中小企業(yè)融資畢業(yè)論文

1、<p>　　中小企業(yè)“融資難”面臨的問題及對策</p><p>　　——以XX擔保有限公司為例</p><p><b>　　摘 要</b></p><p>　　中小企業(yè)融資難是困擾中小企業(yè)發(fā)展的主要問題，而中小企業(yè)在經濟和社會發(fā)展中又起著重要作用，所以解決其融資難的問題亦成為當務之急。但是面對當前中小企業(yè)外部融資環(huán)境很難有突破性

2、改善的情形下，中小企業(yè)很有必要根據(jù)自身的需求，選擇自己需要和適合自己發(fā)展階段的融資方式,確定合適的融資規(guī)模以及制定最佳融資期限，做出最優(yōu)化的融資決策，從而實現(xiàn)公司效益的提升。本文通過了解國內外研究現(xiàn)狀，分析了XX擔保有限公司的融資環(huán)境，通過利用科學、完善的融資理論和融資方法分析企業(yè)的融資策略，幫助企業(yè)找到最優(yōu)化的融資方案。</p><p>　　關鍵詞：中小企業(yè) 融資難 最優(yōu)化融資決策</p>&

3、lt;p>　　Difficult Financing of SMEs and Countermeasures</p><p>　　—— A Case Study of Fortune Times Investment Guarantee Co.，Ltd.</p><p><b>　　Abstract</b></p><p>　　That

4、SME financing difficulties is the main problem ,which plagued the development of small and medium-sized enterprises. However，it play an important role in the economic and social development So to solve difficult problem

5、of financing has also become a priority. But the face of the current SME external financing environment is difficult to breakthrough to improve .SMEs is necessary according to their own needs，determining the appropriate

6、scale of financing and to develop the best financing te</p><p>　　. In the process of writing, this paper decrypts the specific circumstances of company, which reflects the theory with practice.</p>

7、<p>　　Key words: SMEs Difficulties in financing Optimal decision- making</p><p><b>　　目 錄</b></p><p><b>　　前 言1</b></p><p><b>　　第1章 緒論

8、2</b></p><p>　　第1.1節(jié) 研究背景2</p><p>　　第1.2節(jié) 研究目的和方法3</p><p>　　第1.3節(jié) 國內外研究現(xiàn)狀3</p><p>　　第2章 企業(yè)融資理論8</p><p>　　第2.1節(jié) 融資決策可執(zhí)行能力分析8</p><

9、p>　　第2.2節(jié) 融資最優(yōu)化決策分析方法9</p><p>　　第3章 XX擔保有限公司融資情況分析10</p><p>　　第3.1節(jié) 公司簡介10</p><p>　　第3.2節(jié) 公司所面臨的融資環(huán)境分析10</p><p>　　第3.3節(jié) 公司融資策略分析13</p><p>　　第4

10、章 XX擔保有限公司融資建議16</p><p>　　第4.1節(jié) 融資決策可執(zhí)行能力建議16</p><p>　　第4.2節(jié) 公司融資需求預測17</p><p>　　第4.3節(jié) 公司最優(yōu)融資策略選擇18</p><p><b>　　結 論20</b></p><p>&l

11、t;b>　　參考文獻21</b></p><p><b>　　附 錄22</b></p><p><b>　　致 謝27</b></p><p><b>　　前 言</b></p><p>　　改革開放以來，我國中小企業(yè)迅速崛起發(fā)展壯大

12、。從中小企業(yè)為社會所做的貢獻來看，中小企業(yè)占全國企業(yè)總數(shù)的99%，創(chuàng)造GDP增長占60%以上，出口創(chuàng)匯占60%以上，稅收超過50%，提供的就業(yè)崗位達80%以上，在確保國民經濟穩(wěn)定增長、增加稅收、緩解就業(yè)壓力、優(yōu)化經濟結構、擴大出口和轉移農村剩余勞動力等方面的作用越來越重要。但是全球經濟危機爆發(fā)以來，我國的中小企業(yè)便遭到了前所未有的沖擊，特別是在在宏觀調控、銀根不斷緊縮的背景下。中小企業(yè)的生存與發(fā)展面臨著嚴峻的挑戰(zhàn)，融資難問題已經成為嚴重

13、制約著中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。解決了融資難的問題，也就解決了中小企業(yè)的生存與發(fā)展難題。</p><p>　　我國中小企業(yè)普遍存在著融資困難的現(xiàn)狀，具體表現(xiàn)在三個方面：（1）融資成本高 (2)融資結構不合理（3）融資渠道狹窄。但是，在當前我國宏觀調控的關鍵時期，企業(yè)的外部融資環(huán)境短時間內難以有明顯改善，所以對于中小型企業(yè)而言，應要根據(jù)自身發(fā)展需求，認真考慮如何選擇自己需要和適合自己發(fā)展階段的融資方式以及各種融資方式的利

14、用時機、條件、成本和風險，確定合適的融資規(guī)模以及制定最佳融資期限。</p><p><b>　　第1章 緒論</b></p><p>　　第1.1節(jié) 研究背景</p><p>　　截止目前，我國大約有中小企業(yè)4200多萬戶，占企業(yè)總數(shù)的99.8%，經工商注冊的中小企業(yè)數(shù)量460萬戶個體、私營企業(yè)達3800萬戶。中小企業(yè)所創(chuàng)造的最終產品和服務

15、的價值占國內生產總值的60%左右，生產的商品占社會銷售總額的60%，上繳的稅收已經超過總額的一半，提供了全國80%左右的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位。包括民營企業(yè)在內的中小企業(yè)成為擴大就業(yè)的主渠道，提供了大約75％的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位，不僅安置了大量的城市下崗職工，還吸收了大批農村剩余勞動力，有效解決了農村剩余勞動力的轉移和就業(yè)問題，緩解勞動力供求矛盾，從而保證了社會的穩(wěn)定和經濟的發(fā)展。中小企業(yè)正成為我國創(chuàng)新的主力軍，但是，中小企業(yè)，尤其是中小民營企業(yè)迅速發(fā)

16、展的同時，也遇到很多問題。其中，資金緊張，融資難已成為制約中小企業(yè)發(fā)展的重要因素。</p><p>　　而在2008年美國爆發(fā)金融危機以后，全球經濟步入下滑通道，社會各界進一步提升了對中小企業(yè)關注度。2008年金融危機對我的負面影響日益加深，一是國際需求的大幅下滑，二是中小企業(yè)融資難的問題更加凸顯。據(jù)國家統(tǒng)計局和工信部統(tǒng)計，到2008年底，全國中小企業(yè)歇業(yè)停產或者倒閉的大約占總數(shù)的7.5%，城鎮(zhèn)就業(yè)更加困難，25

