會(huì)計(jì)畢業(yè)設(shè)計(jì)

1、<p><b>　　前言</b></p><p>　　隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，會(huì)計(jì)的作用越來(lái)越大，會(huì)計(jì)的地位越來(lái)越重要。目前，會(huì)計(jì)舞弊現(xiàn)象越來(lái)越嚴(yán)重，會(huì)計(jì)舞弊不僅嚴(yán)重干擾正常的社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序，而且損害國(guó)家和社會(huì)公眾利益，對(duì)會(huì)計(jì)舞弊進(jìn)行治理已迫在眉睫。如何對(duì)會(huì)計(jì)舞弊進(jìn)行治理，是我們會(huì)計(jì)工作者的任務(wù)與責(zé)任．本文主要對(duì)會(huì)計(jì)舞弊的動(dòng)因及防范進(jìn)行分析與探討。</p><

2、p><b>　　目錄</b></p><p><b>　　一般部分</b></p><p>　　1.企業(yè)一般概況1</p><p>　　1.1企業(yè)的管理體制和組織機(jī)構(gòu)1</p><p>　　1.2企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表2</p><p>　　2.企業(yè)資產(chǎn)與資本分析7<

3、;/p><p>　　2.1.資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)情況的分析評(píng)價(jià)7</p><p>　　2.2資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的具體分析評(píng)價(jià)12</p><p>　　2.3利潤(rùn)表分析17</p><p>　　2.4現(xiàn)金流量表分析18</p><p>　　3.企業(yè)償債能力分析22</p><p>　　3.1短期償債能力分析

4、22</p><p>　　3.2長(zhǎng)期償債能力分析24</p><p>　　4.企業(yè)盈利能力分析26</p><p>　　4.1與收入相關(guān)的獲利能力指標(biāo)分析26</p><p>　　4.2與資產(chǎn)相關(guān)的獲利能力指標(biāo)分析28</p><p>　　4.3與融資相關(guān)的獲利能力指標(biāo)分析29</p><

5、;p>　　5.企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析29</p><p>　　5.1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析29</p><p>　　5.2周轉(zhuǎn)率分析29</p><p>　　5.3營(yíng)業(yè)周期分析30</p><p>　　5.4固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析30</p><p>　　6.企業(yè)發(fā)展能力分析30</p><p&g

6、t;　　6.1股東權(quán)益增長(zhǎng)率30</p><p>　　6.2資產(chǎn)增長(zhǎng)率30</p><p>　　6.3銷售增長(zhǎng)率31</p><p>　　6.4收益增長(zhǎng)率31</p><p>　　7.企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析31</p><p>　　7.1籌資風(fēng)險(xiǎn)分析31</p><p>　　7.2投資風(fēng)險(xiǎn)分析

7、32</p><p>　　7.3破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分析33</p><p>　　8.杜邦財(cái)務(wù)分析33</p><p><b>　　專題部分</b></p><p><b>　　摘要：38</b></p><p><b>　　關(guān)鍵詞：38</b></

8、p><p>　　1.企業(yè)會(huì)計(jì)舞弊概述39</p><p>　　1.1會(huì)計(jì)舞弊的概念39</p><p>　　1.2會(huì)計(jì)舞弊的表現(xiàn)39</p><p>　　1.3會(huì)計(jì)舞弊的常見(jiàn)類型40</p><p>　　2.企業(yè)會(huì)計(jì)舞弊的動(dòng)因分析42</p><p>　　2.1目標(biāo)利益差別，存在激勵(lì)不相容

9、42</p><p>　　2.2信息不對(duì)稱，掩飾會(huì)計(jì)舞弊42</p><p>　　2.3會(huì)計(jì)舞弊是潛在道德風(fēng)險(xiǎn)的顯性化43</p><p>　　2.4會(huì)計(jì)政策的缺陷43</p><p>　　3.防止企業(yè)會(huì)計(jì)舞弊的措施43</p><p>　　3.1內(nèi)在監(jiān)督機(jī)制43</p><p>　

10、　3.2外在監(jiān)督機(jī)制44</p><p>　　3.3利用社會(huì)審計(jì)的手段來(lái)進(jìn)行監(jiān)督45</p><p><b>　　結(jié)束語(yǔ)47</b></p><p><b>　　參考文獻(xiàn)48</b></p><p><b>　　致謝49</b></p><p>

11、;<b>　　1.企業(yè)一般概況</b></p><p>　　1.1企業(yè)的管理體制和組織機(jī)構(gòu)</p><p>　　mmm有限公司成立于1999年7月12日，注冊(cè)資金4000萬(wàn)元，法定代表人：mmm；公司類型：有限責(zé)任公司；住所：晉城市澤州路mm號(hào)；營(yíng)業(yè)范圍：煤炭企業(yè)投資與管理、建材銷售、礦山設(shè)備維修、配件加工、技術(shù)培訓(xùn)、農(nóng)業(yè)高科技開發(fā)、農(nóng)副產(chǎn)品經(jīng)銷。</p>

12、<p>　　本公司以持續(xù)經(jīng)營(yíng)為前提，以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)，根據(jù)實(shí)際發(fā)生的交易和事項(xiàng)，按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》和《工業(yè)企業(yè)會(huì)計(jì)制度》的規(guī)定進(jìn)行確認(rèn)和計(jì)量，并編制財(cái)務(wù)報(bào)表。本公司執(zhí)行《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》和《工業(yè)企業(yè)會(huì)計(jì)制度》。會(huì)計(jì)年度：自公歷1月1日起至12月31日止。記賬本位幣：人民幣。記賬基礎(chǔ)和計(jì)價(jià)原則：本公司以權(quán)責(zé)發(fā)生制為記賬基礎(chǔ)，以歷史成本為計(jì)價(jià)原則?，F(xiàn)金等價(jià)物確定標(biāo)準(zhǔn):本公司將持有的期限短、流動(dòng)性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、現(xiàn)

13、金價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小的投資，確定為現(xiàn)金等價(jià)物。</p><p>　　應(yīng)收賬款壞賬的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)為：(1)債務(wù)人破產(chǎn)或死亡，以其破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)或遺產(chǎn)清償后仍然不能收回的應(yīng)收賬款；(2)債務(wù)人逾期未履行償債義務(wù)，且具有確鑿證據(jù)表明無(wú)法收回的款項(xiàng)。本公司壞賬核算方法采用直接轉(zhuǎn)銷法。存貨包括在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中為銷售或耗用而儲(chǔ)備的庫(kù)存商品、低值易耗品、包裝物等。存貨取得時(shí)以實(shí)際成本計(jì)價(jià)，發(fā)出時(shí)以加權(quán)平均法計(jì)價(jià)。低值易耗品在領(lǐng)用時(shí)采用一次

14、攤銷法核算。長(zhǎng)期投資為股權(quán)投資，按取得時(shí)的實(shí)際成本作為初始投資成本，核算方法為成本法。</p><p>　　固定資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)：(1)使用期限在1年以上的房屋、建筑物、機(jī)械、機(jī)器、運(yùn)輸工具及其它與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的設(shè)備、器具、工具等；(2)單位價(jià)值在2000元以上，并且使用期限超過(guò)1年的不屬于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主要設(shè)備的物品。固定資產(chǎn)的計(jì)價(jià)：固定資產(chǎn)購(gòu)置時(shí)按實(shí)際成本計(jì)價(jià)。固定資產(chǎn)的折舊方法：采用直線法計(jì)提折舊，估計(jì)經(jīng)濟(jì)使用年限和預(yù)

15、計(jì)殘值率（3%、5%）確定其折舊率。</p><p>　　類 別 預(yù)計(jì)年限 殘值率</p><p>　　房屋建筑物 20年 3%</p><p>　　機(jī)器設(shè)備 　 10年 5%</p><

