電信項目投資效益評估方法研究.pdf

1、隨著電信業(yè)競爭的日益激烈，市場的不確定性日益加大，電信項目的風(fēng)險也越來越大，過去“高投入高回報”的贏利模式越來越難以為繼。同時電信投資項目往往涉及金額非常巨大，其資產(chǎn)大都具有很強的專用性，一旦出現(xiàn)投資失誤，將形成很大的沉淀成本，無法轉(zhuǎn)讓和改作他用，損失難以估計。 電信運營商應(yīng)充分認識到市場的變化，在網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和市場開拓的過程中以市場和效益為核心，把有限的資金投入到有效市場，不斷提高投資效益，才能提升企業(yè)核心競爭力。因此項目前期可行

2、性研究的重要性日益凸現(xiàn)，電信公司對項目投資效益前評估體系的科學(xué)性要求也愈來愈高。但是就目前的現(xiàn)狀而言，以往的項目投資效益前評估體系還存在不完善之處，尤其是在收入再分配和成本歸集等問題上，還未有明確、清晰的測算方法，往往是根據(jù)評估人員經(jīng)驗值粗略估算，使得投資效益分析的結(jié)果難以作為項目投資決策的依據(jù)。 因此深入研究電信項目投資效益評估體系現(xiàn)狀，找出關(guān)鍵問題，并結(jié)合實際提出一套適合現(xiàn)狀的評估方法，對電信企業(yè)的長期可持續(xù)發(fā)展具有非常重大

3、的現(xiàn)實意義和戰(zhàn)略意義。 本文結(jié)合筆者在中國電信集團公司及浙江省分公司長期從事項目可行性研究以及投資效益評估工作的實踐，通過理論研究、模型論證、典型試點的工作方式，研究分析了目前電信項目投資效益前評估方法體系現(xiàn)狀及問題、CAPEX(資本開支)、OPEX(運營成本)與總成本估算方法、對于財務(wù)評價基準值的改進等幾個方面，目前已初步形成一套符合電信投資效益評估要求的方法并已投入試用，研究成果及創(chuàng)新之處簡要說明如下： 1、在“全程

4、全網(wǎng)的電信網(wǎng)絡(luò)中每一正常使用的網(wǎng)絡(luò)資源對于業(yè)務(wù)的完成具有同等重要性”和“每單位投資的機會成本相同”的假設(shè)前提下，細分組成業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)(固定電話、小靈通、寬帶)的各專業(yè)，并利用“單位業(yè)務(wù)能力匹配網(wǎng)絡(luò)資源投資比例分攤法”確定各專業(yè)的收入再分配比例。上述方法較好地解決了當前投資決策中“收入分攤”無據(jù)可依的難題，提出了項目決策的新思路； 2、在投資估算時，本文提出了考慮存量資源投資的思路：首先判斷存量資源是沉沒成本還是機會成本。若是沉沒成本

5、，則不計入投資；若是機會成本，則以建設(shè)時的實際價值或市場價值計入投資； 3、對于成本估算部分，本文提出了用驅(qū)動因素估算直接成本、用基于成本動因的作業(yè)成本法估算間接成本的方法，能夠提高成本估算的準確性； 4、結(jié)合當前國際主流的項目決策方法，本文提出了用WACC(加權(quán)資本平均成本)代替原郵電部的“基準收益率”的概念，使得投資決策更能符合公司對投資回報率的要求，提高決策的科學(xué)性。 本論文是在對電信投資效益前評估方法進行