17、00萬農民工返鄉(xiāng)。中小企業(yè)大范圍停產倒閉，會造成工人失業(yè)，財政收入、國民收入減少，這種狀況持續(xù)的話，不僅中國保持強勁的GDP增長受到嚴峻挑戰(zhàn)，更會影響到保增長、保民生、保穩(wěn)定的發(fā)展目標。</p><p>　　所以在當前的經濟形勢下，企業(yè)為了尋求更大的發(fā)展，本著降低成本，提高企業(yè)融資效率的目標，要根據(jù)自身發(fā)展需求，認真考慮如何選擇自己需要和適合自己發(fā)展階段的融資方式，通過合理分析，選擇最優(yōu)化融資方式。</p&

18、gt;<p>　　第1.2節(jié) 研究目的和方法</p><p><b>　　1.2.1研究目的</b></p><p>　　隨著我國加入WTO 組織，市場經濟體制的逐步完善，金融市場的快速發(fā)展，投資與融資效率也越來越成為企業(yè)發(fā)展的關鍵。對于中小型企業(yè)而言，融資困難具有多方面的原因，外部融資環(huán)境惡化。但是，中小企業(yè)在融資實踐過程中也存在著融資效率低下，融資

19、策略落后等問題。為了更好的提高企業(yè)的競爭力，降低其融資成本，中小企業(yè)應該尋求科學完善的融資分析方法和策略，制定適當?shù)娜谫Y策略，以做出最優(yōu)化的融資決策。這也是應對“經濟寒冬”，實現(xiàn)企業(yè)平穩(wěn)、快速發(fā)展的必要措施。</p><p><b>　　1.2.2研究方法</b></p><p>　　本文主要采用了三種研究方法，即調查法、文獻法和對比分析方法。</p>

20、<p><b>　　（1）訪談法</b></p><p>　　本文通過對XX擔保有限公司中高層管理人員進行訪談，獲取研究資料，能夠更好的為論文服務。</p><p><b>　?。?）文獻法</b></p><p>　　針對當前中小企業(yè)的融資難問題，專家學者做了大量的研究，只有通過對重要的歷史文獻的發(fā)掘、整理和分

21、析，才能得到有價值的研究資料。因此，本研究把文獻法作為最重要的研究方法。</p><p><b>　?。?）對比分析法</b></p><p>　　對比法師研究問題的一個重要的方法，本文通過財富時代擔保公司的融資情況與其他擔保公司融資情況做橫向對比，通過對比數(shù)據(jù)，利用科學的融資分析，從而得出研究結論。</p><p>　　第1.3節(jié) 國內外研

22、究現(xiàn)狀</p><p>　　1.3.1 國內研究現(xiàn)狀</p><p>　　我國中小企業(yè)融資難問題面臨的問題，主要表現(xiàn)在融資成本高、融資結構不合理，融資渠道窄。針對中小企業(yè)融資面臨的問題，國內外學者的研究在分析原因的基礎上，提出了應對策略。這些策略主要體現(xiàn)在以下幾個方面：強調完善金融體系；強調加強政府作用；全面分析企業(yè)內外的環(huán)境，全方位解決融資難題；一些新穎的融資解決策略；強調立足企業(yè)自身，

23、尋求最優(yōu)融資決策。</p><p>　　(1)強調完善金融體系 </p><p>　　王燁（2010）的《中小企業(yè)融資難的主要癥結及對策分析》中，把企業(yè)融資難的問題歸結為四個原因，分別為政策因素、市場因素、企業(yè)因素、銀行因素，認為當前不健康的金融生態(tài)環(huán)境問題正在不斷顯著，集中表現(xiàn)為金融體系的脆弱性和不和諧，針對中小企業(yè)融資問題，結合實際對改善商業(yè)銀行信貸管理體制研究，提出思路。</

24、p><p>　　謝子遠（2011）的《民營金融機構發(fā)展與中小企業(yè)融資創(chuàng)新——以臺州商業(yè)銀行為例》，從臺州銀行的發(fā)展及在解決中小企業(yè)融資方面的成功經驗，說明大力發(fā)展民營金融機構是解決我國中小企業(yè)融資難問題的有限途徑，同時也提出民營銀行建立和發(fā)展還要破除的障礙。</p><p>　　要盟（2011）的《中小企業(yè)融資問題—一個基于博弈論的分析框架》，中國中小企業(yè)融資難是一個現(xiàn)實的問題, 利用博弈論的

25、方法研究我國中小企業(yè)與銀行間在貸款以后的利益博弈, 可以使我們更加清楚我國中小企業(yè)與銀行之間在簽訂貸款合同后, 如何根據(jù)對方的信息采取符合自身利益的策略行動。通過這樣的研究, 我們能清晰地分析我國中小企業(yè)銀企融資中在貸款后存在的重要矛盾, 尋找解決問題的方法, 有助于我國中小企業(yè)與銀行關系走上正常、和諧的軌道。</p><p>　　(2)強調加強政府作用</p><p>　　吳斐，于潤（2

26、011）的《中小企業(yè)融資中政府行為優(yōu)化——以江蘇省海門市為例》，以海門市為例，闡述了政府在支持中小企業(yè)融資中所發(fā)揮的作用，剖析存在的問題及成因，并提出了優(yōu)化政府行為的意見。</p><p>　　(3)全面分析企業(yè)內外的環(huán)境，全方位解決融資難題 </p><p>　　吳?。?011）的《中小企業(yè)融資難的對策分析》，造成中小企業(yè)融資難的原因是多方面的，既有企業(yè)自身規(guī)模小、管理不規(guī)范、財務制

27、度不健全、信用水平低等企業(yè)自身內部原因，又有金融機構惜貸，擔保制度不完善、資本市場不健全、政府扶植力度不夠等外部原因。因此，中小企業(yè)應改善信用狀況、完善財務制度、降低與投資者信息不對稱的程度：金融機構應盡快建立新型的銀企關系，提高資金的配置效率：政府應改善和完善資本市場，疏通中小企業(yè)股權融資渠道，從宏觀上改善其融資環(huán)境，從而達到緩解中小企業(yè)融資困境的目的。</p><p>　　(4)一些新穎的融資解決策略<

28、/p><p>　　喬歡歡（2011）的《結構性貿易融資——中小企業(yè)融資新途徑》，從需求者和供給者兩方面分析了中小企業(yè)使用結構性貿易融資的意義和商業(yè)銀行向中小企業(yè)開展結構性貿易融資的可行性。其結構性融資是創(chuàng)新性的運用傳統(tǒng)融資方式和非傳統(tǒng)融資方式，是一種綜合性運用風險分散和資本市場的技術手段。</p><p>　　李明（2011）的《淺談中小企業(yè)信用互助擔保融資模式》，提出利用信用互助這種形式來解

29、決中小企業(yè)融資難問題。信用互助是中小企業(yè)互助擔保的主要形式，它是許多中小企業(yè)按照自愿和互利的原則成立的信用互助組織。</p><p>　　趙胤研、張華、吳俊賢（2011）《產業(yè)基金解困中小企業(yè)融資》中，傳統(tǒng)的融資渠道難以滿足中小企業(yè)融資需求的特征，而產業(yè)基金由于在資金供給方面與中小企業(yè)資金需求的特征相匹配，可以成為緩解中小企業(yè)融資瓶頸的有效途徑。為了充分發(fā)揮產業(yè)基金促進中小企業(yè)發(fā)展的作用，需要推動產業(yè)基金單獨立法

