物流企業(yè)倉單質押融資模式研究

1、<p><b>　　摘 要</b></p><p>　　倉單質押貸款融資業(yè)務是物流企業(yè)與金融企業(yè)合作的創(chuàng)新產物，是傳統(tǒng)的儲運業(yè)向現(xiàn)代物流發(fā)展的一項延伸業(yè)務。倉單質押業(yè)務的開展，成功的將物流、商流、信息流、資金流進行了融合，實現(xiàn)了貸款企業(yè)、銀行、物流企業(yè)等經濟參與者的共贏。因此倉單質押業(yè)務自開展以來，就獲得了廣泛的認可并迅速發(fā)展起來。</p><p>　　倉單

2、質押作為一種物流金融產品，通過物流企業(yè)作為第三方擔保人，有效地規(guī)避了金融風險，可以在相當長的一段時間里，解決我國信用體系不健全的問題。因此，對第三方物流企業(yè)來講，要想在激烈的競爭中擴大業(yè)務渠道，增加生存空間，就必須能正確、有效地開展倉單質押業(yè)務。</p><p>　　本文主要從物流企業(yè)的角度出發(fā)，針對“物流企業(yè)如何開展倉單質押業(yè)務，擴大增值服務范圍”這一主題進行了深入的研究和探討。</p><

3、p>　　關鍵字：倉單質押，業(yè)務模式，風險管理及優(yōu)化，物流企業(yè)</p><p><b>　　Abstract</b></p><p>　　Warehouse receipt pledge loan is the logistics enterprises with financial enterprise cooperation innovation produc

4、t, and it is also an extension business of the traditional storage and transportation business to the modern logistics. Warehouse receipt pledge loan integrates business logistics, business flow, information flow and cap

5、ital flow integration successfully. And it obtained rapid development because of the three square win-win.</p><p>　　As a logistics financial product, warehouse receipt pledging avoids the financial risks eff

6、ectively because of the logistics enterprises’ guarantee. So in quite long period of time, it is helpful to solve the current problem of unsound credit system. For the third party logistics enterprises, they must carry o

7、ut the warehouse receipt pledge correctly and effectively in order to expand business channels and living space during the fierce competitive environment.</p><p>　　But In the logistics enterprises in the dev

8、elopment of warehouse receipt pledging process, the logistics enterprises should pay attention to the potential risks of warehouse receipt pledging, find out and solve the problems. In this process, logistics enterprises

9、 can make full use of the qualitative analysis and quantitative analysis methods to be used.</p><p>　　This article mainly around “How logistics enterprises based on warehouse receipt pledge loan financing to

10、 expand the scope of value-added logistics services” this topic carried out in-depth study and discussion.</p><p>　　Key words：Warehouse receipt pledge loan，Business model，Risk management and optimization，Log

11、istics enterprise</p><p><b>　　目 錄</b></p><p><b>　　前 言1</b></p><p>　　1倉單的內容簡介3</p><p>　　1.1倉單的概念及性質3</p><p>　　1.2倉單的制式3</p&

12、gt;<p>　　1.3倉單的內容4</p><p>　　1.4倉單的功能4</p><p>　　2倉單質押業(yè)務簡介6</p><p>　　2.1倉單質押的概念及原理6</p><p>　　2.2倉單質押業(yè)務的核心及其注意事項6</p><p>　　2.3目前國內外倉單質押的發(fā)展現(xiàn)狀6<

13、/p><p>　　2.3.1國外倉單質押業(yè)務的現(xiàn)狀6</p><p>　　2.3.2國內倉單質押業(yè)務的現(xiàn)狀7</p><p>　　2.3.3我國有關倉單質押業(yè)務的學術討論8</p><p>　　2.4開展倉單質押貸款業(yè)務的意義9</p><p>　　3倉單質押的業(yè)務模式及其運作流程10</p>&l

14、t;p>　　3.1一般模式10</p><p>　　3.2拓展模式12</p><p>　　3.2.1動態(tài)質押監(jiān)管12</p><p>　　3.2.2異地質押監(jiān)管12</p><p>　　3.2.3保兌倉13</p><p>　　3.2.4融通倉14</p><p>　　3.2

15、.5授信融資模式14</p><p>　　3.2.6違約的融資模式15</p><p>　　3.3倉單質押的業(yè)務模式對比分析16</p><p>　　4物流企業(yè)在倉單質押貸款業(yè)務中的風險分析及規(guī)避措施17</p><p>　　4.1物流企業(yè)運營和監(jiān)管風險17</p><p>　　4.1.1質押物鑒別風險18

16、</p><p>　　4.1.2質押物監(jiān)管風險18</p><p>　　4.1.3其他風險18</p><p>　　4.2物流企業(yè)針對風險的規(guī)避措施20</p><p>　　4.2.1質押物鑒別風險的控制20</p><p>　　4.2.2質押物監(jiān)管風險的控制20</p><p>　　

17、4.2.3其他風險的控制21</p><p>　　4.3風險識別與分析方法21</p><p><b>　　5案例分析24</b></p><p>　　5.1自有資金操作模式24</p><p>　　5.1.1自有資金操作模式下收益分析24</p><p>　　5.2倉單質押操作模式2

18、5</p><p>　　5.2.1倉單質押業(yè)務模式下收益分析25</p><p><b>　　結 論27</b></p><p><b>　　致 謝29</b></p><p><b>　　參考文獻31</b></p><p><b&g

19、t;　　前 言</b></p><p>　　改革開放以來，中小企業(yè)得到了迅速的發(fā)展。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2011年，中小企業(yè)的數(shù)量占我國企業(yè)總數(shù)99%，經濟總量占我國國內經濟總值（GDP）的60%。由此可見，中小企業(yè)在社會主義市場經濟中的地位和作用越來越重要，但融資難、貸款難的問題一直制約中小企業(yè)的發(fā)展。以2009年為例，在全國新增貸款較2008年增加95.3%的大背景下，各地中小企業(yè)新增貸款平均只增加

20、了30%左右，遠遠低于總體增加的幅度。</p><p>　　為了解決這一問題，經濟學者和專家建議中小企業(yè)將大量的庫存、在制品、在途產品和原材料等作為質押貸款的條件，以實物質押的方式獲取銀行貸款，倉單質押業(yè)務應運而生。作為一項新的、具有多贏特性的物流增值業(yè)務，倉單質押貸款融資業(yè)務不僅能夠有效地解決我國貸款企業(yè)融資難的問題，還能改善銀行放貸難、風險大，物流企業(yè)服務內容單一的市場現(xiàn)狀，從而滿足了貸款企業(yè)、銀行、物流企業(yè)

21、的共同需求。其產生的原因具體分析如下：</p><p>　　（1）企業(yè)持續(xù)發(fā)展和擴大生產經營規(guī)模的需要。企業(yè)在發(fā)展過程中，流動資金短缺是制約其發(fā)展的關鍵因素。而企業(yè)的產成品庫存、在制品、在途產品、原材料等占用了大量的資金，如何盤活這部分資金、加快資金周轉成為企業(yè)迫切需要解決的問題。再加上中小企業(yè)存在規(guī)模小、經營觀念和管理模式相對落后等制約因素，大大影響了銀行對中小企業(yè)的放貸額度。</p><p

