38、業(yè)的管理。</p><p>　　(二)直接融資方式的創(chuàng)新 </p><p><b>　　1、股份合作制改造</b></p><p>　　在我國(guó)，居民儲(chǔ)蓄非常龐大，如何加以充分利用，轉(zhuǎn)化為資本也是一個(gè)需要解決的問(wèn)題。通過(guò)股份合作制方式改造中小企業(yè)，將大量閑散的民間資金轉(zhuǎn)化為民間資本，其利益導(dǎo)向?qū)⑹蛊淙谫Y功能更加強(qiáng)大。除了融資功能外，中小企業(yè)還可以

39、明晰企業(yè)產(chǎn)權(quán)，完善法人治理結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)企業(yè)凝聚力，提高資金使用效率，建立高效的現(xiàn)代企業(yè)制度，一方面為企業(yè)今后的融資活動(dòng)的開(kāi)展奠定良好的基礎(chǔ)，另一方面可以從制度上提升中小企業(yè)的信用度。</p><p>　　2、發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金</p><p>　　產(chǎn)業(yè)投資基金又稱創(chuàng)業(yè)投資基金，是一種以長(zhǎng)期股權(quán)投資方式投資于某一產(chǎn)業(yè)，特別是尚處于創(chuàng)業(yè)階段的新興企業(yè)，以追求長(zhǎng)期效益為目標(biāo)的一種投資基金。產(chǎn)業(yè)投資基

40、金對(duì)于解決中小企業(yè)特別是高科技型新興企業(yè)的融資問(wèn)題極有功效?；鹜ㄟ^(guò)籌集社會(huì)資金投資于企業(yè)，可以有效地實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄到投資的轉(zhuǎn)化，解決被投資企業(yè)的資金短缺問(wèn)題。基金采取股權(quán)投資方式，改善企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。另外，有了基金的投資，企業(yè)的成長(zhǎng)有保障，資信水平提高，增強(qiáng)了融資能力。</p><p>　　針對(duì)我國(guó)國(guó)情，在發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金時(shí)應(yīng)注意以下一些問(wèn)題：(1)在資金募集方式上要結(jié)合具體情況靈活運(yùn)用。對(duì)一些獲利機(jī)會(huì)較多的產(chǎn)業(yè)

41、投資基金，如投資于高科技企業(yè)和國(guó)家鼓勵(lì)、扶持行業(yè)的基金可由信托公司、證券公司等金融機(jī)構(gòu)發(fā)起面向廣大投資者以公募為主，且在發(fā)行后應(yīng)解決其流動(dòng)性問(wèn)題，如豁免上市。而對(duì)一些具有較強(qiáng)政策性意義的基金如主要投資于企業(yè)改造的基金應(yīng)由政府牽頭發(fā)起，主要向銀行、保險(xiǎn)公司、企業(yè)法人等私募。(2)要擴(kuò)大基金參與者的來(lái)源?？紤]放松對(duì)保險(xiǎn)基金和各種公益性基金運(yùn)用的限制。允許它們參與產(chǎn)業(yè)投資基金，并且在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候可考慮吸引國(guó)際資本參與。 </p>

42、<p>　　3、發(fā)展多層次的資本市場(chǎng)</p><p>　　目前，我國(guó)證券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，缺少專門為中小企業(yè)融資的二板市場(chǎng)，而銀行作為資源配置的重要機(jī)構(gòu)在放貸行為上的逆向選擇問(wèn)題，使得二板市場(chǎng)的設(shè)立變得更為緊迫和重要。二板市場(chǎng)除了具有連續(xù)籌資、推薦、優(yōu)化、分散融資風(fēng)險(xiǎn)等一般性功能外，還具有獨(dú)特的創(chuàng)業(yè)投資基金退出機(jī)制。因此，一個(gè)完善的二板市場(chǎng)不但可以為中小企業(yè)提供一個(gè)可以靈活融資的場(chǎng)所，還將極大地

43、促進(jìn)創(chuàng)業(yè)資本的發(fā)展，而創(chuàng)業(yè)資本的發(fā)展又將為中小企業(yè)的發(fā)展壯大提供后續(xù)資金，形成一個(gè)良性循環(huán)。我國(guó)目前雖未建立起二板市場(chǎng)，但有關(guān)部門正積極為此進(jìn)行立法和技術(shù)方面的準(zhǔn)備，并且現(xiàn)在全國(guó)已有30多家區(qū)域性的地方柜臺(tái)交易市場(chǎng)。對(duì)此，發(fā)展中小企業(yè)直接融資應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：(1)拓展中小企業(yè)直接融資的空間首先要明晰產(chǎn)權(quán)，使企業(yè)最終實(shí)現(xiàn)規(guī)范的股份制運(yùn)作；(2)完善法制，加強(qiáng)監(jiān)管，清理整頓全部現(xiàn)有的地方股權(quán)交易市場(chǎng)，由證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一監(jiān)管，按照企業(yè)基礎(chǔ)、操作水平