30、工作，拓展社?；鹪趦鹊馁Y金來源、發(fā)展創(chuàng)業(yè)板市場完善產業(yè)基金退出機制。</p><p>　　(5)強調立足企業(yè)自身，尋求最優(yōu)融資決策</p><p>　　李建國（2010）《中小企業(yè)的融資最優(yōu)化決策》，強調企業(yè)應該根據(jù)自身的需求和可能，制定出適當?shù)娜谫Y策略，做出最優(yōu)化的融資決策，以選擇適合自己需要和適合自己發(fā)展階段的融資方式，確定適合的融資規(guī)模以及制定最佳融資期限。</p>

31、<p>　　常博（2011）的《金融危機背景下的中小企業(yè)融資決策分析》，金融危機對中小企業(yè)的影響比較特殊，而對我國這種以中小企業(yè)占大多數(shù)的發(fā)展中國家而言，研究中小企業(yè)在應對危機的問題表現(xiàn)，更能夠把握金融危機對我國實體經濟影響的特殊路徑。本文重點分析了中小企業(yè)融資決策在應對危機方面的表現(xiàn)。</p><p>　　楊裕坤（2010）《淺析中小型企業(yè)融資決策》，本文首先闡述了有關企業(yè)融資的一些概念與分類，分析了

32、影響我國中小型企業(yè)融資決策的環(huán)境因素，并針對這些因素提出了有關中小型企業(yè)如何做出科學的融資決策的幾點看法。</p><p>　　陳禹玎（2011）《淺析中小企業(yè)知識產權質押融資》，知識產權作為一種特殊的質押，能充分發(fā)揮知識的價值，有效的拓寬融資渠道，優(yōu)化資源配置，對缺乏質押實物、融資困難的中小企業(yè)尤其具有重要意義。本文從我國中小企業(yè)知識產權融資質押發(fā)展情況及如何構建完善相關的法律體系方面做出一些思考。</p

33、><p>　　申吉山(2011)《成熟型中小企業(yè)融資戰(zhàn)略管理分析》，成熟型中小企業(yè)具備一定的財務風險防御能力，本文就成熟型中小企業(yè)融資戰(zhàn)略管理，提出了三種融資策略。</p><p>　　聶力鵬（2011）《中小科技型企業(yè)融資路徑選擇》，更好的培育戰(zhàn)略新興產業(yè)和發(fā)展中小型科技，本文分析和探索了中小型科技公司融資問題和路徑選擇。</p><p>　　徐廣凱（2011）《企業(yè)

34、資本結構與融資決策問題研究》，本文通過對影響企業(yè)資本結構的各種因素分析，指出企業(yè)最佳融資結構和最優(yōu)融資順序，為分析國有企業(yè)的融資行為，探索規(guī)范企業(yè)的融資行為的途徑和方法提出了理論上的依據(jù)。</p><p>　　1.3.2 國外研究現(xiàn)狀</p><p>　　中小企業(yè)融資難是個全球性的難題，而這個問題更加集中發(fā)生在一個國家的發(fā)展階段，這個階段，民生需要更多的產品和服務，市場需要更多的企業(yè)，社會

35、也需要更多的就業(yè)。因此中小企業(yè)發(fā)展必將成為拉動經濟的主導力量，其他國家扶持中小企業(yè)的成功經驗和做法無疑是我們難能可貴的參照。</p><p>　　Michae Manove, A. Jorge Padilla（2010），提出博弈模型分析表明, 在信息不對稱的條件下, 中小企業(yè)融資難是銀行、擔保公司和貸款人之間的博弈結果, 信貸發(fā)放則是該博弈的均衡解, 利率、保費率和貸款人的投資收益率等是影響博弈均衡的重要變量。

36、</p><p>　　Ko se John, Anthony W. Lynch（2010），提出，否定了信貸擔保在風險控制方面的價值和意義。他們的模型分析表明, 最優(yōu)信貸政策的顯著特征是每類借款人的擔保為零。</p><p>　　Ang, J. S（2009）提出，中小家族企業(yè)可持續(xù)發(fā)展中遭遇的融資瓶頸, 是其與外部融資環(huán)境之間多重矛盾作用的結果, 而長期以來形成的先內源性融資、后外源性債

37、務融資的獨特融資次序。</p><p>　　第2章 企業(yè)融資理論</p><p>　　第2.1節(jié) 融資決策可執(zhí)行能力分析</p><p>　　可執(zhí)行能力對企業(yè)融資有著重要的影響，通過FRICT融資理論，來分析融資方式的可執(zhí)行能力。FRICT籌資分析法：包括Flexibility(靈活性)；Risk(風險)；Income(收益)；Control(控制)和Timin

38、g(時間)五個要素。</p><p>　　1.F指的是靈活性(Flexibility)。分析企業(yè)現(xiàn)在和將來有多少種理財選擇。 </p><p>　　2.R指的是風險(Risk)。企業(yè)能承受多大的財務風險。 </p><p>　　3.I指的是收益(Income)。企業(yè)的盈利能力怎樣，未來是否具備償債能力。 </p><p>　　4.C指的是控制

39、(Control)。企業(yè)怎樣控制，有無能力控制。 </p><p>　　5.T指的是時間選擇(Timing)。在什么時間實現(xiàn)。 </p><p>　　從五個方面考慮企業(yè)的融資行為，更加全面、具體。靈活性主要是考慮，現(xiàn)在有多少融資渠道可以選擇，以及要為將來保留多少融資選擇權。風險主要是考慮，企業(yè)可以承受多大的風險。每種融資方式會對收入、每股盈余、現(xiàn)金流量等產生什么樣的影響?？刂浦饕强紤]，債

40、務融資時，其所要求的合同條款是否過于嚴格，在現(xiàn)有合同條件下，違約是否會使債務人失去對企業(yè)的控制。時間選擇主要是考慮，哪種融資在合適的時間會使融資成本最低。</p><p>　　FRICT融資理論，在企業(yè)實際的應用的過程中，考察的是企業(yè)對融資決策五方面的承受程度，由于五個方面?zhèn)戎夭煌?，在實際運用的過程中，根據(jù)企業(yè)發(fā)展的實際情況，融資策略偏向，融資考察的重點，確定融資策略的可執(zhí)行能力，從而使融資策略更加優(yōu)化，資金使用

41、效率更為高效。</p><p>　　第2.2節(jié) 融資最優(yōu)化決策分析方法</p><p>　　中小企業(yè)通過內外部融資可解決這些困擾其發(fā)展的資金問題，但融資意味著風險。最優(yōu)化的融資決策是根據(jù)企業(yè)的實際情況，全方面的分析更相關因素。</p><p>　　企業(yè)進行最優(yōu)化融資決策，應該從以下四個方面進行考慮：</p><p>　　進行融資收益與成本的