22、>　　開展倉單質押貸款融資業(yè)務，以實物質押的方式向銀行申請貸款，有利于貸款企業(yè)獲得更多的流動資金，有效的解決企業(yè)因貨物積壓造成的大量流動資金的沉淀，從而為企業(yè)的發(fā)展和生產經營規(guī)模的擴大提供資金保障，最終提高企業(yè)的經濟效益。</p><p>　　（2）銀行開發(fā)新的利潤空間與降低自身風險的需要。隨著市場經濟的不斷發(fā)展，為了擴大自身的經濟效益，銀行之間的競爭日益加劇。要想在激烈的競爭中獲得優(yōu)勢，就必須不斷地進行業(yè)

23、務創(chuàng)新。</p><p>　　開展倉單質押貸款融資業(yè)務，不僅降低了銀行的放貸風險，而且為銀行提供了新的放貸機會，有利于銀行吸引和穩(wěn)定新的客戶群，培育新的經濟增長點，最終增強銀行的整體實力和綜合競爭力。</p><p>　　（3）物流企業(yè)獲取新的競爭優(yōu)勢的需要。在開展倉單質押貸款融資業(yè)務的過程中，為了降低風險，銀行需要詳細了解質押物的品名、規(guī)格、型號、數(shù)量、質量、損耗標準、原價和凈值、銷售區(qū)

24、域等問題，工作量大并超出了銀行的日常業(yè)務和專業(yè)范疇。因此，物流企業(yè)以第三方的身份介入到生產企業(yè)貸款融資的過程中。</p><p>　　與銀行聯(lián)合開展倉單質押業(yè)務，能夠吸引大量的貨主企業(yè)進駐物流企業(yè)，提高倉庫的利用率；促進物流企業(yè)完善配套服務，加強基礎設施的建設，提高物流企業(yè)的綜合實力和行業(yè)競爭力；作為貸款融資業(yè)務的第三方，物流企業(yè)加強了與銀行、貸款企業(yè)的合作聯(lián)盟，使物流企業(yè)更好地融入到產銷供應鏈中，拓展了其服務范

25、圍[1]。</p><p>　　本文首先從貸款企業(yè)、銀行、物流企業(yè)的角度出發(fā)，簡要的闡述了倉單質押業(yè)務產生的原因和背景。</p><p>　　其次通過對倉單、倉單質押貸款融資業(yè)務、國內外發(fā)展現(xiàn)狀、倉單質押的業(yè)務模式、物流企業(yè)在不同模式中作用的對比分析等方面進行了詳細的分析和介紹。</p><p>　　再次，以第三方物流企業(yè)為出發(fā)點，采用了定性的分析方法，即故障樹法、

26、德爾菲法、篩選——監(jiān)測——診斷法等，對物流企業(yè)開展倉單質押貸款融資業(yè)務進行了詳細的風險研究分析，并針對不同的風險提出了相應的規(guī)避措施。</p><p>　　最后，通過案例的分析計算，充分證明了開展倉單質押業(yè)務有效地實現(xiàn)了貸款企業(yè)、銀行、第三方物流企業(yè)等參與者的“共贏”，從而進一步論證了倉單質押貸款融資業(yè)務作為物流企業(yè)一項新的增值服務，有利于推動現(xiàn)代物流業(yè)的進步和社會經濟的發(fā)展。</p><p&

27、gt;<b>　　1倉單的內容簡介</b></p><p>　　1.1倉單的概念及性質</p><p>　　倉單是指倉庫保管人在接收到倉儲物后向存貨人簽發(fā)的，表明一定數(shù)量的倉儲物已經交付保管人進行保管的法律文書。其性質如下：</p><p>　?。?）倉單是一種有價證券。我國《合同法》規(guī)定：“倉單是提取倉儲物的憑證。存貨人或者倉單持有人在倉單上

28、背書并經保管人簽字或者蓋章的，可以轉讓提取倉儲物的權利?！庇纱丝梢?，倉單是一種有價證券，存貨人或倉單持有人享有倉儲物的交付請求權。</p><p>　?。?）倉單是一種物權證券。倉單上明確記載了存貨人及其倉儲物的相關信息，明確的表明了倉儲物所有權的歸屬。</p><p>　?。?）倉單是一種要式證券。要式證券最大的特點是具備法定格式，我國《合同法》規(guī)定：“倉單須經保管人簽字或蓋章，并且具備

29、一定的法定記載事項?！?lt;/p><p>　?。?）倉單是一種自付證券。倉單是倉庫保管人向存貨人填發(fā)的，并由倉庫保管人自身承擔給付義務的一種證券。</p><p>　　（5）倉單是一種文義證券、不要因證券。存貨人或倉單持有人要嚴格履行倉單上所載明的權利和義務，不能因任何原因以倉單記載外的其他因素加以認定或變更。</p><p><b>　　1.2倉單的制式&

30、lt;/b></p><p>　　倉庫保管人在收到倉儲物，確認無誤后向存貨人簽發(fā)倉單。因此，在接收倉儲物之前，倉庫保管人應準備好倉單簿。倉單簿一般為一式兩聯(lián)，一聯(lián)作為倉單，由存貨人保存，是倉庫保管人的收貨憑證和存貨人的物權憑證；另一聯(lián)作為存根，由倉庫保管人保存，以備考查。但是，不同的國家對倉單的簽發(fā)有不同的規(guī)定，其具如體表現(xiàn)下：</p><p>　?。?）一單主義。即倉庫保管人接收到

31、存貨人交付的倉儲物后，向存貨人簽發(fā)一張倉單。這種模式有利于簡化倉單的權利關系和交易手續(xù)，提高倉單交易的效率和安全，在美國、荷蘭、西班牙、德國等地廣泛應用。我國《合同法》第385條規(guī)定：“存貨人交付倉儲物的，保管人應當給付倉單?！庇纱丝梢姡覈捎玫氖且粏沃髁x。</p><p>　　（2）兩單主義。兩單主義也稱為復單主義，即倉庫保管人接收到存貨人交付的倉儲物后，向存貨人簽發(fā)存入倉單和出質倉單。存入倉單表明了存貨人享

32、有倉單上所載明的權利，而出質倉單則表明了存貨人對倉儲物進行出質擔保的義務。這種模式有利于降低倉儲物的售價，擴大社會需求，促進倉儲物的流通，在比利時、匈牙利、法國、意大利、葡萄牙、奧地利等地廣泛應用。</p><p>　?。?）并用主義。即倉庫保管人接收到存貨人交付的倉儲物后，按照存貨人的要求簽發(fā)一單或兩單。這種模式兼具一單主義和兩單主義的優(yōu)點，形式靈活，可以滿足存貨人的不同需求，在日本、俄國等地廣泛應用[2]。&