44、等標(biāo)準(zhǔn)，逐步建立全國(guó)性的中小企業(yè)資本市場(chǎng)，以實(shí)現(xiàn)資源在全國(guó)范圍內(nèi)的合理順暢流動(dòng)，建立起多層次、大容量的資本市場(chǎng)體系，為中小企業(yè)開(kāi)拓出有效的直接融資渠道。 </p><p>　　(三)間接融資渠道的拓展 </p><p>　　1、擴(kuò)大對(duì)中小企業(yè)的信貸支持</p><p>　　中小企業(yè)難以獲得銀行的信貸支持一方面固然是因?yàn)橹行∑髽I(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高于大企業(yè)，但另一方面

45、，銀行對(duì)中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)不夠重視，甚至存在歧視也是一個(gè)重要原因。眾多中小企業(yè)是銀行重要的負(fù)債對(duì)象，銀行應(yīng)認(rèn)識(shí)到服務(wù)中小企業(yè)的重要性。銀行在商業(yè)化過(guò)程中需要有正確的定位，選擇相應(yīng)的目標(biāo)市場(chǎng)，認(rèn)識(shí)到中小企業(yè)貸款的商機(jī)所在，積極為中小企業(yè)提供金融服務(wù)，摒棄偏見(jiàn)，做到與大中企業(yè)一視同仁。</p><p>　　2、拓展相應(yīng)的銀行中間業(yè)務(wù)</p><p>　　與中小企業(yè)資金融通相關(guān)的銀行中間業(yè)務(wù)包括票

46、據(jù)的承兌和貼現(xiàn)、代理融通、支付結(jié)算等業(yè)務(wù)。發(fā)展此類業(yè)務(wù)，有利于企業(yè)間商業(yè)信用的發(fā)展，可使企業(yè)迅速籌措到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的短期資金，緩解資金困難，又可使銀行在靈活運(yùn)用基礎(chǔ)上增加效益，還能促進(jìn)資金流通，形成社會(huì)資金運(yùn)動(dòng)的良性循環(huán)，具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。</p><p><b>　　3、發(fā)展融資租賃業(yè)</b></p><p>　　融資租賃業(yè)是企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期資金融通的一種有效手段。通

47、過(guò)融資租賃，企業(yè)可以不必僅僅依靠自我積累去購(gòu)買設(shè)備，而只需用現(xiàn)有資產(chǎn)、效益以及未來(lái)的收益為保證，提供租賃公司認(rèn)可的擔(dān)保，即可占用并使用設(shè)備，利用產(chǎn)生的效益向租賃公司支付租金。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)進(jìn)行融資租賃的成本比貸款低，風(fēng)險(xiǎn)較小，而且其方式靈活、方便，比長(zhǎng)期貸款和發(fā)行股票、債券受較少限制 </p><p><b>　　四、 結(jié)束語(yǔ)</b></p><p>　　綜上所述，鑒

48、于中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的作用與地位，中小企業(yè)理應(yīng)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略重點(diǎn)，同時(shí)中小企業(yè)是推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)市場(chǎng)繁榮和社會(huì)穩(wěn)定的重要力量，并在推進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)適度增長(zhǎng)、緩解就業(yè)壓力、吸引民間投資和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等方面，發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用所以解決好中小企業(yè)融資難問(wèn)題就尤顯其重要性。我們應(yīng)該大力進(jìn)行制度創(chuàng)新，不斷拓寬中小企業(yè)融資渠道，對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行政策和信用上的扶持，才能真正改善其融資狀況，促進(jìn)其良好發(fā)展，從而為我國(guó)經(jīng)濟(jì)注入新的發(fā)展動(dòng)力。

49、</p><p><b>　　參考文獻(xiàn)</b></p><p>　　[1] 顧毓斌，封思賢.國(guó)外中小企業(yè)融資擔(dān)保制度[J].世界經(jīng)濟(jì)與政治論壇,2001(1)[2] 徐洪水.金融缺口和交易成本最小化：中小企業(yè)融資難題的成因研究與政策路徑[J].金融研究，2001(11)[3] 胡小平.中小企業(yè)融資研究[M].北京：經(jīng)濟(jì)管理出版社，2000[4] 劉桂峰.關(guān)于國(guó)有

50、商業(yè)銀行與中小企業(yè)信貸支持的幾點(diǎn)思考[J].經(jīng)濟(jì)研究參考,2002(5)</p><p><b>　　致 謝</b></p><p>　　我在這里首先要感謝的是我的學(xué)位論文指導(dǎo)老師——xx教授。這篇畢業(yè)論文從開(kāi)題、資料查找、修改到最后定稿，如果沒(méi)有她的心血，尚不知以何等糟糕的面目出現(xiàn)。我很自豪有這樣一位老師，她值得我感激和尊敬。  </p>