42、比較</p><p>　　中小企業(yè)在進行融資時，首先應該考慮是企業(yè)是否必須融資以及融資后的收益等問題。因為融資則意味著需要成本，融資成本既有資金的利息成本，還有可能是昂貴的融資費用和不確定的風險成本。只有當收益大于成本，并符合企業(yè)預期利潤率，才能選擇該種融資方式。</p><p>　　選擇適合企業(yè)不同發(fā)展階段的融資方式</p><p>　　企業(yè)發(fā)展分為初創(chuàng)期、成長期

43、、成熟期、衰退期，每個發(fā)展階段都有不同的融資特點。確定企業(yè)的發(fā)展階段，根據(jù)企業(yè)自己的實際情況發(fā)展階段和資金需求的性質來選擇自己需要的并適合企業(yè)發(fā)展階段的融資方式并做出切實可行的融資計劃。</p><p><b>　　合理確定融資規(guī)模</b></p><p>　　中小企業(yè)在進行融資決策時，要根據(jù)企業(yè)對資金的需要與可能，量力而行，合理確定企業(yè)的融資規(guī)模企業(yè)所需要的融資規(guī)模

44、可以通過定性或定量的方法來預測。通過企業(yè)資金需求預算模型來預測企業(yè)的資金需求量。</p><p><b>　　制定最佳融資期限</b></p><p>　　中小企業(yè)的融資期限決策，就是要在短期融資與長期融資之間進行權衡比較，以制定最佳融資期限結構。融資期限與企業(yè)的資金計劃緊密相連，是融資的決策的關鍵因素，只有精確的計算融資期限，才能實現(xiàn)更大效率的資金利用和融資成本的降

45、低。</p><p>　　第3章 XX擔保有限公司融資情況分析</p><p>　　第3.1節(jié) 公司簡介</p><p>　　XX擔保有限公司（以下簡稱財富時代公司）創(chuàng)建于2008年2月，是經國家工商行政管理總局核準注冊成立的專業(yè)投資擔保機構，公司注冊資本金為一億元人民幣。財富時代公司的主管業(yè)務包括；為中小企業(yè)融資擔保。物流金融及信用解決方案。建設工程擔保。財產

46、保全擔保。交易履約擔保。政府采購招標擔保。世界銀行節(jié)能融資擔保。房地產結構性融資。過橋融資及收購。大中型項目投資及管理咨詢服務等。公司在多方面。多領域的積極拓展，力求加大業(yè)務發(fā)展速度，為企業(yè)提供更多。更全面的資金融通和擔保服務。</p><p>　　財富時代公司自成立以來，立足于北京，面向全國，采用先進的信用擔保管理形式，主要服務于文化創(chuàng)產業(yè)，擬上市企業(yè)，高科技公司，細分行業(yè)前三甲企業(yè)，低碳經濟企業(yè)等，充分發(fā)揮信

47、用擔保的紐帶作用，全面整合相關產業(yè)優(yōu)勢資源，運用擔保與投資的創(chuàng)新運營模式，扶持優(yōu)質企業(yè)發(fā)展壯大，充分利用自身的專業(yè)優(yōu)勢和風險控制體系，為各行業(yè)多領域的客戶提供信用增級服務。財富時代公司已與杭州銀行，中國農業(yè)銀行，中國銀行，民生銀行等金融機構建立了良好穩(wěn)健的合作關系，并與國內一流的證券公司，信托投資公司，金融資產管理公司及專業(yè)投資，咨詢顧問機構結成了廣泛的戰(zhàn)略聯(lián)盟，初步構建了一個能為客戶提供金融及信用綜合服務和解決方案的運營平臺。<

48、/p><p>　　XX擔保有限公司將秉承總公司的經營服務理念，為中小企業(yè)提供短期融資擔保，資金拆借，投融資咨詢服務，投資項目風險評估，努力打造成面向中小企業(yè)及個人的綜合金融服務公司。</p><p>　　第3.2節(jié) 公司所面臨的融資環(huán)境分析</p><p>　　3.2.1內部融資環(huán)境分析</p><p>　　XX擔保有限公司（以下簡稱財富時代公

49、司）成立于2008年2月，是經國家工商行政管理總局核準注冊成立、北京市金融工作局批準設立的專業(yè)融資性擔保機構。財富時代公司股東主要有：北京東亞匯金金屬材料有限公司，持股比例47.5%；上海國倉實業(yè)有限公司，持股比例32.5%；北京科林泰克物資有限公司，持股比例20%。根據(jù)中小企業(yè)標準的暫行規(guī)定，財富時代公司屬于中型企業(yè)。</p><p>　　XX擔保公司由三家企業(yè)股東組成，雖然不發(fā)展實業(yè)，主要開展投資、擔保等金融

50、業(yè)務，但也面臨著巨大的資金需求.目前擔保公司的資金也相對較大。本文通過對財富時代公司高層領導的訪談獲得信息得知，“包括開展業(yè)務需要存入銀行的保證金，每家銀行不等，但是平均每家銀行一個億，還有日常運營資金，以及備用金，資金占用量極大，所以需要多渠道的籌集資金，更加靈活的融資方式，以及更加低廉的融資成本?！?lt;/p><p>　　由于公司發(fā)展時間較短，企業(yè)內部管理水平比較低，缺乏一些有效的監(jiān)督制約機制，財務管理融資水平

51、相對降低，這就造成了資金使用效率不高，風險也相對較大的局面。此外，企業(yè)信息基本上是內部化、不透明的，外部機構很難通過一些渠道獲取擔保公司經營管理等方面的真實信息。我國中小企業(yè)與銀行融資困難有許多原因, 其中銀企信息不對稱正是我國中小企業(yè)融資難的最主要問題之一。，所以銀行不了解借款人的投資風險時, 隨著貸款企業(yè)貸款成本的提高，中小企業(yè)的融資也越加提高。</p><p>　　3.2.2外部融資環(huán)境分析</p&g

52、t;<p>　　金融機構對中小企業(yè)的貸款政策是區(qū)別對待，擇優(yōu)扶持。對產值500萬元以上的有一定規(guī)模的中小企業(yè)比較容易獲得貸款，而產值不到500萬元的，資信差、經營風險較大、產品市場前景不好、效益差、沒有抵押物的中小企業(yè)就不容易獲得銀行貸款。金融體系不合理。對于國有商業(yè)銀行來說，中小企業(yè)的每筆貸款雖然數(shù)額不大，但貸款的發(fā)放程序、經辦環(huán)節(jié)，如調查、評估、監(jiān)督等都與大型企業(yè)大致相同。</p><p>　　

53、往往要到民間借貸，籌資成本較高，有的甚至到民間也難以借貸，使得經營更加陷入困境。很明顯，融資難是困擾和制約中小企業(yè)發(fā)展的較大障礙。</p><p>　　采取民間借貸，則融資成本高昂，通常在銀行利息的3-4倍，極大的增加了企業(yè)的經營成本。</p><p>　　具體目前財富時代公司主要面臨以下三方面的融資難題</p><p><b>　?。?）融資成本高<