33、lt;/p><p><b>　　1.3倉單的內容</b></p><p>　　具備完備的合同條款的倉單，是保證其在倉單市場中交易合法性、安全性的前提和基礎。根據(jù)我國《合同法》規(guī)定，一份完備的倉單主要包括以下幾個內容：存貨人的名稱和地址，倉儲物的品名、數(shù)量、質量和包裝，倉儲物的損耗標準，倉儲物的存儲場所，倉儲物的存儲時間，倉儲費率，倉儲物的保險（包括保險人的名稱、保險時間、

34、保險金額等）以及倉單的填發(fā)人、填發(fā)地點和填發(fā)日期等。</p><p><b>　　1.4倉單的功能</b></p><p>　?。?）資金融通功能。存貨人將倉儲物交倉制單后，憑倉單到銀行辦理質押貸款，不僅減少了存貨資金的占用，降低了貸款企業(yè)的存儲費用；而且還起到了融資、擴大生產經營規(guī)模的作用。</p><p>　　（2）價格發(fā)現(xiàn)功能。倉單市場具

35、備了現(xiàn)貨市場和期貨市場的共同特點。現(xiàn)貨市場主要涉及的是倉單的買賣和質押。而期貨市場的重要功能是價值發(fā)現(xiàn)功能，即產品的交易價格是由所有市場參與者共同決定的，較為真實地反映了產品的供需情況和預期的價格。倉單市場具備了期貨市場的特點，因此倉單同樣具有價格發(fā)現(xiàn)的功能。</p><p>　?。?）降低交易成本的功能。標準的倉單對于倉儲物有著嚴格的管理標準和質量要求，因此倉單市場能有效地避免現(xiàn)貨市場中出現(xiàn)的質量糾紛、上當受騙

36、、不合理運輸?shù)葐栴}，有利于降低交易成本，保障交易的安全性和方便性。</p><p>　　（4）擴大流通功能。受地域的限制，傳統(tǒng)的貨物流通主要以區(qū)域為單位進行開展。而倉單市場可以運用互聯(lián)網作為中介平臺，打破時間和空間的限制，實現(xiàn)產品在全國范圍內的流通。</p><p>　　（5）溝通產銷功能。在傳統(tǒng)的市場中，生產和銷售主體的分離，使生產者難以掌握產品的銷售情況。生產計劃與銷售情況的脫節(jié)，極易

37、出現(xiàn)產品供不應求或供大于求的現(xiàn)象。而倉單市場的產生和中介平臺的發(fā)展，使生產者可以隨時掌握產品的銷售情況并進行科學的預測，進而合理的安排生產計劃，最終實現(xiàn)產銷平衡。</p><p>　?。?）建立新的市場秩序的功能。由于信息交流的不通暢，使傳統(tǒng)的市場交易中存在惡性競爭的現(xiàn)象。倉單市場通過采用互聯(lián)網中介平臺公開競價的交易方式，真正實現(xiàn)了交易的公平、公正和公開，為建立新的市場秩序起到了重要的推動作用。</p>

38、;<p>　　表1.1 倉單模板（正面）</p><p>　　Tab.1.1 Warehouse receipt template (the front)</p><p>　　表1.2 倉單模板（背面）</p><p>　　Tab.1.2 Warehouse receipt template (the back)</p><p>

39、;<b>　　2倉單質押業(yè)務簡介</b></p><p>　　2.1倉單質押的概念及原理</p><p>　　倉單質押是以倉單為標的物而成立的一種質權。所謂倉單質押貸款融資就是指貨主企業(yè)把貨物存儲在倉庫中，然后憑倉庫開具的貨物倉儲憑證——倉單向銀行申請貸款，銀行根據(jù)貨物的價值向貨主企業(yè)提供一定比例的貸款，同時，由倉庫代理監(jiān)管貨物并收取一定報酬的業(yè)務。其中，物流企業(yè)開具

40、的倉儲收據(jù)是銀行向貸款企業(yè)融資的先決條件。在倉單融資的過程中，物流企業(yè)扮演了中間人和擔保人的角色。</p><p>　　倉單質押貸款融資業(yè)務是建立在其所體現(xiàn)的物權屬性的基礎上，因此倉單質押的本質是一種在物權證券基礎上的債權轉讓，也可以稱為動產質押。</p><p>　　2.2倉單質押業(yè)務的核心及其注意事項</p><p>　　貸款企業(yè)以在庫動產（包括原材料、產成品等

41、）作為質押物向銀行申請貸款，物流企業(yè)經銀行授權后，以第三方的身份代理銀行對質押物進行評估，并提供庫存監(jiān)管服務。在倉單質押業(yè)務開展過程中，應須注意的事項如下：</p><p>　　（1）物流企業(yè)。物流企業(yè)作為倉單質押業(yè)務的中間人和擔保人，必須以通過銀行的審核授權為前提。</p><p>　?。?）質押物。質押物應多為有色金屬、黑色金屬、化工產品、石油、礦產品、農產品等，且貸款企業(yè)對質押物擁有

42、完整的所有權。</p><p>　?。?）倉單。貸款企業(yè)必須憑物流企業(yè)開具的有效倉單向銀行申請貸款；在質押期間，倉單持有人憑借有效的倉單向物流企業(yè)提取質押物。因此，第三方物流企業(yè)開具的倉單必須要符合法律規(guī)范。</p><p>　?。?）監(jiān)管收費。物流企業(yè)受銀行委托對質押物進行監(jiān)管，并向存貨人收取相應的監(jiān)管費用。因此，在質押監(jiān)管的過程中，物流企業(yè)要加強內部廉政建設，防止出現(xiàn)貸款企業(yè)賄賂工作人

43、員的現(xiàn)象[3]。</p><p>　　2.3目前國內外倉單質押的發(fā)展現(xiàn)狀</p><p>　　2.3.1國外倉單質押業(yè)務的現(xiàn)狀</p><p>　　倉單質押業(yè)務的開展在國外最早可以追溯到19世紀中葉，其理論研究自20世紀初一直延續(xù)至今。目前，國外倉單市場已經發(fā)展成熟，倉單質押貸款融資業(yè)務也應用廣泛。例如，美國專門成立了債券、證券質押市場，并采用統(tǒng)一的利率和收費標準，

44、從而實現(xiàn)了統(tǒng)一化管理；英國倫敦的清算公司除了以現(xiàn)金的形式收取期貨交易保證金外，還可以收取質押物或客戶融資；丹麥專門成立了開展質押貸款的銀行，用于發(fā)放利率固定的長期質押貸款債券，匈牙利的銀行則致力于發(fā)放3-12個月的短期質押貸款證券。</p><p>　　隨著物流企業(yè)增值服務的不斷開展，包括倉單質押在內的物流金融服務，已經成為國外物流企業(yè)新的經濟增長點和第一利潤源泉，馬士基和UPS等亦是如此。這些跨國企業(yè)憑借其自身

45、強大的金融實力和良好的企業(yè)信譽，在提供基本的物流服務的基礎上，通過對貨物的實時監(jiān)控和專業(yè)的價值評估，向貸款企業(yè)和銀行提供倉單質押服務。下表是針對國外不同時期倉單質押貸款融資的業(yè)務特征所進行的對比分析。</p><p>　　表2.1 國外倉單質押融資業(yè)務基本特征表</p><p>　　Tab.2.1 The characteristics of the foreign warehouse r

