基于阿格沃爾模型對(duì)我國(guó)外匯儲(chǔ)備適度規(guī)模的研究.pdf_第1頁(yè)
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1、外匯儲(chǔ)備具有融通國(guó)際收支逆差、干預(yù)外匯市場(chǎng)、維持本幣匯率穩(wěn)定、舉借和償還外債等的重要功能。 近年來(lái),我國(guó)外匯儲(chǔ)備呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),當(dāng)前已達(dá)到1.9萬(wàn)億美元。外匯儲(chǔ)備并不是越多越好,持有外匯儲(chǔ)備是有一定代價(jià)的。其增長(zhǎng)過(guò)快會(huì)帶來(lái)一系列問(wèn)題,諸如通貨膨脹的壓力、本幣升值的壓力、降低央行貨幣政策的獨(dú)立性、對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整產(chǎn)生不利的影響等。保持適度的外匯儲(chǔ)備規(guī)模顯得尤為重要。 本文中,筆者首先對(duì)國(guó)內(nèi)外關(guān)于外匯儲(chǔ)備適度規(guī)模的理論進(jìn)行

2、了梳理;闡述了影響外匯儲(chǔ)備規(guī)模的因素,我國(guó)外匯儲(chǔ)備的發(fā)展歷程和特點(diǎn);然后通過(guò)外匯儲(chǔ)備持有量回歸模型,得出我國(guó)外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)的主要變量;再以阿格沃爾模型為基礎(chǔ)并對(duì)其加以改進(jìn),建立適度規(guī)模模型,對(duì)我國(guó)20世紀(jì)90年代以來(lái)的外匯儲(chǔ)備規(guī)模進(jìn)行實(shí)證分析,得出如下結(jié)論:我國(guó)外匯儲(chǔ)備實(shí)際量在1994—1995年低于適度規(guī)模的下限,即外匯儲(chǔ)備量不足;1996—2001年處于適度規(guī)模上下限之間,亦即外匯儲(chǔ)備量是合理的;從2002年開(kāi)始,外匯儲(chǔ)備實(shí)際量高于適

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