54、;/b></p><p>　　企業(yè)的融資成本包括利息支出和相關籌資費用。銀行等金融機構在借貸時，考慮最多的是貸款資金的安全和效益。財富時代公司也是屬于中小企業(yè)范圍，因此，在貸款政策上，中小企業(yè)不僅很難享受到國有大中型企業(yè)的優(yōu)惠利率，而且還要支付比大中型企業(yè)借款更多的浮動利息。在貸款方式上，銀行等金融機構對中小企業(yè)大多采取抵押或擔保方式貸款，這種方式不僅手續(xù)復雜，而且在尋求擔?；虻盅簳r，中小企業(yè)還要付出諸如擔

55、保費、抵押資產評估等相關費用。特別是對像財富時代這種小型投資公司，由于經營風險大，貸款門檻相對來說更高，以2011年11月份與建設銀行北京蘇州橋支行簽署的1000萬的一年期貸款來算，銀行利息加上擔保費、評估費等，年率為12%左右。如果公司采取民間借貸，則借款成本更為高昂。</p><p>　?。?）融資結構不合理</p><p>　　融資結構是指企業(yè)取得資金的來源、組合及相互關系。中小企業(yè)

56、由于資產規(guī)模小、實力弱、管理落后，導致了企業(yè)的盲目融資。</p><p>　　其財富時代公司，主要表現(xiàn)在以下方面：(1)發(fā)展主要依靠自身積累、嚴重依賴內源融資，外源融資比重小。單一的融資結構極大地制約了企業(yè)的快速發(fā)展和做大做強。并且在外源性融資中，只能向銀行申請貸款；(2)在以銀行借款為主渠道的融資方面，借款的形式一般以抵押或擔保貸款為主；(3)在借款期限方面，一般只能借到短期貸款，若以固定資產投資進行科技開發(fā)為

57、目的申請長期貸款，則常常被銀行拒之門外。</p><p><b>　?。?）融資渠道窄</b></p><p>　　中小企業(yè)的融資渠道主要有以下幾條：一是內源融資；一是外源融資，其中又可分為直接融資和間接融資。從內源融資來看，財富時代公司的現(xiàn)狀不盡人意。因此，中小企業(yè)不得不把外源融資作為籌集發(fā)展資金的主要渠道，而間接融資是目前我國中小企業(yè)獲取外源融資的主要手段。間接融

58、資的主要媒介就是銀行，但是由于中小企業(yè)市場風險大、企業(yè)倒閉率高、財務制度不健全、資信狀況堪憂、缺乏足額的財產抵押等原因而使得銀行比較廣泛地存在著慎貸和惜貸現(xiàn)象。像財富時代公司一樣的投資擔保公司，面臨著更大的市場風險。</p><p>　　第3.3節(jié) 公司融資策略分析</p><p>　　3.3.1融資策略可行性分析</p><p>　　當前中小企業(yè)的主要的融資渠道主

59、要以下中小企業(yè)資金來源主要由四部分組成：企業(yè)自有資金、銀行貸款、民間借貸、市場融資（主要是指股權融資和債權融資）。</p><p>　　由于中小企業(yè)受到規(guī)模和體制的限制，加之嚴格的市場準入條件，導致中小企業(yè)很難通過市場融資獲得所需資金，通過FRICT理論中的五個因素進行分析，市場融資也是最不適合中小企業(yè)的，因此市場融資的可執(zhí)行能力是處于極低水平。（所以圖表分析中不包括市場融資）</p><p&

60、gt;　　表3.1 FRICT融資分析</p><p>　　從上表，我們可以看出三種融資方式在FRICT五個因素上的好壞程度，其各有優(yōu)劣，總體看自由資金還是最好的選擇。</p><p>　　和其他企業(yè)一樣，財富時代公司對以上四種融資方式的可執(zhí)行能力是有很大不同的。中小企業(yè)從銀行貸款也受到大多數(shù)銀行等金融機構的排斥，加之銀行借貸的審批程序繁瑣，需要企業(yè)提供必要的資產抵押作為條件，同時，相比

61、較銀行自有資金融資和民間借貸融資而言，銀行借貸是十分困難的，因此銀行借款的可執(zhí)行能力也只處于較低水平；再次，企業(yè)的自有資金一般是來自于企業(yè)留存收益或者股東投入資本，把這些資金作為融資對象是比較容易操作的，但是這也會受到企業(yè)財務狀況的限制，只有企業(yè)財務狀況良好時才能比較簡單的獲得這種融資資本，一旦企業(yè)財務狀況惡劣，留存收益會受到嚴重影響，此時，這種方式的執(zhí)行能力也必然大大減弱。同時，企業(yè)在考慮利用這些資金的時候，還要充分研究未來企業(yè)的發(fā)展

62、戰(zhàn)略，發(fā)展前景等，至少應該有充分的證據(jù)說明該企業(yè)在短期內是不會將這些資金轉作他用的。因此，自有資金的可執(zhí)行能力處于較高水平；最后，民間資本，對于中小企業(yè)來說是很容易獲得，它不會受企業(yè)體制的限制，更不會有繁瑣的審批程序，雖然它可能會給企業(yè)帶來大量的費用支出，但是就可執(zhí)行能力而言，民間資金融資確實是相對較高的。因此它的可執(zhí)行能力最高，為高水平。</p><p>　　3.3.2公司融資目前存在的問題</p>

63、<p>　　目前財富時代的融資渠道狹窄，一方面公司創(chuàng)立時間較短，留存收益有限，另一方面公司達不到上市的要求，不能采取股權和債券融資，所以主要以銀行貸款、民間借貸為主。</p><p>　　目前擔保行業(yè)中，首創(chuàng)擔保公司、中擔擔保公司、中關村擔保公司代表著行業(yè)發(fā)展的先進水平，采用橫向對比分析的模式，可以了解行業(yè)的先進理念和方法，從而提高自己的的融資水平。</p><p>　　1.

64、財務水平的差距。以首創(chuàng)擔保公司為例，公司發(fā)展時間較長，公司治理規(guī)范，所以有著完善健全的財務制度和財務體系，這一點大大提高了的公司的信用水平和透明度。</p><p>　　2.公司融資預測的差距。首創(chuàng)公司會在年初提前預測公司的融資需求，這樣就大大增加的公司融資手段的選擇空間，從而實現(xiàn)資金的高效利用，更為重要的是避免了公司出現(xiàn)資金鏈斷裂的危險局面。</p><p>　　3.公司融資渠道的差距。

65、當前情況下，單一依靠銀行存款已經不能滿足公司的資金需求，需要拓寬融資渠道，運用新穎的融資理念，采取創(chuàng)新的融資方法，來提高公司的融資水平。</p><p>　　以財富時代公司為例，2011年3月采取民間借貸的方式，取得資金500萬，民間融資成本巨大，總成本約為年利率20%。由于沒有制定完善的融資計劃和融資分析，導致企業(yè)盲目融資，資金使用效率低下，資金的借入成本高于資金的產出成本，導致企業(yè)的虧損。</p>