46、eceipt pledge financing business</p><p>　　2.3.2國內倉單質押業(yè)務的現(xiàn)狀</p><p>　　我國倉單質押貸款融資業(yè)務與國外相比起步較晚，目前還沒有形成初具規(guī)模的倉單市場。在南海和無錫等地，鋁的現(xiàn)貨交易市場已經基本形成，但此類市場仍不具備倉單交易的功能，倉單的買賣也比較少見。</p><p>　　雖然我國的倉單市場尚未完

47、善，但倉單質押貸款融資業(yè)務自開展以來，可謂發(fā)展勢頭迅猛。截至2008年數(shù)據(jù)統(tǒng)計，我國倉單質押業(yè)務量同比增長128.77%，業(yè)務收入達2298萬元。作為新的關注重點，倉單質押目前在國內的業(yè)務量已經高達4000億元，開展倉單質押業(yè)務已經成為物流企業(yè)新的發(fā)展方向。</p><p>　　作為國內最大的綜合物流企業(yè)之一，中儲自1999年率先開展了倉單質押業(yè)務。經過十幾年的發(fā)展，中儲已經與十幾家金融機構形成了穩(wěn)定的業(yè)務關系。

48、據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，中儲每年的融資業(yè)務大約為500億元，占據(jù)了我國倉單質押融資市場的1/8。根據(jù)其倉單質押業(yè)務量的增長趨勢預計，中儲有望在未來5年內保持近100%的遞增速率。</p><p>　　為了提高企業(yè)經濟效益，中外運實行差異化的競爭策略，即開拓了監(jiān)管在途產品的市場。這一舉措成功的打破了只有在庫品作為質押物的局限性，最大程度的為生產制造企業(yè)的資金周轉提供了方便。</p><p>　　作為

49、華南地區(qū)最大的有色金屬倉儲公司，南儲自2000年起，就陸續(xù)與深圳發(fā)展銀行、廣東發(fā)展銀行、上海浦東發(fā)展銀行、交通銀行等多家銀行合作，開展倉單質押融資業(yè)務。截至2007年，南儲質押金額高達30億元人民幣，質押產品涵蓋黑色金屬、有色金屬、化工建材、農產品、紡織品等十幾個領域。</p><p>　　2.3.3我國有關倉單質押業(yè)務的學術討論</p><p>　　早在1997年，國內學者就對倉單質押業(yè)

50、務進行了學術上的探討。中國農業(yè)發(fā)展銀行的張平祥、韓旭杰以糧棉油等貨物為例，對我國實行倉單質押的理論基礎、實行倉單質押的必要性和可行性進行了初步的研究。</p><p>　　同年，郭振林提出了 “讓農民把產品送到可信任的倉庫”的觀點，認為倉單質押貸款能為廣大農民延長季節(jié)性產品的銷售期。</p><p>　　1998年，任文超在科學決策上撰文，詳細介紹了生產企業(yè)以倉儲物為質進行貸款融資。任文超

51、所任職的陜西秦嶺曾氏有色金屬有限公司在之前的三年里已經融資逾億元，充分說明了倉單質押業(yè)務在我國的前景是十分廣闊的。</p><p>　　1999年，農業(yè)發(fā)展銀行定西支行以糧食為例探討了推廣倉單質押貸款的操作流程及其需要完善的問題。</p><p>　　2004年，邵輝從成本的角度針對倉單質押產生的原因及其業(yè)務發(fā)展方向進行了詳細的分析，并以此闡述了倉單質押的生命力。英杰從銀行的角度出發(fā)，指明

52、了在辦理倉單質押貸款業(yè)務中，銀行所面臨的擔保風險、物權風險、管理風險和政策風險等。</p><p>　　2005年，唐少藝以中儲為例，對倉單質押貸款的業(yè)務模式進行了詳細的介紹。</p><p>　　2006年，廈門大學的曾文琦把倉單質押和“物流金融”融合起來，針對我國市場資源配置要點進行了研究，并從銀企信息不對稱的角度闡釋了第三方物流企業(yè)作為第三方參與到倉單質押的原因，其研究的角度、內容、

53、方法等與前期相比更加豐富。</p><p>　　2007年，徐明川提出倉單質押貸款融資業(yè)務存在的兩大風險，即技術風險和市場風險。同時提出了通過建立和整合客戶與銀行信用，加強對倉單的監(jiān)管、商品的置換等進行風險規(guī)避。</p><p>　　2008年，任曉艷和楊娟結合倉單質押的業(yè)務模式及其模式中各風險因素之間的關系提出了倉單質押業(yè)務風險評價體系。楊娟又與其他人在模糊綜合評價法的基礎上，詳細地反映

54、了各要素的風險程度。</p><p>　　同年，煙臺大學房紹坤從法律的角度研究了倉單及倉單流通的法律問題。通過采用類比的方法，把倉單類比成匯票，推導出倉單在我國法律中其法律屬性是：一單主義、背書證券、要式證券、記名證券、自付證券、文義證券；倉單的法律效力是：提取倉儲物的效力和倉儲物所有權轉移的效力。</p><p>　　2009年，孫寧正式將第三方物流企業(yè)引入到倉單質押貸款的領域中，并針對

55、倉單質押的操作流程、風險防范等問題進行了詳細的探討。</p><p>　　2010年，史麗媛從靜態(tài)質押和保兌倉兩種模式出發(fā)，對貸款企業(yè)、銀行、物流企業(yè)實現(xiàn)自身增值進行了探討，并以中遠物流和天寶物流為例，分析其參與以上兩種模式的增值機理[4]。</p><p>　　2.4開展倉單質押貸款業(yè)務的意義</p><p>　　開展倉單質押業(yè)務，不僅可以緩解貸款企業(yè)資金緊張的困

56、境、提高銀行放貸的安全系數(shù)，還可以發(fā)展物流企業(yè)的倉儲服務功能，提高物流企業(yè)的經濟效益和行業(yè)競爭力，實現(xiàn)倉單質押參與者的“共贏”。其具體表現(xiàn)如下： </p><p>　　（1）提高貸款企業(yè)的信用等級。貸款企業(yè)將企業(yè)內部優(yōu)良資產分離出來集中儲存，通過質押的方式將倉儲物的控制權交由銀行。銀行則根據(jù)質押物的優(yōu)良程度評定貸款企業(yè)的信用等級，對貸款企業(yè)的信用等級起到了提升的作用。</p><p>　　

57、（2）提高了貸款企業(yè)經營的靈活性。產品的生產或銷售季節(jié)性強的貸款企業(yè)一般都在淡季組織生產或購貨，從而對資金的需求量大，通過倉單質押貸款融資的模式獲得流動資金，有利于滿足貸款企業(yè)資金不足的需求，擴大生產，然后通過旺季的產品銷售，實現(xiàn)資金回籠還貸。</p><p>　?。?）降低了銀行的調查難度。銀行提供貸款前，需要調查貸款企業(yè)的企業(yè)信譽、經營情況、財務狀況等諸多因素，第三方物流企業(yè)作為中間人和擔保人，承擔著審核質押