16、p>　　其 他 　 5年 5%</p><p>　　公司無(wú)形資產(chǎn)按取得時(shí)的實(shí)際成本計(jì)價(jià)入帳，以購(gòu)入方式取得的無(wú)形資產(chǎn)按實(shí)際支付的價(jià)款作為實(shí)際成本。公司無(wú)形資產(chǎn)自取得當(dāng)月起按預(yù)計(jì)使用年限、法律規(guī)定年限、合同規(guī)定年限三者最短者分期平均攤銷，計(jì)入當(dāng)期損益。法律、合同均未規(guī)定年限的，攤銷年限不超過(guò)10年。收入確認(rèn)方法:a.本公司銷售商品，是在商品所有權(quán)上

17、的主要風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬已經(jīng)轉(zhuǎn)移給購(gòu)貨方；本公司不再保留通常與所有權(quán)相聯(lián)系的繼續(xù)管理權(quán)，也不再對(duì)售出商品實(shí)施有效控制；與交易相關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益很可能流入本公司，相關(guān)的收入和成本能夠可靠的計(jì)量時(shí)確認(rèn)收入的實(shí)現(xiàn)。b.本公司提供勞務(wù)，在同一會(huì)計(jì)年度內(nèi)開始并完工的，在勞務(wù)已經(jīng)提供，價(jià)款已經(jīng)收到或取得了收款的證據(jù)時(shí)，確認(rèn)收入的實(shí)現(xiàn)；如勞務(wù)的開始和完工分屬不同的會(huì)計(jì)年度，在提供勞務(wù)交易的結(jié)果能夠可靠估計(jì)的情況下，在資產(chǎn)負(fù)債表日按完工百分比法確認(rèn)收入的實(shí)現(xiàn)。c.

18、本公司讓渡資產(chǎn)使用權(quán)收入在相關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益很可能流入企業(yè)和收入的金額能夠可靠地計(jì)量時(shí)予以確認(rèn)。所得稅會(huì)計(jì)處理方法：應(yīng)付稅款法。稅目及稅率：本公司適用的增值稅稅率為17%，營(yíng)業(yè)稅稅率為5%，城建稅稅率為7%，教育費(fèi)附加為3%，地方教育費(fèi)附加為2%，價(jià)格調(diào)控基金為1.5</p><p><b>　　1.2企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表</b></p><p>　　企業(yè)總資產(chǎn)表明企業(yè)資產(chǎn)的存量

19、規(guī)模，隨著經(jīng)營(yíng)規(guī)模的變動(dòng)，資產(chǎn)存量規(guī)模也處于經(jīng)常變動(dòng)之中。資產(chǎn)作為保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常進(jìn)行的物質(zhì)基礎(chǔ)，它的獲得必須有相應(yīng)的資金來(lái)源。企業(yè)通過(guò)舉債或吸收投資人投資來(lái)滿足企業(yè)資金融通，從而產(chǎn)生債權(quán)人、投資人對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的兩種不同要求權(quán)，即權(quán)益。對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表變動(dòng)情況的分析也應(yīng)當(dāng)從這兩個(gè)方面進(jìn)行。</p><p>　　根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表，可以對(duì)mmm公司總資產(chǎn)變動(dòng)情況做出以下分析評(píng)價(jià)。</p><

20、p>　　2.1.1從投資或資產(chǎn)角度進(jìn)行分析評(píng)價(jià)</p><p>　　從總體上來(lái)看，mmm公司總資產(chǎn)本期增加135767947.83元，增長(zhǎng)幅度為13.83%，說(shuō)明該公司本年資產(chǎn)規(guī)模有小幅度的增長(zhǎng)。進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)：</p><p>　　1.固定資產(chǎn)凈值增加13244393.23元，增長(zhǎng)幅度為7.47%，使總資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)1.35%。固定資產(chǎn)規(guī)模體現(xiàn)了一個(gè)企業(yè)的生產(chǎn)能力，但僅僅根據(jù)固定

21、資產(chǎn)凈值的變動(dòng)并不能得出企業(yè)生產(chǎn)能力上升或下降的結(jié)論，固定資產(chǎn)凈值反映出企業(yè)占用的固定資產(chǎn)項(xiàng)目上的資金，既受到固定資產(chǎn)原值變動(dòng)的影響，也受到固定資產(chǎn)折舊的影響。</p><p>　　2.在建工程增加了1253594.69元，增長(zhǎng)幅度為8.49%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為0.13%。在建工程項(xiàng)目的增加雖然對(duì)本年度的經(jīng)營(yíng)成果沒(méi)有太大影響，但隨著在建工程的陸續(xù)完工，有助于擴(kuò)張?jiān)摴镜纳a(chǎn)能力。</p><p

22、>　　3.流動(dòng)資產(chǎn)增加146238154.92元，增長(zhǎng)幅度為31.75%，使總資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)了14.89%。如果僅就這一變化來(lái)看，該公司資產(chǎn)的流動(dòng)性有所增強(qiáng)，特別是貨幣資金的大幅度增加，對(duì)增加企業(yè)的償債能力，滿足資金流動(dòng)性需要都是有利的。當(dāng)然，對(duì)于貨幣資金的這種變化，還應(yīng)結(jié)合該公司現(xiàn)金需要量，從資金利用效果方面進(jìn)行分析，做出是否合適的評(píng)價(jià)。應(yīng)收賬款增加7861059.94元,增長(zhǎng)幅度為143.45%，使總資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)了0.8%，對(duì)此

23、應(yīng)結(jié)合該公司銷售規(guī)模變動(dòng)、信用政策和收賬政策進(jìn)行評(píng)價(jià)。本年存貨減少1211261.96元，減少幅度為6.65%，使總資產(chǎn)規(guī)模減少0.12%，結(jié)合固定資產(chǎn)的變動(dòng)情況，可以認(rèn)為這種變動(dòng)有助于形成現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)能力。</p><p>　　2.1.2從籌資或權(quán)益角度進(jìn)行分析評(píng)價(jià)</p><p>　　mmm公司權(quán)益總額較上年同期增加135767947.83元，增長(zhǎng)幅度為13.83%，說(shuō)明該公司本年權(quán)益總

24、額有小幅度的增長(zhǎng)。進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)：</p><p>　　本年度負(fù)債減少了71495103.62元，減少幅度為10.71%，使權(quán)益總額減少了7.28%。其中流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)幅度為4.11%，主要表現(xiàn)為應(yīng)交稅費(fèi)的大幅度增長(zhǎng)和預(yù)收賬款的大幅度減少。非流動(dòng)負(fù)債減少幅度為83.91%，使權(quán)益總額減少了9.61%，主要表現(xiàn)為長(zhǎng)期應(yīng)付款的大幅度減少，是負(fù)債減少的主要原因。</p><p>　　本年度所有

25、者權(quán)益增加了207263051.45元，增長(zhǎng)幅度為65.96%，對(duì)權(quán)益總額的影響為21.11%，主要是由本年未分配利潤(rùn)大幅度增長(zhǎng)引起的。</p><p>　　2.2資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的具體分析評(píng)價(jià)（資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表）</p><p>　　從資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表可以看出，從靜態(tài)方面分析，就一般意義而言，流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力強(qiáng)，其資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較??；而非流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力較差，其資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較大。所以，流動(dòng)資產(chǎn)比重

26、較大時(shí)，企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)而風(fēng)險(xiǎn)小；非流動(dòng)資產(chǎn)比重較大時(shí)，企業(yè)資產(chǎn)彈性較差，不利于企業(yè)靈活調(diào)度資金，風(fēng)險(xiǎn)較大。該公司本期流動(dòng)資產(chǎn)比重為54.30%，非流動(dòng)資產(chǎn)比重為45.70%。根據(jù)該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，可以認(rèn)為該公司資產(chǎn)的流動(dòng)性較強(qiáng)，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較小。從動(dòng)態(tài)方面分析，該公司流動(dòng)資產(chǎn)比重上升了7.39%，非流動(dòng)資產(chǎn)比重下降了7.39%，結(jié)合各資產(chǎn)項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況來(lái)看，變動(dòng)幅度很小，說(shuō)明該公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定。</p><