66、<p>　　本文在撰寫過程中，利用了訪談公司高層的調查方法，調查對象為公司中層以上管理干部，從而更加直觀了解公司管理干部對目前融資的看法。對目前公司存在哪些融資問題的匯總得出當前財富時代擔保公司融資面臨的主要問題是融資渠道窄，企業(yè)自身財務制度、財務體系不完善，和缺乏完善的融資計劃。</p><p>　　第4章 XX擔保有限公司融資建議</p><p>　　第4.1節(jié) 融資

67、決策可執(zhí)行能力建議</p><p>　　4.1.1融資決策可執(zhí)行能力分析</p><p>　　根據(jù)對國內外文獻的研究，中小企業(yè)融資難問題是全球性的問題，程度不同的表現(xiàn)著。美國在解決中小企業(yè)融資難問題解決上，設立由政府充當最后貸款人的中小企業(yè)產業(yè)基金，并通過小企業(yè)貸款基金法，來緩解中小企業(yè)融資壓力。我國學者對中小企業(yè)融資難問題做了大量的研究，并提出了很多創(chuàng)新、有價值的思路。</p>

68、;<p>　　通過融資決策可執(zhí)行能力分析，財富時代公司取得融資方式，由好到低依次為自由資金、銀行存款、民間借貸。應該首選自有資金融資，然后才能考慮銀行借貸進行融資，而民間借貸資本和市場融資所帶來的高融資成本是中小企業(yè)現(xiàn)在可能還無能力承受的。另外，如果考慮中小企業(yè)自有資金可能不足，無法滿足企業(yè)大額融資需求時，應該考慮銀行借貸融資，或者在融資初期就應該進行自有資金和銀行借貸的組合方式來進行融資。</p><

69、p>　　通過研究對比，在當前階段，XX擔保有限公司的融資問題主要表現(xiàn)在三個方面：1、缺乏完善的融資計劃 2、缺乏融資策略的詳細分析 3、企業(yè)自身財務制度不健全，財務體系不完善。</p><p>　　4.1.2融資創(chuàng)新策略建議</p><p>　　建議財富時代公司，采取創(chuàng)新手段，降低融資難度。首先，積極通過股權換取自由資金。在中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期，基本上選擇的都是股權融資，因為創(chuàng)業(yè)初期，風

70、險很大，很少有金融機構等債權人來為你融資且這部分融資實際上是屬于內部人融資或內部融資或企業(yè)自己投資。這是增強自有資金能力的重要手段。其次，通過互助聯(lián)保的方式，提高銀行銀行信用貸款水平，降低貸款難度。中小企業(yè)利用相互之間的互助擔保避開了自身在融資上無法逃避的先天性不足：信息不透明和信息不對稱。對于銀行來說，既有專門的組織負責為其成員的貸款擔保與磋商，又有專門的基金為其成員貸款的或有損失提供擔保，銀行因此而具有了充分的條件提高對參與信用互助

71、的中小企業(yè)的信任水平。</p><p>　　4.1.3 財務制度不健全建議</p><p>　　建議財富時代擔保公司重視財務工作，健全財務制度，完善財務體系，提高公司財務的透明度。 建立健全內部稽核制度和內部牽制制度，建立健全內部審計制度，實施對會計的再監(jiān)督，建立財務審批權限和簽字組合制度，建立成本核算和財務會計的分析制度，規(guī)范會計基礎工作，提高會計工作的水平。在具體措施上，公司必須重視財

72、務工作的重要性，加大招聘力度，擴充財務室人員，特別是聘用經驗豐富的財務人員。實施內部財務改革，自上而下的推動財務制度的完善。</p><p>　　第4.2節(jié) 公司融資需求預測</p><p>　　財富時代公司，在取得金融許可證后，業(yè)務逐漸增多。2011年，開始了與廣發(fā)銀行北京分行，建行北京分行、湖南國開行等銀行的入圍合作。在公司業(yè)務方面，開展了北京新源混凝土、七彩蝶文化創(chuàng)意公司、鈺茂東來

73、石材商貿有限公司等公司的擔保業(yè)務。同時，2012年公司準備繼續(xù)擴大經營規(guī)模，預計公司將面臨1000萬元的資金缺口。公司資金需求計算如下：</p><p>　　表4.1 財富時代流動資金需求測算分析</p><p><b>　　單位：萬元</b></p><p>　　營運資金量=上年度銷售收入*（1-上年度銷售利潤率）*（1+預計銷售收入增長率

74、）/營運資金周轉次數(shù)</p><p>　　新增流動資金貸款額度=營運資金量-借款人自有資金-現(xiàn)有流動資金貸款-其他渠道提供營運資金</p><p>　　依據(jù)計算公式得出，2012年公司資金需求量為1000萬元。</p><p>　　第4.3節(jié) 公司最優(yōu)融資策略選擇</p><p>　　4.3.1 公司最優(yōu)融資決策分析 </p>

75、<p>　　公司最優(yōu)融資策略選擇，利用最優(yōu)融資策略分析方法，從四個方面考慮決策，從而得出最優(yōu)策略。</p><p>　　（1）企業(yè)進行融資決策的首要前提是進行融資收益與成本的比較。</p><p>　　中小企業(yè)在進行融資，首先應該考慮是不是必須融資，融資后的收益等問題。 因為融資則意味著需要成本，融資成本既有資金的利息成本，還有可能是昂貴的融資費用和不確定的風險成本。因此，只有經

76、過深入分析，對融資的收益與成本進行仔細地比較，確信利用資金所預期的總收益要大于融資的總成本時，才有必要考慮如何融資。</p><p>　　2012年，財富時代公司迎來的飛速發(fā)展的良好局面，中小企業(yè)貸款擔保業(yè)務增加，同時合作銀行也在增加，增加公司的擔保額度，預計今年貸款額度保持在1億左右，資金需求主要來源于三方面，包括存入銀行的保證金，公司運營資金，以及應急預備資金。財富時代公司面臨著必須融資的局面，否則沒有保證金

77、，則無法開展擔保業(yè)務。銀行貸款1000萬的一年期融資成本約為80萬-90萬，如果采取互助聯(lián)保的方式，融資成本只有4060萬，融資收益按每筆擔保業(yè)務3%的費率，一個億的額度，擔保收入為200萬。與成本分析上，融資成本顯然是收益大于成本的。所以2011年財富時代公司必須融資，只要融資公司就有收益。</p><p>　?。?）選擇適合企業(yè)不同發(fā)展階段的融資方式</p><p>　　若企業(yè)認為確有

78、必要融資時，就要考慮具體的融資方式 。根據(jù)企業(yè)自己的實際情況 企業(yè)發(fā)展階段和資金需求的性質來選擇自己需要的并適合企業(yè)發(fā)展階段的融資方式并做出切實可行的融資計劃</p><p>　　財富時代公司發(fā)展到目前，已有三家法人股東，平穩(wěn)的度過的企業(yè)的初創(chuàng)期，但是目前也是發(fā)展上升期，資金需求量大，建議利用股權進行融資，增加公司自有資金，解決部分融資缺口。目前有意向注資的公司包括，百子灣鋼材市場。注資500萬取得10%股權，建