58、物，開具倉單的任務，減輕了銀行的工作量。</p><p>　?。?）方便了銀行有效的控制貸款。銀行享有倉單的所有權，質押物的任何變動必須經過銀行同意授權。這就迫使貸款企業(yè)主動與銀行保持密切的聯(lián)系，銀行運用“可變動倉單”和“分提式倉單”等方式，把質押物的釋放和《銀企合作協(xié)議》有力地結合起來，促使企業(yè)積極還貸，提高了銀行的安全系數(shù)。</p><p>　?。?）給第三方物流企業(yè)帶來多重效益。第一

59、，物流企業(yè)可以利用辦理倉單質押貸款的優(yōu)勢，吸引更多的貨主企業(yè)進駐，提高倉庫的利用率；第二，物流企業(yè)通過向貸款企業(yè)和銀行提供服務，收取中介費用，拓展自身業(yè)務；第三，有利于促使物流企業(yè)加強基礎設施的建設，逐步完善各項配套服務，提高服務質量。</p><p>　　3倉單質押的業(yè)務模式及其運作流程</p><p>　　在倉單質押貸款融資業(yè)務的開展過程中，貸款企業(yè)、銀行和物流企業(yè)分別扮演著不同的角色

60、，并發(fā)揮著相應的作用。為了保證倉單質押業(yè)務的順利進行，在市場經濟的共同作用下，貸款企業(yè)、銀行、物流企業(yè)制訂了相應的協(xié)議，明確規(guī)定了三方之間的權利和義務。</p><p>　　圖3.1 三方權利義務關系圖</p><p>　　Fig.3.1 Tripartite rights and obligations of the diagram</p><p>　　在質押貸款

61、的過程中，不同的貸款企業(yè)受其自身產品特性、企業(yè)財務現(xiàn)狀、企業(yè)信譽等因素的影響，再加上物流企業(yè)的業(yè)務規(guī)模、地理位置、與銀行的合作程度等因素的制約，倉單質押貸款融資業(yè)務存在著不同的運作模式，其大致上可以分為一般模式和拓展模式。其中，拓展模式就是在一般模式的基礎上下針對不同情況采取的業(yè)務改進。</p><p><b>　　3.1一般模式</b></p><p>　　倉單質押

62、的基本模式，也稱為靜態(tài)質押。是指生產企業(yè)將倉儲物放在物流企業(yè)的倉庫中，憑物流企業(yè)開具的有價證券——倉單向銀行申請貸款，銀行根據(jù)質押物的價值和其他相關因素向貸款企業(yè)提供一定比例的貸款并委托物流企業(yè)代為監(jiān)管的業(yè)務。</p><p>　　倉單質押業(yè)務涉及物流企業(yè)、貸款企業(yè)和銀行三方的利益，因此，要有一套嚴謹、完善的操作流程。目前我國倉單質押業(yè)務的一般流程如下： </p><p>　　（1）貸款企

63、業(yè)根據(jù)與物流企業(yè)簽訂的《倉儲保管合同》向物流企業(yè)交付倉儲物，物流企業(yè)進行貨物驗收和物權驗收后向貸款企業(yè)填發(fā)專用倉單。與此同時，貸款企業(yè)向保險公司申請辦理倉儲物保險，銀行作為保險單第一受益人。</p><p>　?。?）貸款企業(yè)憑《倉儲保管合同》、倉單和保險單證向銀行申請質押貸款，銀行根據(jù)貸款企業(yè)提供的以上資料對貨物的品名、規(guī)格、數(shù)量、質量、包裝、金額、期限等進行嚴格的審查，確認無誤后方可接受倉單，提供貸款。<

64、;/p><p>　?。?）銀行同意接收倉單出質后，銀行、貸款企業(yè)、物流企業(yè)三方共同簽訂《倉單質押合作協(xié)議》。其協(xié)議中重點約定的內容有：</p><p>　?、儋|押物品名、數(shù)量、質量、價值、質押貸款的折扣率等。</p><p>　?、谖餀嗟恼J定方法及三方控貨流程。</p><p>　?、圪|押物的價格下限。</p><p>　

65、?、苋降臋嗬x務等。</p><p>　?。?）出質倉單的背書“轉讓方”欄內由貸款企業(yè)簽章，“受讓方”欄內由銀行簽章，“保管方”欄內由物流企業(yè)簽章并記載“出質”字樣，出質倉單歸銀行持有，貸款企業(yè)、銀行雙方的質押關系成立，質押手續(xù)完成。</p><p>　?。?）貸款企業(yè)與銀行簽訂《銀企合作協(xié)議》和《賬戶監(jiān)管協(xié)議》，銀行按合同規(guī)定的比例放款至貸款企業(yè)在銀行開立的監(jiān)管賬戶中。</p&g

66、t;<p>　　（6）質押期間，物流企業(yè)對質押物的監(jiān)管應按三方事先約定的流程和既定的進出庫手續(xù)進行。辦理出庫時必須見銀行出庫指令，否則不予出庫。</p><p>　　（7）貸款期內，貸款企業(yè)將產品銷售所得貨款全額劃入監(jiān)管賬戶中，銀行依據(jù)到帳金額開具分提單給貸款企業(yè)，物流企業(yè)見提單后放貨，依次循環(huán)；貸款到期歸還后，倉單的背書“轉讓方”欄內由銀行簽章，“受讓方”欄內由貸款企業(yè)簽章，“保管方”欄內由物流企

67、業(yè)簽章并記載“解除質押”字樣，倉單返還貸款企業(yè)，物流企業(yè)解除對質押物的監(jiān)管，當筆質押融資業(yè)務完成。</p><p>　　（8）若非人為原因出現(xiàn)質押物損毀，由保險公司進行全額賠付。清償銀行貸款后，如有余額，則劃付貸款企業(yè)；如有不足，銀行則繼續(xù)向貸款企業(yè)追償。</p><p>　?。?）其他事項。若由于貸款企業(yè)違約，銀行可將質押物進行變賣、拍賣或由物流企業(yè)回購，以清償債權[5]。</p&

68、gt;<p>　　圖3.2 靜態(tài)質押業(yè)務流程圖</p><p>　　Fig.3.2 Static pledge business flow chart</p><p><b>　　3.2拓展模式</b></p><p>　　3.2.1動態(tài)質押監(jiān)管</p><p>　　所謂動態(tài)質押監(jiān)管，也稱為循環(huán)質押或置換倉

69、單質押，是指貸款企業(yè)為了使質押物可以持續(xù)流動更新，保證企業(yè)資產的正常周轉，在保證質押物總體價值不低于銀行融資額度的情況下，根據(jù)自身經營需要，與銀行簽訂質押合同的補充協(xié)議，其補充協(xié)議主要是通過以物易物和置換保證金等方式，將新出質的倉單置換部分或全部舊出質的倉單的業(yè)務。</p><p>　　動態(tài)質押監(jiān)管可以使貸款企業(yè)抓住市場銷售的有利時機，及時將舊的質物出售，從而降低貸款企業(yè)因售價過低造成的損失，提高企業(yè)的總體利潤。