27、p>　　企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的具體分析評(píng)價(jià)應(yīng)特別關(guān)注以下幾方面。</p><p>　　2.2.1經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)與非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的比例關(guān)系</p><p>　　根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表可編制mmm公司經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)與非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表。</p><p><b>　　表6</b></p><p>　　經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)與非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表</

28、p><p><b>　　單位:元</b></p><p>　　根據(jù)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)與非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析表可以看出,雖然mmm公司的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)與非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)都有所增長(zhǎng),但由于經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度高于非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度,經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的比重增加了8.09%,表明該公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)能力有所增長(zhǎng)。</p><p>　　2.2.2固定資產(chǎn)與流動(dòng)資產(chǎn)的比例關(guān)系</p>

29、<p>　　根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表可以知道，該公司期末流動(dòng)資產(chǎn)比重為54.30%，固定資產(chǎn)比重為17.05%，固流比例大致為1:3.18;期初流動(dòng)資產(chǎn)比重為46.91%，固定資產(chǎn)比重為18.06%，固流比例大致為1：2.60。如果說(shuō)該公司期初是適中性的固流結(jié)構(gòu)政策，那么期末正向保守型的固流結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變。</p><p><b>　　2.3利潤(rùn)表分析</b></p>

30、<p>　　利潤(rùn)表是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果（或虧損）的會(huì)計(jì)報(bào)表。它提供了反映企業(yè)財(cái)務(wù)成果的信息、企業(yè)盈利能力的信息，以及企業(yè)營(yíng)業(yè)收入、成本費(fèi)用狀況的信息。</p><p>　　2.3.1收入增減變動(dòng)分析</p><p>　　mmm公司企業(yè)收入類項(xiàng)目增減情況分析見(jiàn)下表，分析該企業(yè)營(yíng)業(yè)增減變動(dòng)趨勢(shì)。</p><p><b>　　表7&l

31、t;/b></p><p>　　收入類項(xiàng)目增減變動(dòng)情況分析表</p><p>　　分析：從上表可以看出，mmm公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比上年增加了382201444.56元，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重比上年增加了30.39%，并占總收入的129.03%，說(shuō)明該企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的經(jīng)營(yíng)處于良好的成長(zhǎng)發(fā)展期。另外，該企業(yè)對(duì)外投資沒(méi)有取得較好的收益，總額有所下降，造成投資損失?？傮w來(lái)說(shuō)，mmm公司外部經(jīng)營(yíng)狀況

32、良好，內(nèi)部管理有效，企業(yè)的盈利能力不斷增強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)收入是穩(wěn)定的。</p><p>　　2.3.2期間費(fèi)用的結(jié)構(gòu)分析</p><p>　　mmm公司期間費(fèi)用比重分析見(jiàn)下表。</p><p><b>　　表8</b></p><p><b>　　期間費(fèi)用比重分析表</b></p><p

33、>　　編制單位：mmm公司 2011年12月31日 單位：元</p><p>　　分析：從上表可以看出，mmm公司管理費(fèi)用比上年增加了29417496.01元，管理費(fèi)用比重比上年增加了3.53%，并占總費(fèi)用的96.25%；財(cái)務(wù)費(fèi)用比上年減少了2935067.61元，財(cái)務(wù)費(fèi)用比重比上年減少了4.10%；銷售費(fèi)用比上年增加了1190582.06元，銷售費(fèi)用比重比上年增加了0.56%

34、。</p><p>　　2.3.3主營(yíng)業(yè)務(wù)成本比重分析</p><p>　　主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%</p><p>　　主營(yíng)業(yè)務(wù)成本率=125469559.89÷712495162.59×100%=17.61%</p><p>　　2.4現(xiàn)金流量表分析</p>

35、<p>　　現(xiàn)金流量表反映了企業(yè)在一定期間現(xiàn)金的流入和流出情況,揭示了企業(yè)獲取和運(yùn)用現(xiàn)金的能力。</p><p>　　2.4.1現(xiàn)金流量表內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析</p><p>　　某結(jié)構(gòu)比重=某一類或一類中某個(gè)項(xiàng)目金額÷總體金額</p><p>　　1.現(xiàn)金流量?jī)纛~結(jié)構(gòu)分析</p><p>　　現(xiàn)金流量?jī)纛~結(jié)構(gòu)分析是對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、

36、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)及匯率變動(dòng)影響的現(xiàn)金流量?jī)纛~占全部現(xiàn)金凈流量的比重進(jìn)行分析。</p><p><b>　　表9</b></p><p>　　現(xiàn)金流量?jī)纛~結(jié)構(gòu)分析表</p><p>　　編制單位：mmm公司 2011年12月31日 單位：元</p><p>　　分析：從上表可以看出，現(xiàn)金凈流量合計(jì)

37、中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量占256.94%；投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量占-28.18%；籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量占-128.76%。說(shuō)明經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量占有重要地位，籌資活動(dòng)也是該企業(yè)現(xiàn)金流入來(lái)源的重要方面。大致推斷，mmm公司處于高速發(fā)展的擴(kuò)張時(shí)期，生產(chǎn)銷售能力強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)貨幣資金回籠，大量追加投資，同時(shí)籌集外部資金作為補(bǔ)充，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。</p><p>　　2.現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析</p>

38、<p>　　現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析分為總流入結(jié)構(gòu)分析和內(nèi)部流入結(jié)構(gòu)分析?，F(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金收入、投資活動(dòng)現(xiàn)金收入和籌資活動(dòng)現(xiàn)金收入在全部現(xiàn)金流入中的比重。</p><p><b>　　表10</b></p><p><b>　　現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)表</b></p><p>　　編制單位：mmm公司 2

39、011年12月31日 單位：元</p><p>　　對(duì)mmm公司現(xiàn)金總流入結(jié)構(gòu)表進(jìn)行分析，其中現(xiàn)金總流入中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入占97.97%；投資活動(dòng)現(xiàn)金流入占0.71%；籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入占1.32%。說(shuō)明mmm公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入占有重要地位，籌資活動(dòng)也是該企業(yè)現(xiàn)金流入來(lái)源的重要方面。</p><p>　　3.現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析</p><p>　　現(xiàn)金流

40、出結(jié)構(gòu)分析同樣分為總流出結(jié)構(gòu)分析和內(nèi)部流出結(jié)構(gòu)分析?，F(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)是指企業(yè)的各項(xiàng)現(xiàn)金支出占企業(yè)當(dāng)期全部支出的百分比。</p><p><b>　　表11</b></p><p><b>　　現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)表</b></p><p>　　編制單位：mmm公司 2011年12月31日 單位：元</p&g

41、t;<p>　　通過(guò)對(duì)mmm公司現(xiàn)金總流出結(jié)構(gòu)分析，其中現(xiàn)金總流出中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出占89.16%；投資活動(dòng)現(xiàn)金流出占2.32%；籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出占8.53%。說(shuō)明mmm公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出占有重要地位。</p><p>　　4.現(xiàn)金流入流出比例分析</p><p>　　現(xiàn)金流量流入流出比例分析是反映企業(yè)的各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)現(xiàn)金流入與流出的比例。</p><p

42、><b>　　表12</b></p><p>　　現(xiàn)金流入流出比例分析表</p><p>　　編制單位：mmm公司 2011年12月31日 單位：元</p><p>　　通過(guò)對(duì)mmm公司現(xiàn)金流入流出比例分析，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量流入流出比為115.98%，此值大于1，表明該公司1元的現(xiàn)金流出可換回1.16元的現(xiàn)金流入。該公