79、議達成這項合作。</p><p>　　（3）合理確定融資規(guī)模</p><p>　　中小企業(yè)在籌集資金時，關鍵是要確定企業(yè)的融資規(guī)模?；I資過多，或者可能造成資金閑置浪費，增加融資成本；或者可能導致企業(yè)負債過多，使其無法承受，償還困難，增加經營風險。而籌資不足，又會影響企業(yè)投融資計劃及其它業(yè)務的正常發(fā)展。因此，中小企業(yè)在進行融資決策時，要根據(jù)企業(yè)對資金的需要與可能，量力而行，合理確定企業(yè)的融資

80、規(guī)模企業(yè)所需要的融資規(guī)?？梢酝ㄟ^定性或定量的方法來預測或測算。財富時代公司采取定量測算法，即銷售百分比法財務預測銷售百分比法是首先假設收入、費用、資產、負債與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關系，根據(jù)預計銷售額和相應的百分比預計資產、負債和所有者權益。預計幾年公司資金的需求量為1000萬。</p><p>　?。?）制定最佳融資期限</p><p>　　中小企業(yè)的融資期限決策，就是要在短期融資與長

81、期融資之間進行權衡比較，以制定最佳融資期限結構 因為它直接影響到資金的成本，進而影響到企業(yè) 的效益，這主要取決于融資的用途和融資人的風險性偏好從資金用途上來看，如果融資是用于企業(yè)流動資產，宜于選擇各種短期融資方式，如商業(yè)信用、金融機構短期貸款等；如果融資是用于長期投資或購置固定資產，則適宜選擇各種長期融資方式。</p><p>　　針對當前中央銀行收緊銀根，提高利率的階段，金融政策不明朗的環(huán)境下，財富時代公司

82、不適合采取長期投資，而應采取短期融資，最佳為一年期。2012年初與銀行開展貸款合作，一是，年初銀行信貸額度較為充足：二是能夠爭取到優(yōu)惠利率。</p><p>　　4.3.2公司融資策略選擇</p><p>　　針對民間借貸，2012年建議XX擔保公司不予考慮，由于溫州借貸危機事件的發(fā)生，民間借貸市場面臨極大的不確定性。</p><p>　　所以2012年，財富時代公

83、司的1000萬的新增流動資本需求，可以通過500萬的股權融資和500萬一年期的銀行貸款取得。通過股權融資可以實現(xiàn)高效的利用資金，降低融資成本。500萬的銀行貸款，特別是采取互助聯(lián)保的方式取得銀行貸款，相對于一千萬銀行貸款融資方式，節(jié)省成本100萬。</p><p><b>　　結 論</b></p><p>　　我國中小企業(yè)普遍存在著融資困難的現(xiàn)狀，具體表現(xiàn)在三個方

84、面：（1）融資成本高 (2)融資結構不合理（3）融資渠道狹窄.盡管我國中小企業(yè)在融資方面面臨著融資難的問題，但是只要中小企業(yè)選擇自己需要和適合自己發(fā)展階段的融資方式以及各種融資方式的利用時機、條件、成本和風險，確定合適的融資規(guī)模以及制定最佳融資期限，選擇最優(yōu)化的融資決策，還是能夠降低融資成本，提高融資水平目的的。本文通過科學的分析，選擇最優(yōu)化融資策略，進行成本對比，證實了論點。</p><p><b>

85、　　參考文獻</b></p><p>　　[1]王燁 ，中小企業(yè)融資難的主要癥結及對策分析 [J]，今傳媒2011,（1）；</p><p>　　[2]謝子遠 ，民營金融機構發(fā)展與中小企業(yè)融資創(chuàng)新——以臺州商業(yè)銀行為例[J]，創(chuàng)新2010,(12);</p><p>　　[3]要盟，中小企業(yè)融資問題—一個基于博弈論的分析框架[J]，金融領域2011,（1

86、）； </p><p>　　[4]吳斐，于潤 ，中小企業(yè)融資中政府行為優(yōu)化——以江蘇省海門市為例 [J]，工作探討 2011,（1）；</p><p>　　[5]吳俊 ，中小企業(yè)融資難的對策分析 [J]，科技和產業(yè) 2011（1） </p><p>　　[6]喬歡歡 ，結構性貿易融資——中小企業(yè)融資新途徑 [J]，財會月刊2011,（1）；</p

87、><p>　　[7]李明 ，淺談中小企業(yè)信用互助擔保融資模式[J]，經濟觀察2011（1）</p><p>　　[8]趙胤研、張華、吳俊賢 ，產業(yè)基金解困中小企業(yè)融資[J]，現(xiàn)代管理科學2011,（2）；</p><p>　　[9]李建國 ，中小企業(yè)的融資最優(yōu)化決策[J]，民營經濟2010,（6）；</p><p>　　[10]常博，金融危機背

88、景下的中小企業(yè)融資決策分析[J]，金融天地2011,（10）；</p><p>　　[11]楊裕坤，淺析中小型企業(yè)融資決策[J]，金融領域2010(7)；</p><p>　　[12] 陳禹玎, 淺析中小企業(yè)知識產權質押融資[J], 經濟縱橫2011,（1）;</p><p>　　[13] 申吉山, 成熟型中小企業(yè)融資戰(zhàn)略管理分析[J],經濟縱橫 2011,

89、(5);</p><p>　　[14] 聶力鵬, 中小科技型企業(yè)融資路徑選擇[J],中國科技投資 2011,（1）;</p><p>　　[15] 徐廣凱, 企業(yè)資本結構與融資決策問題研究[J],企業(yè)管理 2011,（1）；</p><p>　　[16] 武剛，中小企業(yè)融資的困局和出路[J]，財經縱橫，2011（1）</p><p>　　[1

90、7] M ichae lManove, A. Jorge Padilla, M a rco Pagano. Collateral versus Project Screen ing: A M ode l o f Lazy Banks[ J] . The RAND Journal o f Economics, 2001, 32( 4): 726- 744.</p><p>　　[18] Ko se John, An

91、thony W. Lynch, M an ju Pur.i Credit Rating s, Collate ra,l and Loan Character is tics: Implications for Yield[ J]. The Journal o f Business, 2003, 76( 3): 371- 409</p><p>　　[19] Ang, J􀀁 S􀀁

92、 Sm all Business Uniqueness and the Theory of Financial Management􀀁 Journal o f Small Business Finance, 2009,( 1).</p><p><b>　　附 錄</b></p><p>　　本訪談，旨在通過了解當前XX擔保有限公司融資存在的主

93、要困難，弄清企業(yè)融資發(fā)展的基本情況，以提出結合實際、切實可行的對策措施。為此，我們設計了這份訪談，請您協(xié)助回答。這些意見將納入我們的調查報告，作為研究企業(yè)內部控制情況的第一手資料。</p><p>　　附錄一 XX擔保有限公司管理人員——魏大智訪談</p><p>　　您好！我是北京化工大學北方學院財務管理專業(yè)大四的學生，由于我的畢業(yè)論文選擇的研究對象是XX擔保有限公司，所以我想要對您進行