70、</p><p>　　3.2.2異地質押監(jiān)管</p><p>　　異地質押監(jiān)管是在靜態(tài)質押的基礎上上，對地理位置的一種拓展。物流企業(yè)根據(jù)貸款企業(yè)的地理位置和不同需求等實際情況，利用自身的倉儲網絡或整合的社會倉庫，甚至貸款企業(yè)自身的倉庫，就近對質押物進行質押監(jiān)管，極大地降低了貸款企業(yè)的質押成本和倉儲、運輸成本。</p><p>　　異地質押需要注意的是：被整合的社會倉

71、庫必須具備一定的倉儲能力、管理經驗以及良好的社會信譽，在異地質押的監(jiān)管過程中，由第三方物流企業(yè)負責并承擔相應的責任。</p><p>　　圖3.3 異地倉單質押業(yè)務流程圖</p><p>　　Fig.3.3 Offsite warehouse receipt pledge business flow chart</p><p><b>　　3.2.3保兌倉

72、</b></p><p>　　保兌倉又稱買方信貸，相對于靜態(tài)質押而言，其最大的特點是“先票后貨”，即銀行先開具銀行承兌匯票。買方企業(yè)憑銀行開具的承兌匯票采購貨品，并交由物流公司評估入庫作為質押物；銀行在承兌匯票到期時兌現(xiàn)，將款項劃撥到賣方企業(yè)的賬戶；在買方企業(yè)履行了還款義務后，物流公司根據(jù)銀行的要求釋放質押物。</p><p>　　圖3.4 保兌倉模式業(yè)務流程圖</p&g

73、t;<p>　　Fig.3.4 Confirmed warehouse model business flow chart</p><p><b>　　3.2.4融通倉</b></p><p>　　融通倉是將金融、物資的流通、物流的倉儲三者集成，進行統(tǒng)一管理和綜合協(xié)調，是質押物監(jiān)管與加工制造業(yè)供應鏈管理的結合。</p><p>　

74、　在供應鏈一端，貸款企業(yè)將通過貸款購買的原材料交付給物流企業(yè)進行質押，然后再向銀行申請貸款，并分次償還。在整個過程中，由物流企業(yè)完成質押物的倉儲、配送。</p><p>　　在供應鏈另一端，受產成品價格波動的影響，貸款企業(yè)將產成品作為質押物向銀行貸款，然后以產品銷售回款分次償還貸款。這樣不僅可以避免因產成品價格波動造成的銷售損失，而且可以減輕產成品庫存占用周轉資金的問題。</p><p>

75、　　圖3.5 融通倉模式業(yè)務流程圖</p><p>　　Fig.3.5 FTW mode business flow chart</p><p>　　3.2.5授信融資模式</p><p>　　授信融資模式最大的特點是物流企業(yè)在質押物監(jiān)管、貸款過程中全權負責。銀行首先根據(jù)物流企業(yè)的規(guī)模、經營現(xiàn)狀、資產負債比以及信用程度等因素，對物流企業(yè)進行評估，并授予其相應的信貸額

76、度，物流企業(yè)接收到貸款企業(yè)的質押物后可直接運用銀行授予的信貸額度向企業(yè)發(fā)放貸款。</p><p>　　該模式的質押貸款由物流企業(yè)直接發(fā)放，使貸款手續(xù)更加簡單，形式更加靈活；銀行基本上不參與倉單質押貸款約為的具體運作，從而節(jié)省了銀行和貸款企業(yè)向物流企業(yè)交付的價值評估中介費用。 </p><p>　　圖3.6 授信融資模式業(yè)務流程圖</p><p>　　Fig.3.6

77、Credit financing pattern of service flow chart </p><p>　　3.2.6違約的融資模式</p><p>　　違約，主要是指貸款企業(yè)在開展倉單質押貸款融資業(yè)務的過程中，由于自身或其他因素的影響，沒有按規(guī)定如期償還貸款、取回質押物的行為。在這種情況下，銀行為了減少損失，盡快回籠資金，針對不同情況，發(fā)布相應的質押物指令，在物流企業(yè)的組織下對質

78、押物進行拍賣、變賣或回購。</p><p>　　圖3.7 違約情況下的倉單質押運作流程圖</p><p>　　Fig.3.7 Warehouse receipts pledge of default in case of operation flow chart</p><p>　　3.3倉單質押的業(yè)務模式對比分析</p><p>　　表3.

79、1 倉單質押模式對比分析</p><p>　　Tab.3.1 The comparative analysis of the warehouse receipt pledge patterns</p><p>　　4物流企業(yè)在倉單質押貸款業(yè)務中的風險分析及規(guī)避措施</p><p>　　4.1物流企業(yè)運營和監(jiān)管風險</p><p>　　由于我國

80、倉單質押業(yè)務目前尚處于發(fā)展階段，存在著倉單規(guī)格不完善、流程不規(guī)范、法律不健全等諸多問題。因此，倉單質押貸款融資業(yè)務在開展的過程中存在一定的風險。作為倉單質押業(yè)務的中間人和擔保人，物流企業(yè)對質押物的管理集中體現(xiàn)在對質押物的鑒別和監(jiān)管兩個方面，而對質押物的鑒別主要包括質押物的選擇和倉單、提單的識別等。因此，要想成功地規(guī)避風險，就需要從以上角度進行分析，并提出相應的解決方案。</p><p>　　圖4.1 倉單質押風險

81、評價指標體系</p><p>　　Fig.4.1 The index system of the warehouse receipt pledge risk assessment</p><p>　　4.1.1質押物鑒別風險</p><p>　?。?）質押物的選擇。在倉單質押貸款融資業(yè)務中，銀行對質押物有嚴格的限定和要求。質押物來源是否合法、所有權是否屬于貸款企業(yè)、

82、價格漲幅是否隨市場變化大幅波動等因素，都會直接影響銀行是否向貸款企業(yè)提供貸款。針對于存在穩(wěn)定性不良、易變質、易損耗、價格變動大、無經常性市場需求、貨權不屬于貸款企業(yè)等問題的產品，都不能作為質押物。</p><p>　?。?）倉單、提單的識別。倉單作為一種有價證券，是貸款企業(yè)的提貨憑證，也是銀行開展倉單質押業(yè)務的法律依據(jù)。由于我國《合同法》目前并沒有對倉單格式條文、印制單位資質、預留印鑒等問題提供明確的法源依據(jù)，最

83、終導致現(xiàn)階段倉單市場中存在格式混亂、責任不明的現(xiàn)象，有的企業(yè)甚至使用存貨單或入庫單作為倉單進行質押，無形中加大了倉單鑒別的難度。</p><p>　?。?）此外，我國法律針對倉單的丟失、被盜事件并沒有提出規(guī)范化的解決措施。在這種情況下，企業(yè)一般只能通過公示催告得以解決，但因為其不具備規(guī)范性，所以極易出現(xiàn)倉單被他人亂用的現(xiàn)象。</p><p>　　4.1.2質押物監(jiān)管風險</p>