43、司投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量流入流出比為32.52%，該值遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于1，公司投資活動(dòng)引起的現(xiàn)金流出相對(duì)于現(xiàn)金流入來(lái)說(shuō)非常大，表明公司正處于擴(kuò)張時(shí)期。一般而言，處于發(fā)展時(shí)期的公司的現(xiàn)金流量流入流出比例較小，而衰退或缺少投資機(jī)會(huì)時(shí)該值較大。</p><p>　　2.4.2現(xiàn)金流量盈利能力的指標(biāo)分析 </p><p>　　1.每元銷售凈現(xiàn)金流量</p><p>　　每元銷售凈現(xiàn)金流

44、量=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入</p><p>　　=307719903.90÷712495162.59=0.43</p><p>　　mmm公司每元銷售凈現(xiàn)金流量為0.43，該指標(biāo)反映在收付實(shí)現(xiàn)制下當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)資金回籠情況銷售凈現(xiàn)率越接近1，說(shuō)明資金回籠越快，應(yīng)收賬款越少。</p><p>　　2.全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率</p>

45、<p>　　全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量÷平均總資產(chǎn)×100%=307719903.90÷1049773860.36×100%=29.31%</p><p>　　2.4.3現(xiàn)金流量?jī)攤芰Φ闹笜?biāo)</p><p>　　1.現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率 </p><p>　　現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量

46、÷平均流動(dòng)負(fù)債×100%</p><p>　　=307719903.90÷566673727.87×100%=54.30%</p><p>　　mmm公司現(xiàn)金流量?jī)攤芰χ笜?biāo)為54.30%，該指標(biāo)較大，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入較多，能夠保障企業(yè)按時(shí)償還到期債務(wù)。</p><p>　　2.現(xiàn)金債務(wù)總額比率</p&g

47、t;<p>　　現(xiàn)金債務(wù)總額比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量÷負(fù)債平均余額×100%=307719903.90÷631926149.91×100%=48.70%</p><p>　　mmm公司現(xiàn)金債務(wù)總額比率為48.70%，該指標(biāo)反映企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力。一般而言，該指標(biāo)越大，說(shuō)明企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)，現(xiàn)金收益對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期債務(wù)的保障能力較強(qiáng)。</p>&

48、lt;p>　　2.4.4現(xiàn)金流量營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)</p><p>　　1.盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)</p><p>　　盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量÷凈利潤(rùn)</p><p>　　=307719903.90÷177191173.32=1.74</p><p>　　mmm公司盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)為1.74，一般而言，企業(yè)當(dāng)期

49、凈利潤(rùn)大于0時(shí)，該指標(biāo)應(yīng)大于1。盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)越大，表明凈利潤(rùn)的質(zhì)量越好；盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)過(guò)小，則說(shuō)明企業(yè)賬面在獲取利潤(rùn)的過(guò)程中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入不足，甚至有操縱賬面利潤(rùn)的可能。</p><p><b>　　2.現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)</b></p><p>　　現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量÷經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金</p><p>　　=3077

50、19903.90÷2233870496.58=0.14</p><p>　　mmm公司現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)為0.14。一般而言，只要企業(yè)現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)保持在1左右，或在連續(xù)幾個(gè)會(huì)計(jì)期間綜合為1，則表明收益質(zhì)量是好的。小于1的營(yíng)運(yùn)指數(shù)反映了公司部分收益沒(méi)有取得現(xiàn)金，而是停留在實(shí)物或債權(quán)形態(tài)，而實(shí)物或債權(quán)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于現(xiàn)金?，F(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)越小，以實(shí)物或債權(quán)形式存在的收益占總收益的比重越大，收益質(zhì)量越差。</p&

51、gt;<p>　　3.企業(yè)償債能力分析</p><p>　　3.1短期償債能力分析</p><p>　　企業(yè)短期償債能力可以從兩個(gè)方面進(jìn)行分析評(píng)價(jià)：一是根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行靜態(tài)分析評(píng)價(jià)；二是根據(jù)現(xiàn)金流量表和其他有關(guān)資料進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析評(píng)價(jià)。</p><p>　　3.1.1短期償債能力的靜態(tài)分析</p><p>　　1.營(yíng)運(yùn)資本的計(jì)算與

52、分析</p><p>　　營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債</p><p>　　期初營(yíng)運(yùn)資本=460630169.19-555257428.32=-94627259.13(元)</p><p>　　期末營(yíng)運(yùn)資本=606868324.11-578090027.41=28778296.70（元）</p><p>　　mmm公司期初流動(dòng)資產(chǎn)抵補(bǔ)流動(dòng)負(fù)債

53、后成為負(fù)數(shù)，從營(yíng)運(yùn)資本角度來(lái)看，說(shuō)明公司期初短期償債能力不強(qiáng)；期末流動(dòng)資產(chǎn)抵補(bǔ)流動(dòng)負(fù)債后有一定剩余，說(shuō)明公司的短期償債能力有一定的保證。期末營(yíng)運(yùn)資本比期初有所提高，表明短期償債能力有所增強(qiáng)。</p><p>　　2.流動(dòng)比率的計(jì)算與分析</p><p>　　流動(dòng)比率是指流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，表示每一元的流動(dòng)負(fù)債，有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償還保證。其公式為：</p><p&

54、gt;　　流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債</p><p>　　期初流動(dòng)比率=460630169.19÷555257428.32=0.83</p><p>　　期末流動(dòng)比率=606868324.11÷578090027.41=1.05</p><p>　　一般認(rèn)為，流動(dòng)比率應(yīng)達(dá)到2:1以上,企業(yè)的償債能力才是充足的。mmm公司期初流動(dòng)比率為

55、0.83，短期償債的能力存在壓力。這種現(xiàn)象在期末稍微得到緩解。</p><p>　　3.速動(dòng)比率的計(jì)算與分析</p><p>　　速動(dòng)比率又稱酸性試驗(yàn)比率，是指企業(yè)的速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，用來(lái)衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)償付流動(dòng)負(fù)債的能力。</p><p>　　速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債</p><p>　　期初速動(dòng)比率=（

56、89340941.46+5480108.58+341559737.35）÷555257428.32=0.79</p><p>　　期末速動(dòng)比率=（209103528.12+27618500.18+13341168.52+331303232.89）÷578090027.41=1.01</p><p>　　從計(jì)算結(jié)果來(lái)看，mmm公司期末短期償債能力高于期初，聯(lián)系到公司的流動(dòng)

57、比率綜合分析會(huì)發(fā)現(xiàn)，該公司的償債能力并不像流動(dòng)比率指標(biāo)所顯示的那樣弱。這是因?yàn)樵谠摴镜牧鲃?dòng)資產(chǎn)中，速動(dòng)資產(chǎn)占有較大比重，期初的速動(dòng)資產(chǎn)如果能夠及時(shí)變現(xiàn)，可以償還現(xiàn)有流動(dòng)負(fù)債的79%；而且在期末，更能償還流動(dòng)負(fù)債的101%。</p><p>　　4.現(xiàn)金比率的計(jì)算與分析</p><p>　　現(xiàn)金比率是指現(xiàn)金類資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率，該指標(biāo)有兩種表示方式。</p><p&g

58、t;　　A.現(xiàn)金類資產(chǎn)僅指貨幣資金。</p><p>　　現(xiàn)金比率=貨幣資金÷流動(dòng)負(fù)債×100%</p><p>　　B.現(xiàn)金類資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)等。</p><p>　　現(xiàn)金比率=（貨幣資金+有價(jià)證券）÷流動(dòng)負(fù)債×100%</p><p>　　按A種方法計(jì)算現(xiàn)金比率如下：</p&g