94、一下訪談，想要通過這次訪談更加了解公司融資存在的主要困難，弄清企業(yè)融資發(fā)展的基本情況，以便我可以更好的進行分析，提出切實可行的對策。</p><p>　　問：趙朔 魏：總經理魏大智</p><p>　　問：你好，魏總，我論文的研究題目是咱們公司的融資問題，這次找您主要是進行相關的采訪。</p><p><b>　　魏: 好的。</b

95、></p><p>　　問：你好，魏總，咱們公司的發(fā)展目前處于哪一個階段，經營年數(shù)是多少？</p><p>　　魏：公司自2008年成立以來，已走過了四個春秋，它還像個剛會走路的孩子，所以說，我們公司還處于成長期，有機遇也有風險。</p><p>　　問:我想了解一下公司的注冊資本是多少？</p><p>　　魏：擔保行業(yè)的進入門檻是很

96、高的，注冊資本是有規(guī)定的，咱們公司的注冊資本為一個億。</p><p>　　問：那擔保公司注冊資本這么大，那缺錢嗎？</p><p>　　魏：呵呵，錢當然是缺了。</p><p>　　問：當前向銀行貸款能否滿足公司的資金需求？</p><p>　　魏：由于現(xiàn)在國家銀根緊縮，只是依靠銀行貸款不能滿足企業(yè)的資金需求。</p><

97、;p>　　問：那您認為與前幾年相比，當前向銀行、信用社借款的難度如何？</p><p>　　魏：有些困難，特別是中小企業(yè)，在國家緊縮銀根的背景下，融資難的問題更加凸顯。</p><p>　　問：那您是否了解當前民間融資利率水平？</p><p>　　魏: 具體利率現(xiàn)在不是很清楚，你可以問問財務經理。</p><p>　　問：即便民間融資

98、利率很高，公司在必要的時候會采取民間融資嗎？</p><p>　　魏：當然會，在資金鏈吃緊的情況下，沒有選擇的情況下，只能如此。</p><p>　　問：公司目前主要采取了哪些融資手段？</p><p>　　魏：公司目前主要是以銀行存款為主，必要時會采取民間借貸和股本融資</p><p>　　問：你認為目前是擔保公司發(fā)展的機遇期嗎？</

99、p><p>　　魏: 隨著國家經濟的不斷發(fā)展，人們對金融服務的要求越來越高，擔保公司會有很大的發(fā)展空間。 </p><p>　　問：擔保行業(yè)競爭情況如何？</p><p>　　魏：目前擔保公司數(shù)量大為增加，競爭也很激烈。</p><p>　　問：您認為當前公司哪些融資方式不合理？</p><p>　　魏: 融資方式合不合理

100、，這需要看是否跟企業(yè)的實際資金需求相適應，公司目前存在一些不相符合的現(xiàn)象。</p><p>　　問：您認為公司目前存在哪些融資問題？</p><p>　　魏：中小企業(yè)的融資問題確實在全國來看比較普遍，我們公司也不例外，比如公司缺乏與公司發(fā)展相適應的融資計劃，資金使用效率低，公司自身財務制度不完善等。</p><p>　　問：當前金融環(huán)境對中小企業(yè)貸款有怎樣的影響？

101、</p><p>　　魏：金融機構對中小企業(yè)的貸款政策是區(qū)別對待，擇優(yōu)扶持。對產值500萬元以上的有一定規(guī)模的中小企業(yè)比較容易獲得貸款，而產值不到500萬元的，資信差、經營風險較大、產品市場前景不好、效益差、沒有抵押物的中小企業(yè)就不容易獲得銀行貸款。</p><p>　　問:您認為公司公司目前的主要的融資方式為什么是銀行存款？</p><p>　　魏：目前財富時代的

102、融資渠道狹窄，一方面公司創(chuàng)立時間較短，留存收益有限，另一方面公司達不到上市的要求，不能采取股權和債券融資，所以主要以銀行貸款、民間借貸為主。</p><p>　　附錄二 XX擔保有限公司財務人員——張建光訪談</p><p>　　問：趙朔 張：財務總監(jiān)張建光</p><p>　　1 問：張總，你好。感謝您抽出寶貴的時間來參與這次訪談</p>

103、<p><b>　　張: 你好。</b></p><p>　　2 問：公司目前的財務管理水平怎樣？</p><p>　　張：公司經過幾年的發(fā)展，財務管理水平取得了很大的進步，但是與先進的財務管理水準還存在著一定差距。</p><p>　　3 問：公司目前的資產負債率大概保持在什么水平?</p><p>　　

104、張：公司目前的資產負債率在50%-60%，處在安全區(qū)內。</p><p>　　4 問：那您認為與前幾年相比，當前向銀行、信用社借款的難度如何？</p><p>　　張：我認識還是比較困難的，特別是中小企業(yè)，在國家緊縮銀根的背景下，融資難的問題更加凸顯。</p><p>　　5 問：您能介紹一下?lián)９局饕心男┵Y金用途嗎？</p><p>　

105、　張：主要是需要存入銀行的保證金，每家銀行不等，但是平均每家銀行一個億，還有日常運營資金，以及備用金，資金占用量極大，所以需要多渠道的籌集資金，更加靈活的融資方式，以及更加低廉的融資成本。</p><p>　　6 問：您能跟我介紹一下，擔保公司交到銀行的保證金的一些情況嗎？</p><p>　　張：專業(yè)擔保公司如果與貸款銀行建立了業(yè)務合作關系，那么，擔保貸款就要向貸款銀行存入擔保保證金，一

106、般來講，保證金按貸款的10%—20%存入，具體存入多少保證金，取決于擔保公司和銀行的合作協(xié)議，定多少存多少。如果客戶還不了，那么銀行是要在擔保公司的保證金里扣的。不足部分銀行除追收貸款戶外，同時也要向擔保公司追償。</p><p>　　7 問：張總，你對民間借貸的弊端是如何看待的？</p><p>　　張：采取民間借貸，則融資成本高昂，通常在銀行利息的3-4倍，極大的增加了企業(yè)的經營成本。

107、</p><p>　　8 問：張總，目前公司主要是采取的外源性融資嗎？</p><p>　　張：是的，公司內源性融資不盡如人意。</p><p>　　9 問：張總，您能否舉一個公司融資不是很成功的案例嗎？</p><p>　　張：2011年3月采取民間借貸的方式，取得資金500萬，民間融資成本巨大，總成本約為年利率20%。由于沒有制定完善的融

108、資計劃和融資分析，導致企業(yè)盲目融資，資金使用效率低下，資金的借入成本高于資金的產出成本，導致企業(yè)的虧損。</p><p>　　10 問：您認為目前公司融資存在哪些問題？</p><p>　　張: 公司融資面臨的主要問題是缺乏融資策略的詳細分析，企業(yè)自身財務制度、財務體系不完善，和缺乏完善的融資計劃。</p><p>　　11 問：您認為目前公司發(fā)展處于哪個階段？&l