84、<p>　　物流企業(yè)對質押物的監(jiān)管是指其對質押物從入庫到出庫之間的所有作業(yè)流程的監(jiān)管。具體包括入庫期間質押物的數(shù)據(jù)輸入、物權歸屬、驗收；倉儲期間的貨位調整、庫存跟蹤、質押物的維護以及出庫期間核對出庫憑證、復核和點交質押物等。</p><p>　　其中任一環(huán)節(jié)的疏忽，都會導致倉單質押后續(xù)環(huán)節(jié)出現(xiàn)風險。例如，貨權不清是銀行開展倉單質押業(yè)務的隱患。因此，在入庫環(huán)節(jié)，最重要的就是對貨權的檢驗，即貸款企業(yè)是否

85、完全擁有質押物的所有權。在質押物交付環(huán)節(jié)，同樣存在著因交付不當帶來的潛在風險，具體表現(xiàn)為質押物出質后仍由出質人占有或質押物交由不善保管人保管。</p><p>　　針對于異地質押的融資模式，物流企業(yè)面臨的風險主要表現(xiàn)在以下兩方面：一方面是同一質押物重復質押，即質押物出質卻不移庫，出現(xiàn)倉庫重復開具倉單、同一質押物重復質押擔保的狀況；另一方面是質押物的非法挪用，即質押物未經質權人的授權就被轉移或挪用等。</p&

86、gt;<p><b>　　4.1.3其他風險</b></p><p>　?。?）內部管理和操作風險。目前我國倉儲行業(yè)信息化程度低、倉儲部門人員素質不高，多數(shù)倉儲企業(yè)仍停留在人工作業(yè)的階段，增加了內部人員在作業(yè)和操作方面失誤的機率；再加上存在貸款企業(yè)賄賂倉儲管理人員的風險，極易造成物流企業(yè)信譽差、服務水平低的現(xiàn)象。</p><p>　　（2）貸款企業(yè)資信風

87、險。貸款企業(yè)的經營狀況、財務狀況、質押物的合法性以及貸款企業(yè)對質押物是否擁有完整的所有權等問題，都將直接影響倉單質押貸款融資業(yè)務能否順利開展。 </p><p>　　再加上我國的信用體系尚未正式形成，市場上假冒偽劣商品、偷稅漏稅、逃避債務等現(xiàn)象屢禁不止。企業(yè)信用的缺失，使物流企業(yè)必須對貸款企業(yè)的信譽資格、質押物的品質進行嚴格的審查，在一定程度上增加了物流企業(yè)開展倉單質押業(yè)務的風險[7]。</p>&

88、lt;p>　　圖4.2 基于統(tǒng)一授信管理的企業(yè)信用評價體系</p><p>　　Fig.4.2 Enterprise credit evaluation system based on the unified credit management</p><p>　　4.2物流企業(yè)針對風險的規(guī)避措施</p><p>　　倉單質押業(yè)務作為物流企業(yè)新的發(fā)展方向，對物

89、流企業(yè)的經濟效益起到了重要的推動作用。而在開展倉單質押業(yè)務中存在的潛在風險，影響了倉單質押業(yè)務的順利進行和物流服務的全面發(fā)展。為了適應現(xiàn)代物流的發(fā)展趨勢，物流企業(yè)應針對不同的風險問題，采取相應的措施進行防范。</p><p>　　4.2.1質押物鑒別風險的控制</p><p>　　（1）謹慎選取質押物。選取適當?shù)馁|押物是順利開展倉單質押業(yè)務的第一步。物流企業(yè)應盡量選取適用范圍廣、不易變質、

90、價格波動幅度小、需求量大且具有高附加值的產品作為質押物，例如有色金屬、黑色金屬、建材、化工、煤炭、紙張、食品、家電、汽車等產品。</p><p>　　同時，為了避免質押物在倉儲、運輸過程中因貨損、貨差帶來的風險，貸款企業(yè)在交付質押物的同時，應辦理完善的保險業(yè)務，減少與物流企業(yè)的業(yè)務糾紛。</p><p>　?。?）合理評估質押物的價值。物流企業(yè)對質押物的價值評估，通常依據(jù)其歷史價格的變動情

91、況或當前的期貨價格，這就需要物流企業(yè)要做好日常的積累工作，充分了解市場中各行業(yè)容量、價格變動趨勢、產業(yè)產品升級等問題，為質押物的價值評估提供實質性的參考。</p><p>　　作為補充保證，物流企業(yè)還應設立相應的風險保證金制度，防止因某種不可抗因素造成的經濟損失。</p><p>　　（3）設立專門機構統(tǒng)一印制和管理倉單。針對目前倉單市場混亂、倉單種類繁多的現(xiàn)象，物流企業(yè)應積極與銀行開展合

92、作，設立專門的倉單制作部門，統(tǒng)一印制倉單，并規(guī)范倉單質押貸款業(yè)務的運作流程。</p><p>　　此外，物流企業(yè)應構建完善的倉單管理信息服務平臺，不僅有利于信息的公開化和透明化，還有利于銀行隨時監(jiān)控質押物、提高貸款企業(yè)提取質押物的效率，節(jié)省物流企業(yè)的人力成本，最終實現(xiàn)提供質押物從入庫到出庫 “一站式”服務。</p><p>　　4.2.2質押物監(jiān)管風險的控制</p><

93、p>　　加強對質押物的監(jiān)管。物流企業(yè)應加強對質押物從入庫到出庫之間所有作業(yè)流程的監(jiān)管，嚴格規(guī)范各個環(huán)節(jié)的流程。在入庫環(huán)節(jié)，做好質押物的貨權檢驗；在倉儲保管期間，定期對質押物的品質、數(shù)量、包裝、銷售情況等進行盤點和匯總；在出庫環(huán)節(jié)，對質押物進行嚴格的審查，防止出現(xiàn)失誤；在異地質押的模式中，防止出現(xiàn)重復質押的現(xiàn)象。針對在質押物監(jiān)管過程中出現(xiàn)的問題，物流企業(yè)應及時向貸款企業(yè)和銀行進行反饋，保證三方之間信息的暢通。</p>

94、<p>　　一張倉單項下的質押物是分多次釋放的，因此對于分倉單，物流企業(yè)要按倉單編號、日期、金額、數(shù)量、倉儲地等要素做好詳細的登記明細臺賬，每釋放一筆倉單，都要在相應的倉單項下做好銷賬記錄，直到質押物釋放完畢為止。</p><p>　　4.2.3其他風險的控制</p><p>　?。?）健全物流公司內部管理制度。質押物一般都是大宗的、市場需求量大的貨物，物流企業(yè)對質押物實行24小