59、t;<p>　　期初現(xiàn)金比率=（89340941.46÷555257428.32）×100%=16.09%</p><p>　　期末現(xiàn)金比率=（209103528.12÷578090027.41）×100%=36.17%</p><p>　　從計(jì)算結(jié)果來(lái)看，mmm公司期末現(xiàn)金比率比期初現(xiàn)金比率增長(zhǎng)了20.08%，這種變化表明企業(yè)的直接支

60、付能力有所提高，而且期末現(xiàn)金比率達(dá)到20%以上。如果按現(xiàn)金比率來(lái)評(píng)價(jià)，公司的短期償債能力有一定的保證。結(jié)合該公司的期末流動(dòng)比率和速動(dòng)比率綜合分析可以發(fā)現(xiàn)，由于該公司流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，期末速動(dòng)資產(chǎn)、現(xiàn)金類資產(chǎn)比例相對(duì)較大，公司期末的短期償債能力有所提高，但相對(duì)于各指標(biāo)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)還存在一定的差距。</p><p>　　3.1.2短期償債能力的動(dòng)態(tài)分析</p><p>　　現(xiàn)金流量比率的計(jì)算與分析

61、</p><p>　　現(xiàn)金流量比率是指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與流動(dòng)負(fù)債的比率，用來(lái)衡量企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金來(lái)支付的程度。</p><p>　　現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~÷平均流動(dòng)負(fù)債</p><p>　　現(xiàn)金流量比率=307719903.90÷(555257428.32+578090027.41)</p>&l

62、t;p><b>　　=0.27</b></p><p>　　從計(jì)算結(jié)果來(lái)看，現(xiàn)金流量比率為0.27，該指標(biāo)小于1，表示企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金不足以償還到期債務(wù)，必須采取對(duì)外籌資或出售資產(chǎn)才能償還債務(wù)。</p><p>　　3.2長(zhǎng)期償債能力分析</p><p>　　3.2.1資產(chǎn)規(guī)模對(duì)長(zhǎng)期償債能力影響的分析</p>&l

63、t;p>　　1.資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算與分析</p><p>　　資產(chǎn)負(fù)債率是綜合反映企業(yè)償債能力的重要指標(biāo)，它通過(guò)負(fù)債與資產(chǎn)的對(duì)比，反映出在企業(yè)總資產(chǎn)中，有多少是通過(guò)舉債取得的。</p><p>　　資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額×100%</p><p>　　期初資產(chǎn)負(fù)債率=667673701.72÷981889881.44

64、5;100%=68.00%</p><p>　　期末資產(chǎn)負(fù)債率=596178598.10÷1117657829.27×100%=53.34%</p><p>　　通過(guò)比較可知，mmm公司期末資產(chǎn)負(fù)債率比期初減少了14.66%，表明該企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)略有減輕。這一比率相對(duì)較高，長(zhǎng)期償債能力風(fēng)險(xiǎn)較大。</p><p>　　從穩(wěn)健原則出發(fā)，特別是考慮到企業(yè)

65、在清算時(shí)的償債能力，該指標(biāo)可以保守一些計(jì)算，即從資產(chǎn)中扣除無(wú)形資產(chǎn)等，計(jì)算有形資產(chǎn)負(fù)債率。</p><p>　　有形資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷(資產(chǎn)總額-無(wú)形資產(chǎn))×100%</p><p>　　期初有形資產(chǎn)負(fù)債率=667673701.72÷(981889881.44-81998990.37)×100%=74.19%</p><p&g

66、t;　　期末有形資產(chǎn)負(fù)債率=596178598.10÷(1117657829.27-90530947.90)×100%=58.04%</p><p>　　通過(guò)計(jì)算可以看出，該公司期初、期末有形資產(chǎn)負(fù)債率與資產(chǎn)負(fù)債率相差不大，說(shuō)明在總資產(chǎn)中，未來(lái)變現(xiàn)能力較差的無(wú)形資產(chǎn)所占比例較小。</p><p>　　2.固定長(zhǎng)期適合率的計(jì)算與分析</p><p>

67、;　　固定長(zhǎng)期適合率是指固定資產(chǎn)凈值與股東權(quán)益和非流動(dòng)負(fù)債之和的比率。</p><p>　　固定長(zhǎng)期適合率=固定資產(chǎn)凈值÷(股東權(quán)益+非流動(dòng)負(fù)債)×100%</p><p>　　期初固定長(zhǎng)期適合率=177363658.88÷(314216179.72+112416273.40)×100%=41.57%</p><p>　　期末

68、固定長(zhǎng)期適合率=190608052.11÷(521479231.17+18088570.69)×100%=35.33%</p><p>　　從計(jì)算結(jié)果來(lái)看，mmm公司的長(zhǎng)期資金能夠滿足固定資產(chǎn)的投資需要，而且回旋余地比較大。從期末來(lái)看，有64.67%的長(zhǎng)期資金用于其他方面，進(jìn)而可以推斷出，企業(yè)除固定資產(chǎn)的資金需要外，其他方面的資金需要基本上靠長(zhǎng)期資金來(lái)滿足，短期償債的壓力較小。</p&g

69、t;<p>　　3.資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債率的計(jì)算與分析</p><p>　　資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債率是非流動(dòng)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)全部資產(chǎn)中有多少是由非流動(dòng)負(fù)債形成的。</p><p>　　資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債率=非流動(dòng)負(fù)債總額÷總資產(chǎn)×100%</p><p>　　期初資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債率=112416273.40÷98188988

70、1.44×100%</p><p><b>　　=11.45%</b></p><p>　　期末資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債率=18088570.69÷1117657829.27×100%</p><p><b>　　=1.62%</b></p><p>　　從計(jì)算結(jié)果來(lái)看，mmm公

71、司的資產(chǎn)非流動(dòng)負(fù)債率較低，每一元資產(chǎn)中長(zhǎng)期債務(wù)只占0.016元，長(zhǎng)期債務(wù)負(fù)擔(dān)較輕，長(zhǎng)期債權(quán)人的保證程度較高。</p><p>　　3.2.2盈利能力對(duì)長(zhǎng)期償債能力影響的分析</p><p>　　銷售利息比率的計(jì)算與分析</p><p>　　銷售利息比率是指一定時(shí)期的利息費(fèi)用與營(yíng)業(yè)收入的比率。</p><p>　　銷售利息比率=利息費(fèi)用

72、7;營(yíng)業(yè)收入×100%</p><p>　　期初銷售利息比率=4057776.79÷330293718.03×100%=1.23%</p><p>　　期末銷售利息比率=1122709.18÷712495162.59×100%=0.16%</p><p>　　從計(jì)算結(jié)果來(lái)看，mmm公司期末比期初銷售利息比率減少1.0

73、7%，該指標(biāo)越小，說(shuō)明通過(guò)銷售所得現(xiàn)金用于償付利息的比例越小，企業(yè)的償債壓力越小。</p><p>　　3.2.3現(xiàn)金流量對(duì)長(zhǎng)期償債能力影響的分析</p><p>　　現(xiàn)金債務(wù)總額比率的計(jì)算與分析</p><p>　　現(xiàn)金債務(wù)總額比率是指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與期初、期末負(fù)債平均余額的比率，用來(lái)衡量企業(yè)的負(fù)債總額用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金來(lái)支付的程度。</p>

74、<p>　　現(xiàn)金債務(wù)總額比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~÷負(fù)債平均余額×100%</p><p>　　現(xiàn)金債務(wù)總額比率=307719903.90÷1263852299.82×100%=24.35%</p><p>　　從計(jì)算結(jié)果來(lái)看，mmm公司現(xiàn)金債務(wù)總額比率為24.35%，該比率越高，表明企業(yè)償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。</p>&l

75、t;p>　　4.企業(yè)盈利能力分析</p><p>　　4.1與收入相關(guān)的獲利能力指標(biāo)分析</p><p>　　銷售利潤(rùn)率=銷售利潤(rùn)÷銷售收入×100%</p><p>　　4.1.1銷售毛利率分析</p><p>　　銷售毛利額=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本</p><p>　　期初銷售毛利額=

76、330293718.03-78299778.09=251993939.94</p><p>　　期末銷售毛利額=712495162.59-125469559.89=587025602.70</p><p>　　銷售毛利率=銷售毛利額÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%</p><p>　　期初銷售毛利率=251993939.94÷330293718

77、.03×100%=76.29%</p><p>　　期末銷售毛利率=587025602.70÷712495162.59×100%=82.39%</p><p>　　從計(jì)算結(jié)果來(lái)看，mmm公司期末銷售毛利額占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入82.39%，它表示每100元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中獲取的毛利額為82.39元。銷售毛利率是企業(yè)盈利的基礎(chǔ)，單位收入的毛利越高，抵補(bǔ)各項(xiàng)期間費(fèi)用的能力越

78、強(qiáng)，企業(yè)的盈利能力也就越高。</p><p>　　4.1.2營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率分析</p><p>　　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率又稱銷售利潤(rùn)率，是指企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的比率。該指標(biāo)用于衡量企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的凈盈利能力。</p><p>　　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)÷營(yíng)業(yè)收入×100%</p><p>　　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=309979621.53

79、7;712495162.59×100%=43.51%</p><p>　　營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率指標(biāo)反映了每100元營(yíng)業(yè)收入中所賺取的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的數(shù)額。mmm公司每100元營(yíng)業(yè)收入中所賺取的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)數(shù)額為43.51元。</p><p>　　4.1.3銷售凈利率分析</p><p>　　銷售凈利率是指企業(yè)凈利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入的百分比，它反映每100元營(yíng)業(yè)收入中所賺取的凈利潤(rùn)的

80、數(shù)額。</p><p>　　銷售凈利率=凈利潤(rùn)÷營(yíng)業(yè)收入×100%</p><p>　　期初銷售凈利率=126162978.88÷330293718.03×100%=38.20%</p><p>　　期末銷售凈利率=177191173.32÷712495162.59×100%=24.87%</p>

81、;<p>　　從計(jì)算結(jié)果來(lái)看，mmm公司期末銷售凈利率比期初減少13.33%，說(shuō)明企業(yè)營(yíng)業(yè)的盈利水平有所下降。</p><p>　　4.1.4銷售利息率分析</p><p>　　銷售利息率是企業(yè)支付的利息額與銷售（營(yíng)業(yè)）收入的比率。</p><p>　　銷售利息率=利息額÷銷售收入×100%</p><p>

82、　　期初銷售利息率=4057776.79÷330293718.03×100%=1.23%</p><p>　　期末銷售利息率=1122709.18÷712495162.59×100%=0.16%</p><p>　　從計(jì)算結(jié)果來(lái)看，mmm公司期末銷售利息率比期初減少1.07%，通常該指標(biāo)越低越好，它表明企業(yè)資金運(yùn)轉(zhuǎn)順暢，債務(wù)資金比重低，流動(dòng)資金壓力小

83、，對(duì)企業(yè)盈利水平的抵扣小，企業(yè)盈利能力上升。</p><p>　　4.2與資產(chǎn)相關(guān)的獲利能力指標(biāo)分析</p><p>　　4.2.1總資產(chǎn)利潤(rùn)率</p><p>　　總資產(chǎn)利潤(rùn)率也稱總資產(chǎn)收益率或投資報(bào)酬率，它是企業(yè)一定期間內(nèi)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)（或稅后利潤(rùn)）與該時(shí)期企業(yè)總資產(chǎn)平均余額的比率，反映了企業(yè)總資產(chǎn)的綜合管理效果。</p><p>　　總資

84、產(chǎn)利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)（或稅后利潤(rùn)）÷總資產(chǎn)平均余額×100%</p><p>　　總資產(chǎn)利潤(rùn)率=177191173.32÷1049773855.35×100%=16.88%</p><p>　　從計(jì)算結(jié)果來(lái)看，mmm公司總資產(chǎn)利潤(rùn)率為16.88%，該指標(biāo)表示企業(yè)每百元資產(chǎn)所能創(chuàng)造的凈利潤(rùn)額為16.88元，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)資產(chǎn)利用的效率越高，利用資產(chǎn)創(chuàng)

85、造的利潤(rùn)越多，整個(gè)企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。</p><p>　　4.2.2總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率</p><p>　　總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率，也稱總資產(chǎn)報(bào)酬率，是企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)獲得的報(bào)酬總額與企業(yè)平均資產(chǎn)總額的比率。</p><p>　　總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率=（利潤(rùn)總額+利息支出）÷總資產(chǎn)平均余額×100%</p><p>　　總資產(chǎn)息稅

86、前利潤(rùn)率=（293245949.32+1122709.18）÷1049773855.35×100%=28.04%</p><p>　　4.2.3凈資產(chǎn)利潤(rùn)率</p><p>　　凈資產(chǎn)利潤(rùn)率是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)的凈利潤(rùn)與平均凈資產(chǎn)的比率。</p><p>　　凈資產(chǎn)利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)÷平均凈資產(chǎn)×100%</p>&l

87、t;p>　　凈資產(chǎn)利潤(rùn)率=177191173.32÷417847705.45×100%=42.41%</p><p>　　從計(jì)算結(jié)果來(lái)看，mmm公司凈資產(chǎn)利潤(rùn)率為42.41%，該指標(biāo)值越高，企業(yè)自有資金獲取收益的能力越強(qiáng)，運(yùn)營(yíng)效益越好，對(duì)企業(yè)投資人、債權(quán)人的保證程度越高。</p><p>　　4.2.4總資產(chǎn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率</p><p>　　

88、總資產(chǎn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是企業(yè)一定時(shí)期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與企業(yè)平均資產(chǎn)總額的比率。</p><p>　　總資產(chǎn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)÷總資產(chǎn)平均余額×100%</p><p>　　總資產(chǎn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=309979621.53÷1049773855.35×100%=29.53%</p><p>　　從計(jì)算結(jié)果來(lái)看，mmm公司每百元資產(chǎn)所獲得的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

89、為29.53元。</p><p>　　4.3與融資相關(guān)的獲利能力指標(biāo)分析</p><p>　　4.3.1資本金利潤(rùn)率</p><p>　　資本金利潤(rùn)率是指企業(yè)凈利潤(rùn)與所有者投入資本的對(duì)比關(guān)系，用以表明企業(yè)所有者投入資本賺取利潤(rùn)的能力。</p><p>　　資本金利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)÷資本金總額×100%</p>&

90、lt;p>　　資本金利潤(rùn)率=177191173.32÷40000000.00×100%=442.98%</p><p>　　從計(jì)算結(jié)果來(lái)看，mmm公司資本金利潤(rùn)率為442.98%，該指標(biāo)值越高，說(shuō)明投資者投入企業(yè)資金的回報(bào)水平越高，盈利能力越強(qiáng)。</p><p>　　4.3.2長(zhǎng)期資本報(bào)酬率</p><p>　　長(zhǎng)期資本報(bào)酬率=(利潤(rùn)總額+

91、利息費(fèi)用)÷（長(zhǎng)期負(fù)債平均余額+所有者權(quán)益平均余額）×100%</p><p>　　長(zhǎng)期資本報(bào)酬率=（293245949.32+1122709.18）÷（65252422.05+417847705.45）×100%=60.93%</p><p>　　從計(jì)算結(jié)果來(lái)看，mmm公司長(zhǎng)期資本報(bào)酬率為60.93%，該比率表明企業(yè)運(yùn)用每百元長(zhǎng)期資金可以賺取的利潤(rùn)