95、時的全方位監(jiān)管，就需要制定一套完善的安全檢查制度，以便隨時掌握貨物的情況，防止發(fā)生貨損或偷盜的現(xiàn)象。</p><p>　?。?）建立完備的信息管理系統(tǒng)。為了規(guī)范和簡化倉單質押的操作流程，物流企業(yè)需同銀行、貸款企業(yè)合作，建立完備的信息管理系統(tǒng)，加強對倉儲部門的人才培養(yǎng)，從而避免物流人員在作業(yè)和操作方面的失誤。</p><p>　?。?）完善物流企業(yè)組織結構和內部監(jiān)管體系。物流企業(yè)作為監(jiān)管企業(yè)

96、，要制定一套完整的制度保證企業(yè)各個部門人員廉潔，加強物流人員的思想教育；在關鍵節(jié)點分散權力，優(yōu)化組織結構，確保物流企業(yè)在市場環(huán)境下正常運行。</p><p>　?。?）加強對貸款企業(yè)資信的調查。通過對貸款企業(yè)的貨權、經營能力、信用能力等方面的考察，加強對客戶資信能力的調查。這就需要物流企業(yè)在開展倉單質押貸款融資業(yè)務的過程中，對貸款企業(yè)償還債務的歷史情況、企業(yè)以往的履約能力、企業(yè)的履約意愿等方面出發(fā)進行分析判斷，選

97、擇資信良好的貸款企業(yè)為其提供倉單質押業(yè)務[8]。</p><p>　　4.3風險識別與分析方法</p><p>　　風險識別與風險分析是相輔相成的，風險識別是風險分析的前提，風險分析反之對風險識別起到加強的作用，使風險識別具有準確性。一般來講，風險識別有兩種方法，一是借助企業(yè)外部力量，利用學術團體、咨詢機構等提供的信息資料進行風險分析和研究；二是依靠企業(yè)自身力量，即利用企業(yè)內部信息、經驗等

98、來識別和分析風險。</p><p>　　本文著重從物流企業(yè)的角度出發(fā)，對物流企業(yè)在倉單質押業(yè)務中面臨的風險進行了詳細的分析研究并提出了相應的規(guī)避措施。其中采用的風險識別方法有：故障樹法、德爾菲法和篩選——監(jiān)測——診斷法。</p><p>　?。?）故障樹法。故障樹法是分析問題時廣泛使用的一種方法，于20世紀60年代由美國貝爾實驗室提出。它主要以圖形的形式將大的故障分解成各種小的故障，并對各

99、種引起故障的原因進行分解。由于分解后的圖形呈樹枝狀，分解越細，樹枝就越多，因而稱為故障樹。</p><p>　　在對倉單質押風險進行識別的過程中，故障樹可以看做是風險樹，將物流企業(yè)面臨的風險分解成許多細小的風險，進而對產生風險的原因進行逐層地分解，通過不斷排除無關因素，最終準確地找到真正影響物流企業(yè)的風險因素及原因。針對于倉單質押貸款融資業(yè)務，故障樹法的基本實施步驟如下：</p><p>

100、　?、傥锪髌髽I(yè)管理者針對需要開展的倉單質押貸款融資項目、合作企業(yè)確定調查內容，制定相應的調查方案。</p><p>　?、谕ㄟ^分析，找出物流企業(yè)在開展倉單質押貸款融資過程中可能面臨的風險，并對風險產生的原因進行進一步的研究。</p><p>　　③對步驟②中面臨的風險及其原因進行簡化，按照自上而下的層級關系（頂級到初級）和相應的邏輯關系編制風險樹，直至分解到最基本事件為止。</p&g

101、t;<p>　　④根據(jù)編制完成的風險樹，對物流企業(yè)面臨風險及其產生的原因進行定性分析，得出相應的結論。</p><p>　　針對于故障樹的定性分析方法，主要包括最小割集、最小徑集和基本事件的重要度分析等。</p><p>　?、僮钚「罴?。在故障樹中，導致最終風險事件發(fā)生的所有基本事件的集合叫做割集，割集是導致風險事件發(fā)生的充分必要條件。最小割集就是導致最終風險事件發(fā)生的所有初

102、級的集合，為了得到最小割集，就需要物流企業(yè)管理者在風險分析的過程中對各項基本事件進行簡化細分。</p><p>　　②最小徑集。在故障樹中，不能導致最終風險事件發(fā)生的初級事件的集合叫做最小徑集。最小徑集保證了物流企業(yè)開展倉單質押貸款融資業(yè)務的安全性。為了得到最小徑集，就需要將故障樹轉化為與之對偶的成功樹，成功樹中所有初級的集合即為故障樹的最小徑集。</p><p>　?、刍臼录闹匾确?/p>

103、析。所謂基本事件的重要度分析，就是指故障樹形成之后，根據(jù)故障樹中所有初級對倉單質押貸款業(yè)務的影響程度進行權重分析，權重越大，基本事件就越重要。</p><p>　　故障樹法最大的特點就是簡單、直觀，使用范圍廣，能夠迅速地發(fā)現(xiàn)問題、分析問題，使決策者針對問題找出相應的解決方案。下圖是針對企業(yè)管理問題進行的簡單的故障分析，該方法同樣適用于物流企業(yè)在開展倉單質押貸款融資過程中面臨的風險問題分析。</p>

104、<p>　　圖4.3 企業(yè)內部管理風險分析故障樹</p><p>　　Fig.4.3 The enterprise internal management risk analysis fault tree</p><p>　?。?）德爾菲法。德爾菲法又稱專家意見法，是為了克服專家會議法的缺點而產生的一種新的專家預測方法，于50年代由美國著名咨詢機構蘭德公司提出。當涉及到原因復雜、

105、影響重大而又無法用分析的方法進行項目分析時，企業(yè)便普遍采用該種方法。在倉單質押業(yè)務中，針對于物流企業(yè)面臨的風險，該方法仍然適用。其實施程序具體如下：</p><p>　?、傥锪髌髽I(yè)管理者針對需要開展的倉單質押貸款融資項目、合作企業(yè)確定調查內容，制定相應的調查方案。</p><p>　?、谖锪髌髽I(yè)聘請若干名專家，組成專家小組，以問卷調查的方式提出問題，并向專家提供詳細的反映貸款企業(yè)、銀行、物

106、流企業(yè)經營情況的相關資料。</p><p>　?、蹖＜覀兏鶕?jù)調查表及其相關資料，以背靠背或匿名的方式提出自己的預測意見并闡述原因。</p><p>　　④物流企業(yè)管理者匯集、整理專家提出的意見，列成圖表，進行直觀的對比，并把不同的意見及其理由反饋給每位專家，每位專家通過意見的不斷整合，再一次提出意見。該環(huán)節(jié)不斷重復，直至每一位專家不再改變自己的意見為止。</p><p&

107、gt;　?、輰⒏魑粚＜易罱K的意見進行匯總并進行綜合分析，以其最終方案作為是否開展倉單質押貸款業(yè)務的參考。</p><p>　　德爾菲法最大的優(yōu)點是簡便易行，采用背靠背或匿名方式，可以有效地避免會議討論時產生的害怕權威和隨聲附和，使每位專家獨立地做出自己的判斷，具有一定科學性和實用性。同時有易于參加者接受其他專家的意見，較快地達成一致性，因而具有一定的客觀性。</p><p>　?。?）篩選