92、為60.93元。</p><p>　　5.企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析</p><p>　　5.1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析</p><p>　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=營(yíng)業(yè)收入÷總資產(chǎn)平均余額</p><p>　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=712495162.59÷1049773855.35=0.68</p><p>

93、;　　從計(jì)算結(jié)果來(lái)看，mmm公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.68，該指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率越高。</p><p><b>　　5.2周轉(zhuǎn)率分析</b></p><p>　　流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入÷流動(dòng)資產(chǎn)平均余額</p><p>　　流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=712495162.59÷533749246.65=1.33</

94、p><p><b>　　5.3營(yíng)業(yè)周期分析</b></p><p>　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=總資產(chǎn)平均余額×365天÷營(yíng)業(yè)收入</p><p>　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=1049773855.35×365÷712495162.59=537.78</p><p>　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=應(yīng)收賬款平均

95、余額×365天÷營(yíng)業(yè)收入</p><p>　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=18821277.10×365÷712495162.59=9.64</p><p>　　固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=固定資產(chǎn)平均凈值×365天÷營(yíng)業(yè)收入</p><p>　　固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=183985855.50×365÷7124

96、95162.59=94.25</p><p>　　5.4固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析</p><p>　　固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入÷固定資產(chǎn)平均凈值</p><p>　　固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=712495162.59÷183985855.50=3.87</p><p>　　從計(jì)算結(jié)果來(lái)看，mmm公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為3.87。一般情況下，固

97、定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用越充分，同時(shí)也說(shuō)明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)。</p><p>　　6.企業(yè)發(fā)展能力分析</p><p>　　6.1股東權(quán)益增長(zhǎng)率</p><p>　　股東權(quán)益增長(zhǎng)率也稱資本積累率，是本期股東權(quán)益增加額與股東權(quán)益期初余額之比，反映本期股東權(quán)益增減變動(dòng)情況。</p><p>　　股東權(quán)益增長(zhǎng)率=本期股東權(quán)益增加額

98、÷股東權(quán)益期初余額×100%</p><p>　　股東權(quán)益增長(zhǎng)率=207263051.45÷314216179.72×100%=65.96%</p><p>　　從計(jì)算結(jié)果來(lái)看，mmm公司股東權(quán)益增長(zhǎng)率為65.96%。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)本期股東權(quán)益增加越多，企業(yè)的資本積累越多，企業(yè)的發(fā)展后勁越足。</p><p><b

99、>　　6.2資產(chǎn)增長(zhǎng)率</b></p><p>　　資產(chǎn)增長(zhǎng)率是企業(yè)本年資產(chǎn)增長(zhǎng)額與年初資產(chǎn)總額的比率。</p><p>　　資產(chǎn)增長(zhǎng)率=本年資產(chǎn)增加額÷資產(chǎn)期初余額×100%</p><p>　　資產(chǎn)增長(zhǎng)率=135767947.83÷981889881.44×100%=13.83%</p>&

100、lt;p>　　從計(jì)算結(jié)果來(lái)看，mmm公司資產(chǎn)增長(zhǎng)率為13.83%。資產(chǎn)增長(zhǎng)率為正數(shù)，說(shuō)明企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模增加，資產(chǎn)增長(zhǎng)率越大，說(shuō)明資產(chǎn)規(guī)模增加幅度越大。</p><p><b>　　6.3銷售增長(zhǎng)率</b></p><p>　　銷售增長(zhǎng)率是指企業(yè)本期營(yíng)業(yè)收入增加額與上期營(yíng)業(yè)收入總額的比率。</p><p>　　銷售增長(zhǎng)率=本期營(yíng)業(yè)收入增加

101、額÷上期營(yíng)業(yè)收入×100%</p><p>　　銷售增長(zhǎng)率=382201444.56÷330293718.03×100%=115.72%</p><p>　　從計(jì)算結(jié)果來(lái)看，mmm公司銷售增長(zhǎng)率為115.72%，銷售增長(zhǎng)率大于0，表示企業(yè)本年的銷售收入有所增長(zhǎng)，指標(biāo)值越高，表明增長(zhǎng)速度越快，企業(yè)在市場(chǎng)上生存與發(fā)展的空間越大，企業(yè)增長(zhǎng)能力也越強(qiáng)。<

102、;/p><p><b>　　6.4收益增長(zhǎng)率</b></p><p>　　收益增長(zhǎng)率又稱利潤(rùn)增長(zhǎng)率，是以企業(yè)本期利潤(rùn)增加額與上期利潤(rùn)額的比率。</p><p>　　收益增長(zhǎng)率=本期利潤(rùn)增加額÷上期利潤(rùn)×100%</p><p>　　收益增長(zhǎng)率=130946993.57÷162298955.75&

103、#215;100%=80.68%</p><p>　　從計(jì)算結(jié)果來(lái)看，mmm公司收益增長(zhǎng)率為80.68%。該指標(biāo)越高，表示企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力越強(qiáng)，發(fā)展的潛力越大。</p><p><b>　　7.企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析</b></p><p><b>　　7.1籌資風(fēng)險(xiǎn)分析</b></p><p>　　企業(yè)籌

104、集資金的主要渠道是產(chǎn)權(quán)籌資和負(fù)債籌資。產(chǎn)權(quán)籌資是指以發(fā)行股票、內(nèi)部集資、直接吸收外部資金等等價(jià)所有者權(quán)益的方式籌集資本，而負(fù)債籌資是指以房型債券和借款等增加負(fù)債的方式籌集資本。至于企業(yè)運(yùn)營(yíng)中臨時(shí)發(fā)生的各項(xiàng)應(yīng)付、暫收款項(xiàng)，雖然也構(gòu)成資金來(lái)源的一部分，但一般不作為一種籌資的手段看待。</p><p>　　企業(yè)籌資既要考慮需要，又要分析可能，即來(lái)源是否可靠；同時(shí)，還應(yīng)比較籌資成本和效益，以便做出經(jīng)濟(jì)上最佳的選擇?；I資成

105、本除發(fā)行費(fèi)、手續(xù)費(fèi)外，主要之預(yù)計(jì)支付的紅利和利息；籌資收益則是指預(yù)計(jì)獲得的報(bào)酬。由于普通股的股利分配率是滾局實(shí)際盈利水平?jīng)Q定的，一般不會(huì)超過(guò)資產(chǎn)報(bào)酬率，因而股份籌資或者產(chǎn)權(quán)籌資方式風(fēng)險(xiǎn)較小。由于債務(wù)利息率多為固定的，而企業(yè)資產(chǎn)報(bào)酬率又是不確定的，隨著經(jīng)營(yíng)狀況的變化而變化，因而債務(wù)利息率可能大于、等于、或小于資產(chǎn)報(bào)酬率，從而使負(fù)債籌資產(chǎn)生較大的風(fēng)險(xiǎn)。這是籌資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的基本原因。至于籌資風(fēng)險(xiǎn)程度的高低，則取決于以下三個(gè)方面：</p&g

106、t;<p>　　(1)期望利息率與期望報(bào)酬率的差額。若差額達(dá)，則風(fēng)險(xiǎn)大；反之則小。</p><p>　　(2)短期借款與長(zhǎng)期借款的比重。企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中，一般以短期借款應(yīng)付零時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)需要，而以長(zhǎng)期借款應(yīng)付長(zhǎng)期資產(chǎn)和永久性流動(dòng)資產(chǎn)的部分需要。在正常情況下，短期借款利息率低于長(zhǎng)期借款利息率。弱策略運(yùn)用不當(dāng)，會(huì)出現(xiàn)兩種風(fēng)險(xiǎn)：一是短期借款過(guò)量，流動(dòng)資金部分占用于長(zhǎng)期資產(chǎn)上，造成周轉(zhuǎn)困難，還貸無(wú)力;二十長(zhǎng)

107、期借款過(guò)量，是其中一部分用于日常臨時(shí)性周轉(zhuǎn)，加大利息開支。所以，對(duì)二者的比例，必須合理安排。</p><p>　　(3)介入資本與自有資本的比重達(dá)，則風(fēng)險(xiǎn)大；反之則風(fēng)險(xiǎn)小。假定企業(yè)僅有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和籌資風(fēng)險(xiǎn)兩項(xiàng)，弱企業(yè)完全依靠自有資本而不舉債，則籌資風(fēng)險(xiǎn)幾乎接近于零，企業(yè)只剩下經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)一項(xiàng)；若企業(yè)完全依靠負(fù)債經(jīng)營(yíng)，則籌資風(fēng)險(xiǎn)空前加大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)亦未減少。但風(fēng)險(xiǎn)是與報(bào)酬相關(guān)的，風(fēng)險(xiǎn)小澤報(bào)酬低，風(fēng)險(xiǎn)大則報(bào)酬高。</p

108、><p><b>　　7.2投資風(fēng)險(xiǎn)分析</b></p><p>　　投資風(fēng)險(xiǎn)是指投資項(xiàng)目因未來(lái)經(jīng)營(yíng)情況的不確定性，而可能引起的收益波動(dòng)，尤其是之可能引起的收益損失，一般用風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值或風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬衡量其大小。風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是同一事務(wù)的兩個(gè)側(cè)面，角度不同，數(shù)額相等。</p><p><b>　　1.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值</b></p&g

109、t;<p>　　在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)調(diào)價(jià)下，企業(yè)投資面對(duì)的市場(chǎng)狀況復(fù)雜多變。除少數(shù)情況下，企業(yè)的投資方向，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)量和銷路以致價(jià)格都是確定的外，其余大多具有不確定性，于是產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。</p><p>　　由于在商場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中存在風(fēng)險(xiǎn)和物價(jià)變動(dòng)因素，投資者追求的報(bào)酬就不能僅限于貨幣的時(shí)間價(jià)值，還應(yīng)包括通貨膨脹價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值兩項(xiàng)。風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是指投資某項(xiàng)具體的資金來(lái)源與運(yùn)用活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格，即指由于冒風(fēng)險(xiǎn)融資而取得的

110、草果貨幣時(shí)間價(jià)值以外的額外利潤(rùn)。</p><p><b>　　2.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬</b></p><p>　　投資者為了保險(xiǎn)起見(jiàn)，可以講資金存入銀行或者購(gòu)買國(guó)債，以獲得穩(wěn)定的、較低的利息收益。如欲獲取較高報(bào)酬，就必須投資于具有較大風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目上，這些項(xiàng)目的預(yù)計(jì)銷量、價(jià)格、成本、利潤(rùn)都是不確定的、可變的。這種因分先進(jìn)行投資而獲得的額外報(bào)酬成為風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。</p>&

111、lt;p>　　計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的假設(shè)是，考慮到未來(lái)報(bào)酬不確定，只有在得到相當(dāng)?shù)难a(bǔ)償，即風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬后投資者才愿意投資于風(fēng)險(xiǎn)型項(xiàng)目上。</p><p><b>　　7.3破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分析</b></p><p>　　對(duì)于已經(jīng)破產(chǎn)或?qū)⑵飘a(chǎn)的企業(yè)，應(yīng)開展破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分析。所謂的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)無(wú)力償債而可能導(dǎo)致破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。開展破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分析，有助于正確認(rèn)識(shí)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)形式，使

112、企業(yè)早下決心，避險(xiǎn)求利。</p><p>　　企業(yè)破產(chǎn)的主要原因有兩個(gè)方面：內(nèi)部原因和外部原因。內(nèi)部原因主要是經(jīng)營(yíng)管理不善、資金不到位、重大決策失誤或責(zé)任人過(guò)失等，導(dǎo)致嚴(yán)重虧損，資不抵債；外部原因主要是自然災(zāi)害、戰(zhàn)爭(zhēng)或重大意外變故，是企業(yè)無(wú)法繼續(xù)經(jīng)營(yíng)。對(duì)引起破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的兩方面原因均應(yīng)注意，而重點(diǎn)應(yīng)發(fā)在內(nèi)部原因上。</p><p>　　對(duì)破產(chǎn)原因的分析，可以從資產(chǎn)狀況、負(fù)債狀況、獲利狀況、運(yùn)營(yíng)

113、能力、償債能力、管理水平等方面入手。通過(guò)對(duì)其他企業(yè)破產(chǎn)情況的分析和了解，有助于本企業(yè)總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，汲取教訓(xùn)。</p><p><b>　　8.杜邦財(cái)務(wù)分析</b></p><p>　　財(cái)務(wù)綜合分析，就是將企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力、償債能力和盈利能力及發(fā)展能力等各方面的財(cái)務(wù)指標(biāo)納入一個(gè)有機(jī)整體中，才能全面地對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行揭示和披露，得出總體判斷與綜合結(jié)論。</p&

114、gt;<p>　　財(cái)務(wù)綜合分析是在單項(xiàng)財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)上，運(yùn)用財(cái)務(wù)綜合分析方法全面反映企業(yè)的總體財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。財(cái)務(wù)綜合評(píng)價(jià)是在財(cái)務(wù)綜合分析的基礎(chǔ)上，運(yùn)用綜合評(píng)價(jià)方法對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果所作的綜合結(jié)論。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)以財(cái)務(wù)分析為前提，財(cái)務(wù)分析以財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)為結(jié)論，只有在綜合分析的基礎(chǔ)上進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，才能從整體上系統(tǒng)地全面評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)成果。</p><p>　　杜邦分析法是一種評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力

115、和股東權(quán)益回報(bào)水平，從財(cái)務(wù)角度評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效的一種經(jīng)典方法。其基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率，逐級(jí)分解為多項(xiàng)財(cái)務(wù)比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。</p><p>　　杜邦財(cái)務(wù)分析法中包含以下幾種主要的財(cái)務(wù)比率關(guān)系：</p><p>　　凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)收益率（凈利潤(rùn)÷總資產(chǎn)）×權(quán)益乘數(shù)（總資產(chǎn)÷所有者權(quán)益）</p><p>

116、;　　總資產(chǎn)收益率=銷售凈利率（凈利潤(rùn)÷銷售收入）×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（銷售收入÷總資產(chǎn)）</p><p>　　即凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)</p><p>　　從以上公式可以看出，決定凈資產(chǎn)收益率高低的因素有3個(gè)：銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)。</p><p>　　企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況是一個(gè)完整的系統(tǒng)，內(nèi)

117、部各種因素都是相互依存、相互作用的，任何一個(gè)因素的變動(dòng)都會(huì)引起整體財(cái)務(wù)狀況的改變。</p><p>　　凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)比率，是杜邦系統(tǒng)的核心，同時(shí)也是綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的核心。財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是使所有者財(cái)富最大化，凈資產(chǎn)收益率反映所有者投入資金的獲利能力，反映企業(yè)籌資、投資、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)等活動(dòng)效率，提高凈資產(chǎn)收益率是所有者財(cái)富最大化的基本特征。</p><p><b>

118、;　　杜邦財(cái)務(wù)分析圖</b></p><p><b>　　2010年：</b></p><p>　　銷售凈利率=凈利潤(rùn)÷營(yíng)業(yè)收入×100%</p><p>　　=126162978.88÷330293718.03×100%=38.20%</p><p>　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

119、=資產(chǎn)總額周轉(zhuǎn)率</p><p>　　=330293718.03÷[(787137356.71+981889881.44)÷2]</p><p><b>　　=0.37</b></p><p>　　權(quán)益乘數(shù)=1÷(1-資產(chǎn)負(fù)債率）=1÷(1－68%)=3.13</p><p>&l